en un momento de rara complejidad para la industria italiana, lidiando con crisis que vienen de lejos (la industria de electrodomésticos, de Whirlpool a Embraco) o amenazan con ir lejos (componentes de automóviles, vea los despidos inmediatos quizás por correo electrónico de Gkn de Campo Bisenzio) un ejemplo virtuoso de buen capitalismo. Como el Industrias Comer, la multinacional de Reggiolo, en el corazón de lo mejor de Italia, fundada en la década de XNUMX por la familia Storchi para hacer las primeras transmisiones, más artesanía mecánica que industria, hoy socia de las principales empresas que se ocupan de maquinaria para la agricultura, la industria y la producción de energía renovable.
Cabe hablar de ello porque en los últimos días la empresa ha firmado un acuerdo para la adquisición de 100% del capital social de WPG Holdco, empresa matriz del grupo alemán Walterscheid Powertrain, líder en el sector Off-Highway (componentes y sistemas de accionamiento para los sectores de equipos agrícolas, industriales, de construcción y minería), presente en 75 países con una facturación de 396 millones de euros.
Pero, no menos importante, la operación cae dos años después de entrar en Piazza Affari en Segmento objetivo (que hoy, probablemente, está cerca de la multinacional), un año después de la publicación del informe de sostenibilidad, último paso tras la adopción de criterios de gobernanza a la altura de las exigencias del mercado financiero. En definitiva, un buen ejemplo de la marcha de un sistema empresarial que en los últimos años ha sabido anticiparse a las reformas que una parte del país lucha por implantar, confiando en que un posible "Iri bis", un fondo soberano o cualquier otra versión de una “política industrial a la antigua” que podría congelar la situación o, peor aún, hacernos volver a ser como antes (y no era muy bueno).
Por el contrario, como se desprende del excelente comportamiento en los mercados de exportación, ha crecido un abanico de empresas que recoge la confianza del inversor, lista para acompañar la expansión industrial que requiere de una adecuada solidez de capital. Esta confianza es evidente no solo al observar el desempeño de los componentes del FTSE MIB, el mercado principal, sino también y sobre todo al observar las empresas de pequeña y mediana capitalización. “Es sobre todo aquí – señala Massimo Trabattoni de Kairós – que en el último periodo hemos visto gran parte del rendimiento superior tanto hacia i compañeros europeos y a las propias empresas FTSE MIB. En particular, el segmento AIM está experimentando una momento dorado gracias a la entrada de nuevos inversores, incluso extranjeros, que antes se mantenían alejados de valores ilíquidos y mal cubiertos por la comunidad financiera”.
Por el contrario, con una facturación cercana a los 5 millones, unos ingresos que suben un 3% y una recaudación de 5,8 millones, Aim, la lista dedicada a las pymes con mayor crecimiento, empieza a cerrar 2021 en lo más alto. Se esperan para diciembre 25 nuevas OPI (de los 148 actuales a los 173 cotizados) con una capitalización que debería alcanzar los 9,1 millones de euros.
El importante número de ofertas públicas en la materia, muy por encima de la media histórica, avala la opinión positiva chica e mediana capitalización Italiano. "Esto sugiere, continúa el experto, que más allá de los flujos financieros a menudo contingentes, existe un apetito real por los activos reales de la economía italiana, en particular por los nombres industriales que componen el tejido productivo del país". A'experiencia exitosa, por lo tanto, posible gracias a la maduración del centro financiero. En particular:
- Se ha ampliado la oferta que, en 5 años, ha pasado de 77 a 148 empresas en julio de 2021 (+92%) mientras que la capitalización ha pasado de 2,9 millones a 8,1 millones de euros (+178%).
- Los principales parámetros de Gobierno Corporativo también mejoran: el 100% de las empresas AIM tiene al menos un miembro independiente en el directorio (95% en 2016), el 65% tiene al menos una participación femenina en el Directorio (50% en 2016), 89 % presenta la lista de votación para la designación del Directorio (57% en 2016), el 66% de las empresas AIM presenta al menos un comité (58% en 2016).
- En el periodo de referencia 2016-2021, el valor medio diario aumentó (+436%), pasando de 24 mil euros en 2016 a 127 mil euros en julio de 20212.
- Los días de negociación están aumentando: +42% en 2021 en comparación con 2016 (62% frente al 88% del total de días de negociación);
- La participación de las empresas AIM con cobertura de analistas crece al 81% (55% en 2016), dado que también se beneficia del impacto positivo de la revisión de la legislación que establecía la obligación de investigación (equity research) para los emisores cotizados a partir de 3 enero de 2018.
- aumentan las operaciones en el mercado secundario: en el primer semestre de 2021 se realizaron ampliaciones de capital por valor de 104 millones de euros, un +148% más que en 2016 (42 millones de euros), más préstamos de bonos por un importe igual a 150 millones euros (+200% respecto a 2016).
No menos importante, como señala Anna Lambiase CEO de Ir Top Consulting a quien debemos los datos de la investigación, merece subrayarse otro elemento: “En 2020, las empresas emplean a aproximadamente 19.600 empleados, con un crecimiento medio del +23% respecto al mismo perímetro del año anterior”.
La combinación de proyecto industrial, voluntad de gestión y entrada de flujos financieros es una de las fórmulas ganadoras para salir del estancamiento de la crisis del empleo sin coste alguno para las arcas públicas. "Para apoyar un crecimiento duradero del mercado de capital social - insiste Lambiase - es necesario convertir el crédito fiscal en los costos de cotización introducido por el MISE en un medida estructural favorecer permanentemente los programas de inversión de las PYMES”. En plena expansión porque, concluye el consejero delegado de Ir Top, “la estimación para 2021 es del +57% en términos de capitalización, un número de empresas objetivo a 31 de diciembre de 2021 de 173 (+25% respecto a 2020) y un total de nuevas salidas a bolsa que ascenderán a 2021 en el conjunto de 35, jugando un papel fundamental en la estructura de los mercados bursátiles nacionales, también tras la fusión de Borsa Italiana con Euronext”.
