“Ningún presidente ha hecho más cosas que yo al comienzo del mandato desde Franklyn Delano Roosevelt”. Palabras de Donald Trump pronunciadas ayer en un consejo de ministros convocado para dar el cargo al equipo en un momento crucial. De hecho, Jeff Sessions, el leal fiscal federal que el pasado 10 de enero juró ante los parlamentarios que "nunca tuvo contacto con los rusos", comparecerá hoy en el Senado. Pero desde entonces ha surgido evidencia de tres reuniones con el embajador de Moscú. No es el único torpedo que llega a la Casa Blanca, criticada por las impugnaciones del poder judicial a las leyes sobre inmigración y demandada por el Estado de Maryland por conflicto de intereses. En resumen, la incertidumbre reina suprema. Pero esto no detendrá a la Fed, decidida a continuar la marcha de la subida de tipos para no ser cogida desprevenida ante un aumento del gasto militar y de infraestructuras.
Pero Theresa May tampoco tiene motivos para sonreír, obligada a aplazar la presentación del nuevo Gobierno en el Parlamento: apúrate o te arriesgas a no cerrar ningún acuerdo, insinuó Michel Barnier, designado por la UE para negociar el Brexit. En definitiva, la música ha cambiado: la Unión Europea, ya sitiada, ha salido fortalecida por las deslumbrantes victorias de Emmanuel Macron y por las buenas noticias que llegan incluso desde Italia. Todavía no es el punto de inflexión, pero la recuperación del Btp y la aceleración del French Oat son un buen augurio para el futuro del euro.
ASIA LEVANTA LA CABEZA, WALL STREET ESPERANDO A LA FED
Los inversores volvieron a comprar empresas tecnológicas de la noche a la mañana. Samsung (+0,5%) y LG (+1,3%) están de regreso en Seúl después del accidente del lunes. El índice Kospi marca un +0,9%. Modesto descenso en Tokio en cambio para el Nikkei (-0,1%). Taiwán +0,2% gracias a la recuperación del sector de chips. Sólo baja Hon Hai (-0,5%), la empresa matriz de Foxconn, la fábrica de productos de Apple. Hong Kong +0,5%, por debajo de Shenzhen (-1,1%), la lista tecnológica por excelencia. Lo mejor de todo Sydney (+1,1%).
Wall Street solo reaccionó hacia el final de la caída de las acciones de alta tecnología: el Dow Jones perdió un 0,17%, el S&P 500 un 0,10%. La caída en Nasadq fue más fuerte (-0,52%), lo que sin embargo limitó el daño.
La expectación por las decisiones de la Fed, que se reunió a partir de hoy para decidir sobre la subida de tipos, también frenaba la lista. También se discuten los métodos para reducir el balance del banco, que ascendió a 4,200 millones de dólares por las compras de valores realizadas durante los años de recesión.
RELÉ EN GE: IMMELT SALE DESPUÉS DE 16 AÑOS
Por otro lado, uno de los pilares históricos del capitalismo estadounidense, General Electric, apoyó a la Bolsa de Valores, con un alza de 3,6% tras el anuncio de la renuncia de Jeff Immelt como director ejecutivo luego de 16 años. Su lugar lo ocupará John Flannery, otro veterano de la compañía, hasta ahora al frente del sector salud. La renuncia de Immelt se produce después de meses de presión del inversionista activo Trian Fund Management, que criticó las acciones infravaloradas que cayeron un 11% en lo que va del año hasta el viernes. Es el segundo peor blue chip Dow Jones después de Verizon (-12%).
APPLE Y EL COLMILLO EN LA TORMENTA, LUEGO EL RESCATE
Sin embargo, al igual que sucedió el viernes, la sesión estuvo dominada por el desplome de las acciones tecnológicas. Por la mañana, las pérdidas del Nasdaq superaron el 1,6%, solo para recuperarse parcialmente durante la sesión. En el centro de atención durante toda la sesión de Apple, que vivió la sesión más dramática de los últimos 14 meses. Al final Apple, que perdió un 4,3% por la mañana, redujo la pérdida al 2,46%, a 145,32 dólares. Los otros Bigs también han mejorado: Netflix cae un 4,17% (mínimo del día - 6,1%). Alphabet limita el daño: -0,86% (contra -3,4%); Facebook -0,78% (-3,4% por la mañana), Amazon -1,38% (desde -3,4%) y Microsoft -0,77% (desde -3,1%)
ETF Y IPHONE 8 ENTRE LAS CAUSAS DEL CRACK
Pero, ¿con qué está relacionada la tormenta? ¿Y cuánto durará? Dos cosas desencadenaron la venta masiva de los gigantes tecnológicos:
1) Un informe de Goldman Sachs sobre las acciones de FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft y Alphabet), principales actores en el repunte del Nasdaq desde enero. Juntas, estas acciones han ganado $ 660 mil millones en capitalización. Un auge caracterizado por una baja volatilidad que es, subrayan los analistas, un dramático talón de Aquiles: "Creemos - dice el informe - que la baja volatilidad podría llevar a las personas a subestimar los riesgos inherentes a estos grupos, incluida la exposición cíclica, las regulaciones de actividad en línea o las leyes antimonopolio". inquietudes provocadas por la constante invasión de nuevos espacios y sectores”. La baja volatilidad por ahora atrae a inversores pasivos que negocian a través de ETF. Pero, ¿qué sucederá, se pregunta Goldman, cuando los mismos inversores vendan todos juntos?
2) No menos importantes son las dificultades, reales o supuestas, que los técnicos atribuyen al lanzamiento del iPhone 8. Apple, al no querer depender de un único proveedor, ha confiado la construcción del módem para la conexión a dos empresas distintas. , Qualcomm e Intel. Pero, según Bloomberg, existen importantes diferencias de rendimiento entre los dos proveedores. De ahí la decisión de apostar todo por Qualcomm, con fuertes retrasos para el proyecto. Ante estos indicios, Mizuho Securities rebajó su juicio de "comprar" a "neutral": según el bróker, la acción ya incorporó los beneficios de los próximos nuevos productos.
CHIPS EN LA TORMENTA: STM VA TILT (-9,1%)
Naturalmente, los chips también se vieron afectados por las ventas, así como en EE. UU., Asia y Europa. El índice sectorial Euro Stoxx perdió un 3,7%. Entre los peores resultados se encontraba Stm, con una caída del 9,1 %, que pagó por su papel como proveedor de Apple. La alemana Infineon perdió un 4,8%, la holandesa Asml, el principal fabricante europeo de maquinaria para fabricar chips, cayó un 4%.
La crisis tecnológica coincidió con la recuperación del índice Energía, hasta ahora el más sacrificado. El Brent se recuperó un 1,5% hasta los 48,76 dólares (el WTI a 46,39 dólares) el día que Qatar confirmó su compromiso de reducir las reservas mundiales de crudo hasta marzo de 2018. Exxon dijo que cerró con un aumento del 0,97%. Chevrones +1,64%.
En Piazza Affari buena subida para Eni (+0,4%) y Tenaris (+0,3%). Fue la jornada de Saipem (+5,2%), mejor blue chip tras la entrevista con el presidente Andrea Colombo en la que el directivo confirma la voluntad de la empresa de apuntar, a la espera de la recuperación del mercado de equipos petroleros, en otros sectores: la construcción de parques eólicos marinos y el desmantelamiento de plataformas petrolíferas en desuso. Desde principios de año, la acción ha perdido un 33%.
EL FMI: EL PIB ITALIANO AUMENTARÁ UN 1,3%. MILÁN -1%
“La disminución del riesgo político ayuda a los bonos italianos y franceses”. Para el Financial Times esta fue la nota más importante de la jornada financiera europea. Pero si se esperaba el triunfo de Emmanuel Macron, la (bienvenida) sorpresa fue el fracaso del 5 Estrellas, considerada una formación antieuro. La respuesta de los mercados de renta variable fue bastante diferente: incluso en Europa, sin embargo, el efecto Tech eclipsó las noticias positivas de la situación política.
Los futuros de las bolsas europeas anticipan una subida moderada esta mañana. En Milán, el índice FtseMib cayó un 1% hasta los 20.910 puntos. Descensos similares en París (-1,2%) y en Frankfurt (-0,98%). Las pérdidas en Madrid fueron más fuertes (-1,24%). Londres limita el rojo al -0,21%, a la espera de las decisiones del Banco de Inglaterra previstas para el próximo jueves.
El Fondo Monetario Internacional prevé un crecimiento del PIB italiano del 1,3 % este año, desde el +0,8 % estimado en abril, y una "desaceleración a alrededor del 1 %" en 2018-2020. No obstante, en el documento final de la misión a Italia, el FMI advierte sobre "riesgos a la baja significativos" vinculados a la fragilidad financiera, las incertidumbres políticas y los posibles retrocesos en el proceso de reforma, así como el Brexit y las políticas estadounidenses. Los economistas de Washington reiteran que Italia debería reducir los impuestos sobre el trabajo y los ingresos comerciales y reintroducir el impuesto sobre las viviendas principales. Los datos sobre la producción industrial italiana en abril decepcionaron las expectativas del mercado: una desaceleración del 0,4% en comparación con marzo, frente a una previsión del +0,2%.
EL SPREAD CAE, LA SUBASTA MEDIO-LARGA DE HOY
Los BTP marcaron una fuerte subida, con una caída simultánea de las rentabilidades y un estrechamiento del diferencial, tras los resultados de las elecciones administrativas y la inacción de Moody's sobre el rating de Italia (el rating de Baa2 se mantiene sin cambios con perspectiva negativa ).
Ayer, el diferencial llegó a los 175 puntos básicos, el nivel más bajo desde finales de mayo. La semana pasada superó los 200 puntos básicos. La tasa de referencia a 2,017 años registró su nivel más bajo desde fines de enero en 12%. Tras la buena subasta BOT a 6,5 meses de ayer (0,351 millones de euros colocados a un tipo del -4,5% nuevo mínimo histórico), la ronda de adjudicaciones de mitad de mes continúa hoy con ofertas entre 5,5 y 3 millones en 7- y XNUMX BTP de -años.
Más significativo aún fue el retroceso del bono francés a 0,0 años, hasta el 30%, con un diferencial de XNUMX puntos básicos sobre el bund: menos de la mitad de los máximos alcanzados a principios de abril.
BANCOS: UBI EXTIENDE SU PASO, LOS BANCOS VENECIANOS SE BLOQUEAN
Los bancos de Milán han bajado: las cotizaciones reflejan el tira y afloja que se está produciendo entre las principales instituciones y el gobierno, que quiere que participen en el rescate de los dos bancos del Véneto, mientras que la dirección de Unicredit (-0,15%) y Entente (-0,62%) resisten. Banco Bpm cayó un 2,03%, Bper Banca -2%. Banca Carige sigue cayendo significativamente (-3,34%) después de que el Consejo de Administración desalentara el viernes al director general Guido Bastianini. Equita sim redujo el precio objetivo de la acción de 0,25 a 0,20 euros, lo que confirma la calificación de retención.
Por el contrario Ubi Banca (+3,8%) en el primer día de la ampliación de capital: Banca Imi, Banco de Santander y Mediobanca actuarán como otros avalistas y cobookrunners de la operación (400 millones). Seguro positivo: Generali subió un 1%, Unipol +1%, Poste Italiane +1,7%.
FRENOS ENEL, CHOQUE DE FERRARI
Enel cayó (-1,1%) a pesar de las opiniones de Barclays, que elevó el precio objetivo de la acción de 5 a 5,3 euros, confirmando la recomendación de sobreponderar, y de Exane Bnp Paribas, que confirmó la recomendación de rendimiento superior (precio objetivo de 4,9 euros). Terna -1,4%.
Caída de Ferrari (-3,86%) tras la decepción parcial del GP de Canadá. Cnh Industrial también fue débil (-2,9%). Fiat Chrysler (+0,4%). Leonardo también sufre entre los industriales (-2,9%), víctima de la oleada de ventas de valores Tech. Pero ha llegado una buena noticia para la Compañía de Defensa: el ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, y su homólogo de Qatar, Ali S. Al Emadi, confirmaron la cooperación económica y financiera entre los dos países. Mal día para el lujo: pesados Moncler (-2,6%), Ferragamo (-0,4%) y Tod's (-1,3%) a la baja.
Entre las de pequeña capitalización, Caltagirone Editore se dispara al +21,1% y se sitúa por encima del precio de la OPA, fijado en 1 euro, propuesto por el accionista mayoritario. Gefran despega al +7% ante la noticia de un contrato de suministro de 23 millones. Pininfarina también está super: +24,63% al inicio de la ampliación de capital.
