Fiat consolidará las cuentas de Chrysler a partir del 1 de junio. Fue el propio Marchionne, con una elocuente etiqueta que reza "pagamos" colgada de su habitual jersey azul, para confirmar la noticia anticipada por "The Wall Street Journal". Como prometió en la carta a los empleados, el director general de Fiat tiene la intención de acelerar el proceso de "creación de un fabricante mundial de automóviles". En este contexto, la consolidación, decidida incluso antes de alcanzar el 51% de participación en el grupo de Detroit dentro de un año (objetivo que se logrará en 2011), tiene un sabor que va más allá de la simple “transición financiera y técnica”.
De hecho, con la consolidación de Chrysler, "todo cambia" para Fiat que cotiza en Bolsa, como explicó el propio John Philip Elkann al margen de la reunión de Exor. Desde un punto de vista industrial, el Lingotto duplica su tamaño, pasando a 4 millones de coches producidos, 190 empleados (6 recientes incorporaciones en Chrysler, ligeramente superior al balance de la planta de Fiat en Betìm en Brasil) y un posicionamiento geográfico global en el que las únicas “brechas” son China, para la que ya existe una estrategia para recuperar el tiempo perdido apoyándose en el atractivo de la marca Jeep y el nuevo “500”, y Rusia que Marchionne promete llenar en breve.
El verdadero desafío, apreciado por los mercados que premiaron a Fiat esta mañana (+3,4%), a pesar de la tendencia negativa en el sector automotriz y por los analistas de Citi, los más rápidos en lanzar una recomendación de "compra", obviamente se refiere a las finanzas. A finales de marzo, la posición de Fiat, que condonó la mayor parte de la deuda a su empresa hermana Industrial en el momento de la escisión, registraba deudas (principalmente relacionadas con la parte comercial) de 12,066 millones, de los cuales 9,983 correspondían a servicios financieros, mientras que Chrysler, que se ha liberado de la pesada carga de las deudas con Washington y Ottawa, que implica gastos de intereses de aproximadamente 2 mil millones de dólares desde el 10 de junio de 2009, tenía una deuda de 13,4 mil millones a fines de marzo. Estos números, combinados con la turbulenta historia financiera detrás de ellos, justifican la cautela de las agencias calificadoras. Moody's y S&P acaban de publicar la primera boleta de calificaciones del nuevo Chrysler en el nivel BBB- por debajo del grado de inversión. Pero hay que señalar que, tras los elogios de Obama a la evolución del vuelco de Detroit (un "hito" para la industria automovilística estadounidense), los fondos del Departamento de Energía (3,2 millones) a tasas subsidiadas parecen más cercanos. En cualquier caso, frente a la suma de las deudas de las dos empresas, la facturación se duplicó: hay que sumar los 11,2 millones de dólares de Chrysler a los 13,5 millones de Fiat al cierre del primer trimestre.
En resumen, por un lado se puede argumentar que un Chrysler aún frágil pesará en las cuentas de Fiat. Pero la fiesta de los que piensan que, por el contrario, la compañía estadounidense, si respeta las previsiones de crecimiento, puede acelerar el ritmo de la recuperación de Fiat, tras un año y medio muy duro en cuanto a ventas y gama de modelos. En cualquier caso, el horizonte ha cambiado por completo. Hasta ahora, la acción de Chrysler se registraba por el método de la participación, prevista para asociadas, a un valor igual a cero. Ahora, tras convertirse en accionista controlador con el 46% (con un desembolso de 1,268 millones de dólares por el 16%), habrá que actualizar el correo contable. En particular, las cuentas de Chrysler tendrán que ser traducidas a los estándares de contabilidad de las NIIF adoptados por Fiat. Pero está lejos de descartarse que, siempre con el espíritu de acelerar los tiempos del nuevo grupo, los criterios US GAAP no se utilizarán a la inversa tanto para Chrysler como para Fiat. Es fácil que la pregunta surja más tarde, cuando se lleve a cabo la fusión "lo cual tiene sentido pero no está en la agenda inmediata", como dijo Marchionne.
Hoy solo resta reconocer que la vieja Fiat, que hace apenas un año era la fotocopia del conglomerado construido a lo largo de décadas para enfrentar el mercado interno, se ha convertido en un barco apto para enfrentar los mercados globales. (ub)
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