Adelante lentamente, casi detenido. Los datos duros de la economía italiana, relativos a la producción industrial y al empleo, reafirman que la recuperación del profundo agujero abierto por la recesión es muy lenta y está marcada además por retrocesos, más que por la esperada consolidación gradual. La desconexión con el avance más marcado de los indicadores cualitativos es preocupante. Estos últimos parecen haber perdido parte de su valor informativo, quizás debido a las diferencias de rendimiento entre empresas, siendo las que tienen más dificultades para salir del radar económico. Es probable que la brecha entre las estadísticas blandas y duras se cierre en la primera mitad de 2014; el riesgo es que esto ocurra no solo por un mayor impulso real sino también por un empeoramiento de las expectativas, como ya se está observando en algunas variables. Por otro lado, el desánimo es fácilmente alimentado por la incertidumbre del alto desempleo y la baja utilización de las plantas, mientras que la actividad productiva se ve frenada por la contracción del crédito, la debilidad de la demanda interna, la pérdida acumulada de competitividad.
Estos tres últimos son los factores sobre los que es urgente actuar para evitar mayores daños al sistema económico de Italia. Porque está claro que la mejora del contexto internacional, que continúa, es necesaria pero no suficiente. De hecho, los temores de un revés de EE. UU. (que utilizó mucho mejor todas las palancas de la política económica) y de una crisis en los mercados emergentes son exagerados: ambos seguirán dando sólidos impulsos al crecimiento global. Así como una mano amiga viene del mayor vigor que está adquiriendo la Eurozona. La presión sobre los precios se mantiene a la baja y esto no facilita la reabsorción de los desequilibrios, también porque mantiene elevados los tipos de interés reales, a pesar de que los tipos nominales siguen cayendo en los países de la moneda única más apurados. El tipo de cambio del euro se encuentra en la parte superior de la banda ideal dentro de la cual fluctúa desde hace algunos años y esto no favorece la relajación de las condiciones financieras.
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