El precio del gas natural sigue subiendo y, en medio de la preocupación de los inversores por la inflación, es aún mayor. superando al petróleo, debido aexistencias agotadas especialmente en algunos países europeos. Esta mañana el precio de la gasolina La empresa que cotiza en la Bolsa de Ámsterdam (TTF, Title Transfer Facility) ha superado el nivel de 75 euros por megavatio-hora (MWh), más del doble que hace un año y alcanzando el nivel el más alto desde finales de 2022, cuando la invasión a gran escala de laUcrania La decisión del presidente ruso Vladimir Putin de cortar los principales suministros de gas rusos a través de gasoductos ha provocado la reacción de Europa. Según David Zhong, analista de informe de BloombergLos precios del gas natural en Europa son solamente al comienzo de una “zona de estrés” y cualquier aumento superior a 100 euros por megavatio hora tendría consecuencias más graves para la economía.
El gas ha superado al petróleo en los temores inflacionistas.
El continente ahora depende más de gas natural licuado (GNL) En comparación con la última crisis energética de 2022, los envíos desde el Golfo Pérsico permanecen prácticamente sin cambios. El gas desempeña un papel central en la economía de la región, representando el 21% de la matriz energética de la UE y entre el 25% y el 35% para el Reino Unido. Los participantes del mercado afirman que El gas representa ahora el mayor riesgo energético. En cuanto a las perspectivas para los tipos de interés europeos y británicos, incluso si los precios se mantienen muy por debajo de los máximos alcanzados tras la invasión rusa de Ucrania en 2022. Estrecho de Hormuz Generalmente representa aproximadamente la 20% del suministro mundial de GNL y, a diferencia del petróleo, No existen rutas alternativas para transportar gas. al mercado, ni reservas estratégicas suficientes para compensar cualquier déficit. Los estrategas de RBC Capital Markets escribieron en una nota que "un Posible crisis energética en los mercados de gas.“, con “un impacto mucho mayor en la inflación que el petróleo”.
Según los datos de Kpler, el Exportaciones de GNL desde el Golfo, principalmente de Qatar pero también de los Emiratos Árabes Unidos, son disminuyó en más del 85% entre marzo y agosto en comparación con el mismo período del año pasado. Es probable que la interrupción persista hasta finales de año, ya que el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz sigue siendo limitado. QatarEnergía Ya ha informado a sus principales clientes que ha prorrogado la suspensión de las entregas de GNL por fuerza mayor hasta principios de noviembre.
Sin embargo, el mercado mundial de GNL se ha visto respaldado por un rápido crecimiento de la producción. en otras partes del mundo, particularmente en Estados Unidos y Canadá. Según la Agencia Internacional de Energía, la producción de GNL fuera del Golfo esto es Ccrecimiento del 18%, o aproximadamente 27 mil millones de metros cúbicos, en el año que finalizó a finales de junio, compensando Aproximadamente el 75% de las pérdidas provienen de Oriente Medio. Esto ayuda a explicar por qué los precios, aunque se mantienen en niveles elevados, siguen estando muy por debajo de los picos extraordinarios alcanzados durante el período. Crisis energética de 2022, cuando los precios de referencia del gas en Europa superaron brevemente 300 euros por MWh.
Debido al aumento de los costos de la energía, elinflación en la zona del euro se aceleró, alcanzando su nivel más alto en casi tres años en agosto, en 3,3%, lo que llevó a los mercados a apostar por un subida de tipos de interés por parte de la Banco Central Europeo esta semana y con un nuevo aumento para finales de año.
Competencia con Asia
Sin embargo, dado el contexto actual, el riesgo de un repunte hasta los niveles actuales es enorme. De hecho, los gobiernos europeos no están en condiciones de repetir los programas de estímulo masivos. Subvenciones lanzadas tras la crisis de 2022Según las estimaciones de Bruegel, el gasto europeo en gas alcanzará los 117 millones de euros en 2025, a pesar de que el consumo se mantiene alrededor de un 17 % por debajo de los niveles anteriores a la crisis.
La crisis de suministro también ha desencadenado una feroz competencia entre Europa y AsiaUn verano abrasador en gran parte de Asia ha provocado un aumento vertiginoso de la demanda de energía y refrigeración. Como resultado, grandes cantidades de gas que normalmente habrían estado destinados a Europa, en cambio desviado hacia el este Durante los cruciales meses de verano, esto compromete gravemente los esfuerzos de Europa por reabastecer su vasta red de almacenamiento subterráneo antes de la temporada de calefacción de invierno.
Las acciones europeas están disminuyendo. Pero Italia y Polonia son las más virtuosas.
Según los datos de Infraestructura gasista Europa, y yacimientos de gas europeos Actualmente están ocupados en un 66%, el nivel más bajo para esta época del año en los últimos 15 años y unos 12 puntos porcentuales por debajo del nivel del año pasado. Normalmente, los inventarios alcanzan su punto máximo a principios de noviembre. En 2025, alcanzaron un máximo del 83%, o unos 85 mil millones de metros cúbicos. Este año, según las estimaciones de ROI, es probable que los niveles de almacenamiento alcancen un máximo de solo el 70-75%. La situación se vuelve aún más preocupante al observar los países individualmente. La red de almacenamiento en Alemania, el más grande de Europa, solo está al 54% de su capacidad. Esta mañana, Ines, la asociación alemana de la industria de almacenamiento de gas, dijo que los sitios de almacenamiento de gas alemanes pueden alcanzar un máximo del 77% de su capacidad para el 1 de noviembre, pero eso aún significaría escasez si este invierno fuera extremadamente frío. Instalaciones de almacenamiento en Bélgica y en el Países Bajos que están conectados directamente al mercado de gas del Reino Unido a través de gasoductos, representan el 51% y el 45% respectivamente. En la parte superior de la lista se encuentran Italia y Polonia son virtuosas con un 80% de existencias almacenadas. El país con mayor riesgo, aunque fuera de la UE, parece ser el Reino Unido, con existencias entre las más bajas de Europa. De hecho, según los datos de esta semana, Chris O'Shea, director ejecutivo de Centrica, la empresa propietaria de British Gas, destaca que Gran Bretaña Prácticamente no tiene “gas almacenado” para el próximo invierno. Comisión Europea dijo semana pasada que, a pesar de los bajos niveles de almacenamiento, el bloqueo no corre peligro inmediato, para garantizar el suministro este invierno. Sin embargo,afrontar el invierno Con las existencias a niveles tan bajos, será necesario aumentar aún más los precios del gas en toda la zona euro, según los analistas.
Las acciones del sector energético subieron, pero siguen siendo baratas.
El inversión en acciones Una opción más directa es centrarse en las empresas que producen gas natural directamente, como por ejemplo: Equinor, Energías Totales o BP. LÍndice energético europeo Ya ha experimentado un fuerte crecimiento en 2026, ganando más de un tercio y convirtiéndose en el sector con mejor desempeño. Hoy, el Stxe 600 se sitúa en 547,96 euros, un 0,49% más, pero ha subido un 3,7% en el último mes. Si bien podría parecer que el aumento de los precios del gas ya está descontado, algunos analistas señalan que el El sector es en realidad mucho más barato. en comparación con principios de año. Como las ganancias se vieron infladas por los altos precios de la energía, La relación precio-beneficio disminuyó De 15 a 9,6 veces las ganancias, un descenso considerable que, según los analistas, sigue haciendo que estas acciones sean atractivas.
Otras acciones centradas en materias primas, como las de Compañías mineras, generalmente se monitorean como indicadores indirectos de la inflación. Hasta ahora, elÍndice Europeo de Recursos Básicos (con un alza del 1% hoy, pero con una ganancia de más del 4% en el último mes) casi ha seguido la tendencia del sector energético, creciendo alrededor del 30% desde principios de año. En cambio, el utilidad se quedaron muy atrás, aunque con una . muy heterogéneo, con Endesa e Él en la cabeza y la sociedad como Centrica e Italgas para arrastrarlos hacia abajo.
