El escenario externo ha cambiado completamente y el plan estratégico de Eni para 2015-18 también está cambiando. El recorte del dividendo supera las expectativas: 0,80 € para 2015, frente a un recorte esperado de alrededor de 1 € (frente a 1,12 € por acción pagado en 2014). Un recorte que se repartirá a partes iguales (la mitad del dividendo se pagará como anticipo en 2015, el resto como saldo en 2016) pero que se suma al stop del programa de recompra, a través del cual se repartía liquidez adicional a los accionistas.
A la Bolsa no le gustó y se dispararon las órdenes de venta. Pero el plan estratégico presentado por Claudio Descalzi a la comunidad financiera de Londres va más allá del recorte del dividendo y responde a un fuerte reposicionamiento de Eni, cada vez más orientado hacia la exploración y el desarrollo, un cambio hacia el modelo de la compañía de petróleo y gas iniciado el pasado Puede. Con el objetivo –declarado en reiteradas ocasiones por Descalzi durante la reunión de Londres– “de ser totalmente sostenibles de forma orgánica, sin recurrir a reservas. De ahí la decisión de aumentar la eficiencia, reducir costes y aumentar el flujo de caja”. Aunque ello supondrá, a corto plazo, una menor recaudación de más de 300 millones para Hacienda.
corte de dividendos
“Estamos construyendo un'Eni mucho más sólido, capaz de hacer frente a los escenarios de caída de los precios del petróleo, sin dejar de ofrecer resultados sostenibles y crear valor para los accionistas. En el nuevo escenario del precio del petróleo hemos considerado oportuno reducir el dividendo de 2015, en línea con nuestros objetivos estratégicos”, dijo Descalzi al iniciar su presentación. El recorte del dividendo, dijo en respuesta a una pregunta, “no fue acordado con nuestro principal accionista, el Tesoro, pero antes de decidir tuvimos largas discusiones con el directorio y tomamos todas las medidas necesarias para tomar el pulso a todos los accionistas. Se trata sin embargo de un punto de partida.
Un tema sobre el que Emma Marcegaglia, presidenta de Eni, también quiso intervenir, para subrayar el pleno apoyo del directorio a la elección de la gerencia. El objetivo para el futuro es mantener un equilibrio entre la reducción en el pago que se espera que caiga del 100% actual a una cuota variable entre 60 y 80 por ciento en el horizonte 2017-18 contra una neutralidad de efectivo que Eni estima que conseguir con el petróleo a 60 dólares el barril en 2016 incluyendo enajenaciones y orgánicamente en 2017 excluyéndolas.
Crecimiento y desarrollo
El plan parte de un escenario global radicalmente diferente al previsto en el plan anterior, con un precio del Brent que ahora se estima en 55 dólares el barril en 2015, más de la mitad de la media de los últimos cuatro años, y se espera que aumente gradualmente hasta los 90 dólares por barril en 2018.
En Exploración y Producción (E&P) el grupo espera una tasa de crecimiento compuesta del 3,5% en el periodo del plan con un +5% en 2015 y la puesta en marcha de numerosos proyectos: Goliat (Noruega) en la segunda mitad de 2015, Perla (Venezuela) en la primera mitad del año 2014, Angola se lanzó en 2017 y se expandió gradualmente hasta la segunda mitad de 2017, así como Octp en Ghana. En Indonesia, se espera que Jangkrik comience en la primera mitad de 2016, mientras que Kashagan, después de varios aplazamientos, está programado para la primera mitad de 19. Se espera que todos los proyectos generen un flujo de caja total de 650 2018 millones de euros con una producción adicional de 160.000 XNUMX barriles en XNUMX. Solo Cora y Mamba en Mozambique transportan XNUMX XNUMX boe (barriles de equivalente de petróleo).
Para gas y electricidadr el plan prevé un flujo de caja operativo acumulado de 3 millones de euros y un completo alineamiento con el mercado así como la finalización de las renegociaciones de los contratos Take or pay para 2016. Se prevé la vuelta a Ebit positivo en el periodo de dos años 2015-16 y más marcadamente en 2017-18. El ahorro de costes operativos y logísticos se estima en 300 millones.
En Refino y Comercialización, el punto de equilibrio del flujo de caja operativo y el Ebit ajustado se prevé para 2015 con un flujo de caja operativo acumulado superior a 1,5 millones. Confirmó el recorte de producción del 50% ya anunciado además del programa de reconversión del que Gela es "un pilar".
En Quimica, el punto de equilibrio del flujo de caja operativo y el EBIT ajustado está fijado para 2016. En las previsiones de la dirección de Eni, el recorte del 30% en la producción de materiales básicos y el cambio a productos químicos especializados y bio, junto con las conversiones en curso, conducirán a 400 millones de flujo de efectivo en el período.
Inversiones y enajenaciones
el plan de inversión se reducirá en un 17% en comparación con el plan anterior (2014-17), a alrededor de 48 mil millones. La mayor parte del corte (13% de 17%) vendrá aguas arriba. En cuanto a las desinversiones, alrededor del 50% corresponderá a la venta de acciones en recientes descubrimientos de exploración en los que Eni, con participaciones muy altas, pretende diluirse manteniendo el papel de operador. Por lo tanto, se podría vender una parte de Mozambique, pero no está incluida en el plan donde no se menciona a Saipem. La venta de las acciones restantes de Snam y Galp representará aproximadamente un 25% mientras que el 25% restante se derivará de la venta de activos upstream maduros y actividades no centrales en el mid-downstream (refinación y distribución).“En la lista de campos maduros – precisó entonces Descalzi – están ahí activos en África, Golfo de México, Italia pero no voy a entrar en detalles porque estamos en negociaciones. Venderemos acciones de activos incluso en campos en los que actualmente tenemos una participación de capital muy alta”.
Il flujo de efectivo libre acumuladoSe espera que en 2015-18 supere los 16 millones de euros con un aumento del 40 % (confirmado) a lo largo del plan.
