Tal vez así fue. El petróleo había sido estructuralmente débil durante mucho tiempo. Se situó en 100 dólares porque el mercado spot, el de las transacciones físicas para entrega inmediata, seguía en equilibrio. No hubo, y todavía hay, una cantidad significativa de suministro sin vender. Es decir, no hubo acumulación anormal de crudo en los almacenes de Singapur, Rotterdam o Houston. Lo que había allí, y ahora hay algo menos, era una cantidad excepcionalmente grande de petróleo que se preveía que llegaría en los próximos meses y años. El petróleo de esquisto estadounidense y canadiense se acelera constantemente, Kurdistán se ha convertido en dueño de sus recursos, Libia comienza a producir de nuevo, Irak flota sobre el petróleo crudo (a pesar de ISIS, que en cualquier caso se financia con petróleo de las áreas controladas y por lo tanto produce tanto como como puede). Un poco más lejos, petróleo y gas en aguas profundas del Golfo de Guinea y frente a Brasil y la costa este de África, una producción potencial muy grande. Y luego México que está reabriendo a particulares y está listo para aumentar su producción. y argentino E Irán está a un paso de levantar las sanciones.
Y, al fondo, el Ártico ruso y Groenlandia. Y además la creciente competencia del carbón, tan abundante que muchos países, entre ellos América, están boicoteando su crecimiento en todos los sentidos. La del gas natural, cada vez más disponible no solo en Estados Unidos sino también en Rusia y Australia. El de las renovables, ideológicamente pasado de moda pero aún en expansión. E incluso el de la energía nuclear de nueve vidas, que está experimentando un renacimiento sensacional en Japón y está en auge en China, India y la propia Arabia Saudita. Los teóricos del Pico del Petróleo, que tuvieron su último momento de gloria en 2008, acertaron en el año en su predicción de una inminente y fatal crisis energética para nuestra civilización. Probablemente estaban en el siglo equivocado. Por no hablar de la pregunta. Sigue creciendo en los países emergentes, por supuesto, pero estabilizado y en declive estructural en Europa y América. Es mejor actuar ahora, debe haber pensado Arabia Saudita. Es mejor bajar el precio ahora, antes de que sea demasiado tarde. Es mejor convencer a todos de que gran parte de las inversiones previstas en energía para los próximos años serán infructuosas o, en todo caso, antieconómicas. Reduce tus horarios mientras puedas. Liquide sus empresas que extraen gas o petróleo, devuelva el capital a los accionistas o entre en otros negocios. Este choque, inicialmente recibido con incredulidad y condescendencia por muchos productores, tuvo que ser violento y tendrá que prolongarse para ser convincente.
Mientras exista, como aún existe, la idea de que los precios del crudo se recuperarán pronto, nadie cancelará sus planes (y la recuperación de los precios será solo temporal). También hubo consideraciones estratégicas de carácter geopolítico que aceleraron la decisión saudí. La casa de Saud es consciente de su fragilidad y vive con el temor constante de ser expulsada del poder por un nasserista, qaidista o militar vinculado a los Hermanos Musulmanes o ISIS. También teme las revueltas de sus ciudadanos chiítas incitadas por Irán. El caos yemení es, además, una advertencia constante para Riad. La idea de una América demasiado autosuficiente en energía y por lo tanto cada vez más indiferente al destino de Medio Oriente (y cada vez más cerca de Irán) precisamente en un momento en que ISIS está consolidando su poder y planea expandirlo hacia el sur es más preocupante aún que la debilidad estructural del crudo. Visto desde la Casa Blanca, el pánico saudí y el desplome del crudo se veían como una oportunidad a explotar. Por un lado, la posibilidad de asestarle un golpe muy duro a Rusia, de quedarse definitivamente con Ucrania, de eliminar al chavismo de Venezuela y de América Latina, de ablandar más a Irán, de reafirmarse como una hiperpotencia, de acabar con la presidencia de Obama con la gasolina. a mitad de precio y una recuperación del consumo y la confianza.
Por otro lado, como precio a pagar, una desaceleración en la expansión de la extracción no convencional de petróleo y gas (y otro golpe al carbón) en Estados Unidos. Un frenazo que afecta sólo a los estados republicanos y beneficia, con gasóleo de calefacción barato, sobre todo a los estados democráticos. Sin embargo, esta ralentización no compromete la imparable expansión del sector energético estadounidense. Rusia es la gran víctima de lo que está pasando. Estados Unidos, en los últimos días, jugó con la idea de hacer estallar a Putin y devolver a Rusia a la época de Yeltsin, cuando era inofensiva y estaba en bancarrota. Putin ha actuado racionalmente, retrocediendo significativamente pero trazando una línea que no debe cruzarse. Silenciosamente congeló la situación militar en Ucrania e hizo retroceder a las fuerzas prorrusas. En el nivel más importante, el político, ha tratado de presentar a Rusia no como un antagonista de Occidente sino como un mediador. No queremos, le dijo Lavrov a Kerry, ser necesariamente un aliado de Siria, Irán, Hizbullah y Venezuela, solo queremos ser un mediador entre ellos y Estados Unidos.
También nos proponemos en este papel sobre Ucrania y, después de Crimea, no queremos anexar nada. Solo pedimos que la OTAN no entre en el país y cierta autonomía para los rusohablantes. Mágicamente, la presión occidental se detuvo. La campaña sobre el inminente default ruso y la desesperada y contraproducente defensa del rublo ha cesado. Putin se lame las heridas pero sigue de pie. Para Occidente, empujar a Rusia al límite habría significado una ola de choque de retroceso del incumplimiento real de Rusia y la recesión europea. Peor aún, Putin podría haber sido reemplazado por un nacionalista o un militar dispuesto a mostrar su arsenal nuclear en la desesperación. Una Navidad tranquila, por tanto, con el mayor consuelo, para los mercados, de un divertido y enredado comunicado del FOMC que se esfuerza por no decir nada nuevo pero lo hace en un tono amable y reflexivo. Mantendremos nuestras manos libres, ese es el punto, pero sepa que siempre estaremos con usted. Empezaba a preocuparnos por Grecia, pero la llegada de la crisis rusa redujo, a ojos de los mercados, el vaticinio de Samaras en la primera votación para presidente de la república. Por ahora, es tiempo de fiesta. El 29 de diciembre, día de la última y decisiva votación griega, parece lejano.
Europa está saliendo al campo con mucha pesadez para asustar a los votantes griegos. No le daremos ningún descuento, dejaremos que sus bancos quiebren, perderá sus depósitos como sucedió en Chipre. Y también estarás aislado, nadie llorará por ti, Italia y Francia no estarán de acuerdo con Tsipras. Europa ha renunciado a ser amada y aspira a ser temida, lo que muchas veces funciona mejor. Sobre el Qe europeo, la oposición de Weidmann está cada vez más enfadada y al borde de la histeria. No debe tomarse al pie de la letra, pero hace más probable, en enero, que un QE compuesto por bonos corporativos posponga la parte de los bonos del gobierno a marzo. 2015 promete estar lleno de acontecimientos, pero no tanto como para estropear aún más la atmósfera de fin de año.
