Los veredictos de las agencias de rating, empresas llenas de conflictos de intereses y muchas veces con poca previsión, hay que tomarlas siempre con pinzas. Pero la rebaja de Finmeccanica decidida en los últimos días por Moody's y precedida por la de Standard & Poor's y Fitch, que llevó el rating del grupo italiano al primer nivel basura (título parcialmente especulativo), es más que un despertador. llamar. Las razones hablan por sí solas: Moody's reconoce que, bajo el liderazgo del CEO Alessandro Pansa (ahora emparejado con el presidente Gianni De Gennaro), Finmeccanica ha avanzado en el relanzamiento de operaciones pero informa con preocupación los retrasos en las enajenaciones de Ansaldo Energia y Ansaldo Sts y sobre todo el agujero negro de AnsaldoBreda.
Pansa, que proviene de finanzas pero que ahora conoce la industria de fabricación de tecnología avanzada de Finmeccanica a la perfección, conoce muy bien estas cosas y está decidida a hacerlas. Pero estamos en Italia y superar las resistencias políticas, locales y sindicales es difícil (aunque Finmeccanica ha inaugurado un nuevo modelo de relaciones laborales que ha dado sus frutos recientemente en el conflicto de Selex, donde se gestionaron 2.500 despidos por consenso sin una hora de huelga). Ahora para Ansaldo Energia -pese a las subidas de los genoveses, en parte contrarrestadas en los últimos días por las muestras de sensatez que han aflorado en el principal diario local-, las partidas están prácticamente acabadas y, tarde o temprano, deberían desembocar en la entrada en la capital. de los coreanos de Doosen.
Para Ansaldo STS, empresa cotizada en Bolsa y auténtica joya tecnológica líder en el sector de la Alta Velocidad, las conversaciones para la venta a Hitachi o, más probablemente a General Electric, están abiertas desde hace tiempo. Lamentamos vender STS, pero recordemos dos hechos: 1) Ge es precisamente la multinacional que tiene en su haber la valorización de Nuovo Pignone, la empresa florentina que todos temían que fuera colonizada y que, en cambio, experimentó un poderoso relanzamiento cuando Eni , que ya no podía sostenerlo, se lo dio a los americanos; 2) Ansaldo STS ya está fuera del negocio principal de Finmeccanica, que corre el riesgo de frenar su desarrollo debido a la necesidad de concentrarse en defensa, seguridad y aeroespacial.
Ma el verdadero punto crítico de Finmeccanica es AnsaldoBreda, cuyas dificultades, no por casualidad, son consideradas decisivas por Moody's. AnsaldoBreda produce tranvías, metros, trenes regionales y de alta velocidad en cuatro sitios (Pistoia, Nápoles, Reggio Calabria y Palermo) con presencia también en España y EE. UU., emplea a 2.250 personas y tiene una larga historia industrial. No se habla de sus habilidades tecnológicas sino de su evidente dificultad para mantenerse al día frente a una competencia internacional cada vez más agresiva que le ha causado cuantiosas pérdidas en los últimos años. A pesar de los esfuerzos de la nueva dirección, la reorganización societaria en curso no es suficiente para garantizar a AnsaldoBreda esa recuperación de la eficiencia y competitividad que por sí sola restauraría y haría sostenible el equilibrio de las cuentas de la compañía, que hoy está lejos de acercarse.
en el estado AnsaldoBreda tiene al menos seis handicaps que afectan seriamente a su futuro: 1) la fragmentación de la producción en 4 fábricas demasiado distantes entre sí; 2) el exceso de capacidad y mano de obra modulada sobre volúmenes de producción actualmente quiméricos; 3) la baja productividad de la mano de obra directa; 4) el exceso de personal administrativo; 5) la fragmentación de la base de proveedores; 6) la ausencia de pedidos estables del cliente nacional y consecuentemente la ausencia de un catálogo consolidado de productos.
En tal situación, AnsaldoBreda no tiene un futuro seguro si se mantiene como está. Su salvación y valorización se encuentran fuera del perímetro de Finmeccanica y posiblemente en una combinación de desinversiones que la vinculan a Ansaldo STS. Si seguirá con vida y si tendrá tiempo para presentar el nuevo plan de privatizaciones sería hora de que el Gobierno diera un golpe también a las participaciones públicas de segundo grado y, en el caso que nos ocupa, liberar el campo de los obstáculos que frenan el pleno relanzamiento de Finmeccanica y que impiden la salida de energía y transporte de su radio de acción. Si vende bien, las privatizaciones no solo sirven para recaudar caja, sino también para enviar una señal a los mercados financieros de que Italia no siempre está enyesada y, sobre todo, para garantizar un mejor futuro a las empresas que se pueden valorar pero en un contexto competitivo diferente. Nuevo Piñón enseña.
