Débil comienzo para las listas de precios asiáticas en una semana que promete estar llena de datos económicos y citas entre los grandes nombres del mundo (hoy Obama se reúne con Vladimir Putin y el líder indio Modi al margen de la asamblea de la ONU). Tokio pierde un 0,9%, Shanghái un 0,8%. Las ganancias de las empresas chinas cayeron en agosto a un mínimo de 47 meses. Las bolsas de valores de Hong Kong y Taiwán cerraron hoy.
El Financial Times informa que Arabia Saudita ha retirado inversiones de 73 mil millones de las bolsas de valores occidentales para compensar los menores ingresos por las ventas de petróleo. Las operaciones de M&A en el sector energético se multiplican bajo la presión de la debilidad del crudo: hoy se anunciará la compra de William por parte de Energy Transfer, una operación por 34 millones de dólares.
Sin embargo, es Europa la que merece la mayor atención. El resultado de las urnas en Cataluña hace que inmediatamente suba la temperatura en tono caliente en la semana financiera europea que ya se perfila caliente. En realidad, la victoria de los separatistas es incompleta: Juntos por el sí y la Copa obtienen la mayoría de escaños pero no los votos. Como ya anticipó el líder independentista Artur Mas, dentro de 18 meses se avecina un nuevo recurso a las urnas.
EL AUTO QUEMÓ 50 MIL MILLONES. LA OPI DE FERRARI COMIENZA EL 12 DE OCTUBRE
Durante el fin de semana, a pesar del nombramiento de Matthias Muller al frente de VW en sustitución de Martin Winterkorn, las dimensiones del escándalo del dieselgate se expandieron en mil direcciones, desde Berlín a Bruselas con la perspectiva de fuertes repercusiones en el sistema industrial europeo, sin excluir la 'Italia.
En particular:
1) Al menos un millón de vehículos, de los 11 involucrados en el dieselgate, estaban matriculados en Italia. En Alemania el total es de 2,8 millones. Los datos representan solo la punta del iceberg del desastre que ya ha desencadenado casos civiles y penales en EE. UU. y en el Viejo Continente, así como la aceleración de nuevas reglas en la UE (bajo fuego por controles insuficientes).
2) Estas señales sugieren que la hemorragia en el sector automotriz, aunque se detuvo el viernes, aún no ha terminado. La semana pasada el sector dejó por los suelos más de 50 millones de capitalización (-11%), la mitad de los cuales atribuibles a la caída de Volkswagen (-34%). Las caídas de Audi (-3,926 millones) y Posche (-3,178 millones) también pertenecen al grupo.Cuando se reanuda la cotización, la empresa con sede en Wolfsburgo presenta datos aparentemente atractivos: la relación precio/beneficio se ha reducido 5 veces. Los bonos del grupo también están bajo fuego, cotizando hoy en valores de poco menos del 5%. El Banco Central Europeo detuvo las compras de valores respaldados por activos respaldados por préstamos para la compra de automóviles Volkswagen.
3) Sin embargo, la crisis no ha perdonado a otros fabricantes europeos, tanto alemanes como Daimler (-7,293 millones) y BMW (-5,285 millones), como franceses, como Renault (-2.428 millones) y PSA (-2.080 millones).
4) Fiat Chrysler no fue la excepción. La compañía retrocede un 8,15% (-1,336 millones de capitalización) arrastrando a la baja a Exor (-5,24%). Mientras tanto, a pesar de la crisis del sector en Bolsa, toma forma la oferta de Ferrari que se celebrará entre el 12 y el 30 de octubre en Wall Street y en Piazza Affari. New Business Netherlands, el vehículo bajo la ley holandesa que luego tomará el nombre de Ferrari Nv y que controlará Ferrari spa, ha presentado una solicitud de cotización en Nueva York. El objetivo es recaudar al menos 1 millones en el mercado por el 10% del Cavallino Rampante para una valoración global de la empresa que debería oscilar entre 10 y 12 millones.
5) El impacto de la crisis de confianza en la industria automovilística alemana está destinado a tener otros efectos en la industria italiana: las industrias que trabajan para Volkswagen incluyen unas mil empresas con una facturación total de 1,5 millones. La contribución de la recuperación automotriz a la recuperación de la industria en 2015 es aún más significativa. Brembo y Sogefi bajo fuego en Piazza Affari.
6) La crisis de la Cnh Industrial contribuye a completar la semana negra del conjunto Agnelli (sin descartar una nueva paliza de la Juventus) (-7,01% en los octavos). La advertencia de ganancias de Caterpillar se sumó a las consecuencias de la crisis en el mercado brasileño, anunciando un recorte tanto en las ganancias como en la facturación de 2015.
PRUEBA PARA BOTS A LOS SEIS MESES. SE AMPLÍA LA BRECHA CON ESPAÑA
El resultado de las elecciones catalanas provocará reacciones especialmente en el frente de la renta fija. La afirmación de la mitad de los independentistas está destinada a acentuar la brecha entre los Bonos a 10 años, cotizados el viernes al 2,036%, y los BTP de similar duración (1,79%). El Tesoro afronta hoy el examen de la subasta de los Treasuries semestrales (6,5 millones la oferta): se espera que la rentabilidad se sitúe en torno al 0,028% con un ligero repunte respecto a los niveles de finales de agosto (+0.007%). El viernes, Italia recibió la opinión positiva de la agencia de calificación Drbs que confirmó la calificación A baja con una tendencia estable.
LEADING BUSINESS SQUARE FRANKFURT Y MADRID SUFREN
Durante la semana, la Bolsa de Valores de Milán perdió un 0,82%. La volatilidad es significativa: entre los mínimos del jueves (20.544 para el índice Ftse Mib) y el dato del pasado lunes (21.803) hay una diferencia de seis puntos porcentuales corregida en parte por el salto del viernes al que contribuyeron las acciones de lujo: Luxottica +4,26%, Moncler + 2,53%, Tod's +2,25%.
Desde enero, la ganancia de Piazza Affari sigue siendo del 12,2%, mucho más significativa que las demás listas del Viejo Continente. La Bolsa de Valores de Alemania ha caído un 2015% desde principios de 1 bajo la presión de los automóviles y los servicios públicos. En el mismo periodo Madrid, a pesar del crecimiento del PIB, cayó un 7% por la incertidumbre de la situación política, ¡bajo la presión de los independentistas y la izquierda radical de Podemos!
En Wall Street, durante la semana, el Dow Jones perdió un 0,4%, el S&P 500 un 1,4%. El descenso del Nasdaq es significativo: -2,9%.
VIENTOS RECESIONALES EN CHINA Y JAPÓN. USO HACIA EL ESTRECHO
El dato más importante, es decir, la evolución del mercado laboral estadounidense, llegará recién el viernes. Mientras tanto, el equipo de la Fed estará ocupado difundiendo el mensaje de que las tasas subirán, pero lenta y gradualmente. Tras la estocada de tipos de Janet Yellen (probable subida en el año) continúa la lluvia de mensajes que llegan desde la Fed: el jueves el presidente del banco central hablará de nuevo ante los banqueros reunidos en Saint Louis. Pero también se esperan discursos durante la semana del diputado, Stanley Fischer, y Charles Evans (Chicago Fed), William Dudley (Nueva York) y Lael Brainard del personal central del instituto. Una lluvia de intervenciones para calmar los mercados.
Mientras tanto, la economía mundial reconoce que se amplía la brecha entre la velocidad de crecimiento de EE. UU. (el PIB del segundo trimestre crece un 3,9%, mejor que las estimaciones previas) y las demás locomotoras del planeta: el FMI se prepara para recortar su estimaciones de crecimiento para Alemania (del 1,6 al 1,5%) ante la ralentización de las exportaciones. Lo mismo ocurre en Japón: el Tankan, previsto para el 1 de octubre, debería mostrar una caída de la confianza empresarial mientras Abenomics registra nuevas pérdidas (inflación de nuevo en territorio negativo, rebaja de S&P). El gobernador Haruhiko Kuroda habla esta mañana.
Finalmente, el Istat chino admitió que el PIB del país no podría aumentar más del 6,5%.
INWIT EN VENTA, F2I EN POLE POSITION
Brasil no se vende solo. Las torres si. Telecom Italia ha dado un mandato formal al consejero delegado Marco Patuano para "una mayor valorización" de la filial de las torres Inwit, en la que están interesados el fondo F2I y Cellnex, grupo Abertis. Así lo indicó una nota de la empresa, emitida después de la reunión del directorio realizada en Río de Janeiro y que siguió al "día de la estrategia" sobre Brasil, donde el grupo controla Tim Participacoes (Tim Brasil).
El grupo confirma el plan de inversiones en Argentina, donde controla Telecom Argentina, que sin embargo fue objeto de un acuerdo para su venta, y en el "altamente estratégico" Brasil, según subrayó. Inwit se escindió y cotizó en junio de este año y Telecom Italia dejó claro de inmediato que la empresa participaría en la consolidación del sector.
El mercado está llamado así a evaluar la novedad de una operación con F2i, que cuenta con Cassa Depositi e Prestiti, controlada por el Ministerio de Economía, Intesa Sanpaolo y UniCredit como accionistas, y está interesada en adquirir una participación. Inwit vale 2,67 millones de euros en bolsa a precios actuales y es probable que Telecom pida una prima si vende la mayor parte del capital. El 60% que posee Telecom Italia vale hoy 1,6 millones en bolsa. F2i tiene una liquidez disponible de 1,3 millones de euros y también podría usar deuda para comprar la participación.
Más allá de los números, la operación podría abrir un puente entre los distintos competidores de cara al despegue de la operación de ultrabanda ancha.
UNICREDIT VENDE 1,2 MIL MILLONES DE NPL
Para George Soros, el impulso decisivo para la recuperación italiana vendrá con la limpieza del mal crédito. Mientras tanto, a la espera del ansiado banco malo, los bancos se mueven. Según Bloomberg, Unicredit se está preparando para vender 1,2 millones de préstamos improductivos brutos (npl) al fondo de capital privado inglés AnaCap. El valor neto de traspaso de la cartera ronda los 700 millones. Se trata sobre todo de créditos vinculados al sector inmobiliario, en parte heredados de la antigua dirección de Capitalia, junto con créditos a pequeñas y medianas empresas y particulares.
El monto de las enajenaciones de créditos en mora en la cartera del sistema podría superar los 10 mil millones al cierre del año con la perspectiva de duplicarse en 2016.
FONDOS CHINOS LLAMANDO AL POSTE
La marcha de Poste Italiane hacia la cotización gana velocidad. Con motivo de la salida a bolsa que debería comenzar el 12 de octubre, el pasado viernes se celebró en Londres la última reunión con inversores institucionales: hoy los publicarán los analistas de los bancos implicados en la colocación (Banca Imi, Bofa Merrill Lynch, Citigroup , Mediobanca Unicredit que también actúa como coordinador global junto con IMI) la investigación que permitirá las primeras valoraciones de la compañía. Así se iniciará la fase de precomercialización: el proceso de cotización, según los rumores, debería valorar el 100% de Poste Italiane entre 8 y 10 millones de euros, lo que permitiría al Estado cobrar entre 3,2 y 4 millones de euros por el 40% de la empresa.
Entre los interesados, el Banco Central y los fondos soberanos chinos que podrían reservar entre el 2 y el 5% de la oferta. La compañía consta de tres negocios diferentes, el puramente postal (que vale algo menos del 15% de los ingresos de 2014), el financiero (que vale alrededor del 19%) y el de seguros (que equivale a alrededor del 66%), el más grande . A falta de un par real, el valor de la empresa es, por tanto, la suma de los valores expresados por estas tres actividades, ponderados por su peso.
SAIPEM, AL MERCADO NO LE GUSTA EL AUMENTO
Saipem se coronó como el peor blue chip de la semana: -8,66%. La ralentización de la bolsa se debe a la multiplicación de los rumores sobre una próxima ampliación de capital por 3 millones que, además, representa sólo una parte de la reestructuración empresarial. En particular, la empresa ha enviado una invitación a varios bancos italianos y extranjeros para formular una propuesta de refinanciación de la deuda entre empresas (5,5 millones que hoy pertenece a Eni), una medida necesaria para cortar el cordón financiero que une a la empresa con Eni. . Al mismo tiempo, la matriz, apoyada por Crédit Suisse, pretende desconsolidar la participación accionaria (y las deudas), diluyendo la participación en la filial. Así, la hipótesis de un aumento de capital que podría marcar la entrada en escena del Fondo Estratégico Italiano controlado por el CDP, el mayor accionista de Eni, se vuelve actual.
