En Piazza Affari es fiebre de adquisiciones. Desde principios de año, siete empresas que cotizan en la Bolsa de Milán han sido objeto de una oferta pública de adquisición, más de una por mes. A partir del 14 de junio, día en que se iniciará el plazo de suscripción de la oferta pública de adquisición promovida por CircularBidCo sobre Sicit, pasarán a ser ocho. En comparación con 2020, cuando hubo 12 ofertas por un valor de mil millones (excluyendo las transacciones en Ima, Nova Re y Techedge que finalizaron en enero de 1), la aceleración es clara.
Para dar rienda suelta a lo que Corriere della Sera define "la temporada de caza” no son solo los récords establecidos por las bolsas internacionales en las últimas semanas, con el Ftse Mib en su nivel más alto desde 2008, sino también una vuelta delapelación especulativa tras el difícil año vivido por la pandemia del Covid-19. EL bajas tasas de interés, que hacen conveniente este tipo de operación, e el flotador alto de muchas empresas han hecho el resto. Pero puede que ese no sea el final, según el Mensajero, que enumera un grupo de acciones de Piazza Affari interesadas en posibles operaciones de carácter extraordinario sobre la capital.
LAS ÚLTIMAS OFERTAS DE LICITACIÓN
Sólo en la última semana se han promovido tres OPA sobre otras tantas empresas en Bolsa. Sin duda, la OPA totalitaria lanzada el 31 de mayo por Generali sobre Cattolica Assicurazioni. La oferta se refiere al 66,67% del capital social con derecho a voto o al menos al 50% más 1 acción del capital social con derecho a voto. En los últimos meses, la empresa leonesa ya había comprado el 24% de Cattolica, suscribiendo un Incremento de capital y convertirse en el primer accionista. El precio establecido asciende a 6,75 euros por acción, cifra que incorpora una prima del 15,3% respecto al precio de cierre de las acciones de Cattolica el 28 de mayo y del 40,5% respecto a la media de los últimos 6 meses. Según los cálculos, el desembolso máximo de Generali debería ser de 1,176 millones.
Pocas horas después de la OPA de Generales en Cattolica, el fondo español asterion, a través de Mármoles, promovió unaoferta sobre la totalidad del capital social de Retelit, excluyendo el 28,748% que ya ostentaba Mármoles a través de la filial Fiber 4.0. El objetivo es, por tanto, alcanzar el 100% del capital social de Retelit y la consiguiente exclusión de cotización de las acciones de la Bolsa de Valores de Italia. El precio establecido es de 2,85 euros por acción, con una prima del 10,7% respecto al precio oficial por acción a 28 de mayo y del 30,3% respecto a la media de los doce meses anteriores. El valor máximo es de 333,6 millones de euros. La oferta pública de adquisición está sujeta a la condición denominada "golden power". Por lo tanto, la última palabra corresponderá al Gobierno.
La última oferta por orden cronológico es la de 15,45 euros por acción promovida por CircularBidCo en Sicit, empresa activa en la transformación de residuos de la industria del curtido en bioestimulantes para la agricultura. El período de suscripción comenzará el 14 de junio y finalizará, salvo prórroga, el 7 de julio, siendo la fecha de pago de la cuota prevista para el 14 de julio. Consob aprobó el documento de oferta el 4 de junio. La oferta incorpora una prima del 17,9% en 6 meses y del 25,8% en 12 meses. La contraprestación expresa una valoración implícita igual a 14 veces la relación entre el valor de la empresa y el EBITDA ajustado para 2020.
LAS OFERTAS DE LOS ÚLTIMOS MESES
Intesa Sanpaolo inauguró la temporada de OPA, pero sobre todo de riesgo bancario, que tras la oferta lanzada en 2020, este año incrementó el valor de la OPA inicial sobre Ubi Banca en 57 céntimos por acción, consiguiendo llevar la operación a casa . El 4 de junio, sin embargo, terminó con la exclusión la OPA de 12,2 euros por acción (eran 10,5 al principio) de Credit Agricole Italia en Credito Valtellinese. El próximo 18 de junio se reunirá la junta de accionistas de la compañía para elegir el nuevo consejo de administración, mientras que la fusión está prevista para 2022. En la lista de operaciones que ya han comenzado también figura la opa de 28 euros (fueron 26,5) de Naf en Astm y la oferta de 2,55 euros promovida por Vuela en Carraro. El período de afiliación, que comenzó el 17 de mayo de 2021, finaliza el 8 de junio de 2021.
LOS PRÓXIMOS MOVIMIENTOS
Todos los ojos están puestos en lo que podría suceder en los próximos meses. En el centro de atención está el riesgo bancario. Tres observadores especiales: UniCredit, Banco Bpm y Bper Banca. La primera podría llevarse la parte del león, cuyo destino -aunque el nuevo director ejecutivo aún no haya revelado sus planes- podría entrelazarse pronto con el de la Monte dei Paschi con el fin de "hacer que el banco sea más grande pero también menos atractivo para los compradores potenciales debido a los costes de la reestructuración", subraya el Mensajero. La operación Mps, que dependerá mucho de la dote que Hacienda ofrezca al comprador, también podría traer novedades para Ánima. Andrea Scauri, gestor de renta variable italiana de Lemanik, explicó a Milano Finanza que Anima “Es la presa perfecta dentro de la consolidación bancaria. Si Unicredit se hace cargo de Mps o una parte de él, un acuerdo de distribución muy largo entre Siena y Anima estará en la cartera, con vencimiento en 2030 ". Al mismo tiempo, sin embargo, “Unicredit tiene un acuerdo mucho más corto con Amundi. Entre las hipótesis que analiza el mercado está que los franceses, que correrían el riesgo de perder distribución con el banco milanés, lancen una OPA sobre Anima para mantener estable su presencia en Italia”. No solo eso: "En un escenario alternativo, la propia Anima podría convertirse en el nuevo polo de gestión de activos, en el caso de que Unicredit luego se traslade a Banco Bpm", agrega el gerente de Lemanik.
Diferentes opciones sobre la mesa para también Banco Bpm, que según las previsiones del diario Via Solferino podría ser objeto de una oferta "hostil" similar a la de Intesa sobre Ubi pero también podría entrar en negociaciones finales con Bper o mirar a Unicredit.
Perspectivas interesantes también para la moda, con Moncler que podría moverse en el mercado para crecer pero también para resistir las ofertas de operadores más grandes. también para mirar FerragamoActualmente inmerso en un difícil plan de reestructuración. Tras el plan de 6 billones de maxi lanzado en EE. UU., también podrían llegar noticias para CNH Industrial. Ellos siguen Nexi y Leonardo. Promover las ofertas públicas de adquisición, tanto de inversores institucionales como de otras sociedades cotizadas.
