CHINA ÜBERNIMMT DIE ZAHLUNG. Warten auf den Abflugbullen. MAILAND, DIE BESTE TASCHE, ERWARTET MOODY'S
Die Woche auf den asiatischen Preislisten beginnt gut. In Tokio stieg der Nikkei-Index um satte 1 %, begünstigt durch den Rückgang des Yen. Die positivste Note betrifft jedoch Shanghai +1,7 % aufgrund des positiven Konsumtrends im neuen Jahr. Highlights sind Elektroautos: Die Kürzung der Staatsbeiträge fiel geringer aus als befürchtet. So feiert Warren Buffet, ein Großaktionär von BYD, ein Plus von 10 %. Der Omaha-Salbei ist nicht der Einzige, der anstößt. Im Jahr 2013 verdiente George Soros 5,5 Milliarden US-Dollar mit dem Quantum Fund.
Nach dem Sturm von vor acht Tagen scheinen die Finanzmärkte wieder zu neuem Glanz erwacht zu sein. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die wichtigsten Daten der Woche, unter denen die Veröffentlichung des IWF-Berichts und des American Beige Book hervorstechen. Der Höhepunkt wird jedoch die Aussage der Fed-Vorsitzenden Janet Yellen morgen und Mittwoch vor dem Kongress sein. Die Wall Street schloss die Woche trotz enttäuschender US-Arbeitsmarktdaten im Januar mit einem Plus ab. Von den Höchstständen vom 15. Januar fiel der S&P 500-Index um 2,8 %, erholte sich aber zwischen Donnerstag und Freitag um 3 %.
Starker Aufschwung für die europäischen Listen nach den Worten von Mario Draghi und der Entscheidung des Verfassungsgerichts Karlsruhe, das Urteil über den von der EZB eingeleiteten OMT-Plan an den Europäischen Gerichtshof weiterzuleiten. Lediglich für Frankfurt ist der Wochensaldo negativ -0,1 %. Stattdessen stiegen London + 0,9 % und Paris + 1,5 %. Seit Anfang 2014 liegen Madrid +1,6 % und Zürich +1,5 % im positiven Bereich, gefolgt von Mailand.
Mit dem am Freitag erzielten Plus (+0,9 %) verzeichnete der FtseMib-Index eine positive Wochenperformance von 1,4 %, was die Veränderung seit Jahresbeginn von Piazza Affari auf +3,8 % bringt. , die beste Tasche.
MOODY'S SHADOW ON THE BAD BANK. DIE VERBREITUNG? Im Laufe des Jahres kann es auf 160 sinken
Am Vorabend des Moody's-Urteils werden zur Monatsmitte Treasury-Auktionen stattfinden. Der Umfang der mittel- bis langfristigen Emissionen vom 13. Februar wird heute kommuniziert. Am Mittwoch, den 3., sind die 3-Monats- (3 Milliarden) und 12-Monats-BOTs (8 Milliarden) an der Reihe, am nächsten Tag werden die 3-Jahres-BTPs versteigert.
Gregorio De Felice, Chefökonom von Intesa Sanpaolo, hat am Rande von Assiom/Forex die Schätzung eines Spreads von 160 Punkten für das Jahresende vorangetrieben. „Es gibt eine große Risikobereitschaft und Italien hat ein gutes Verhältnis zwischen Risiko und Rendite“, sagte der Ökonom. „Die EZB wird länger als die Fed bei niedrigen Zinsen bleiben. Abgesehen von der Politik kann Italien in diesem Rahmen mehr anziehen als Spanien“, fügte er hinzu. Am Freitag schloss der Btp/Bund-Spread bei 208 Bp.
VISCO ERÖFFNET AN DER BAD BANK, LETTA BRAKES
Am Samstag schloss der Gouverneur der Bank von Italien auf dem Assiom-Forex-Kongress nicht aus, dass zusätzlich zu den laufenden privaten Interventionen eine „ehrgeizige“ Intervention einer System-Bad-Bank zur Bewältigung des Problems notleidender Kredite in Höhe von rund 300 Milliarden Euro vorgesehen sei die „in die richtige Richtung“ gehen. Doch Italien werde sicherlich nicht dem Beispiel Spaniens folgen, das mit Geldern aus dem europäischen Rettungsfonds finanziert werde, so der Generaldirektor der Bank von Italien, Salvatore Rossi. Die Bad-Bank-Lösung, so die Financial Timesstößt auch auf den Widerstand von Enrico Letta, der die Auswirkungen auf Italiens Rating befürchtet. Tatsächlich kommt am Freitag, dem 14., dem Valentinstag, die gefürchtete Aktualisierung des Italien-Ratings von Moody's.
BANKEN, ZWISCHEN „WÄSCHE“ UND RISIKO
Inzwischen hat Piazza Affari private Bad Banks belohnt.
a) Unicredit +4 % seit Anfang 2014, hat bereits zwei Kreditabtretungstransaktionen über insgesamt 1,65 Milliarden Euro abgeschlossen.
b) Intesa Sanpaolo +4,2 % kündigte an, an einer internen „Bad Bank“ zu arbeiten, in die ein Teil seiner 55,5 Milliarden Euro an Problemkrediten fließen soll. Gemeinsam mit UniCredit führt das Unternehmen laufende Gespräche mit der Private-Equity-Firma KKR, um die Machbarkeit eines Vehikels zur Zusammenführung der umstrukturierten Kredite der beiden Gruppen zu prüfen.
c) Mediobanca Stattdessen arbeitet sie an einem Projekt zur Schaffung von Vehikeln, die Problemkredite von mittelgroßen italienischen Banken einsammeln, mit dem Ziel, bis zum Sommer an den Start zu gehen. In der Zwischenzeit beginnt das Risiko erneut. Im Rampenlicht Bank Pop aus Etrurien e Karige, wartet auf die wichtigsten Aufnahmen.
MONTE PASCHI BANK
Besonderes beobachtet Monte-Paschi-Bank, die Top-Aktie der Woche mit einem Plus von 6,8 %. Die Stiftung, die einen Anteil von 33,5 % hält, nutzte die Reaktion des Marktes, um ihren Anteil zu verringern, indem sie die Momente ausnutzte, in denen die Aktie der toskanischen Bank näher bei 0,20 Euro lag, auf jeden Fall jedoch unter den 0,24 Euro, zu denen die Gebühr im Aktienkurs des Unternehmens ausgewiesen ist Bilanz. Doch CEO Fabrizio Viola hofft auf noch viel mehr Neuigkeiten. „Was ich hoffe“, sagte Assiom/Forex am Rande des Kongresses, „ist, dass die Definition der Aktionärsstruktur tatsächlich so schnell wie möglich umgesetzt wird und dass in dieser Zeit so viele Worte verloren gegangen sind, endlich und in Kürze.“ darauf folgen konkrete Fakten“.
Auf der Startrampe auch der Anstieg von Banca Popolare di Milano. Der CEO Giuseppe Castagna beabsichtigt, die 500-Millionen-Euro-Operation bis zum 30. April durchzuführen, dem Datum, an dem das Garantiekonsortium ausläuft.
VERWALTETER RECORD, DER AUF DIE SEELE WARTET
Vermögensverwaltungsaktien boomen, belohnt durch Finanzierung und gute Ratings der Citigroup. Azimut +6,6 % im Wochenverlauf und erreichte mit 23,12 Euro ein neues Allzeithoch. Seit Jahresbeginn beträgt der Zuwachs 10 % nach +88 % im Jahr 2013.
Die Analysten der Citigroup erhöhten das Kursziel von 26 auf 21 Euro und bestätigten damit das Kaufurteil. Auch Intermonte (25 Euro) und Equita (24,3 Euro) erhöhten ihr Kursziel. Das Unternehmen gab bekannt, dass es im Januar 701 Millionen Euro eingesammelt hatte, ein Rekordbetrag von Monat zu Monat. Aktion von Citigroup auch für Banca Generali (Kaufen, Kursziel 21 bis 27 Euro). Seit Anfang 2014 hat die Aktie 6 % zugelegt. Das Jahr 2013 endete mit einem Anstieg von 75 %.
Zu den besten Titeln zählen auch Mediolanum +6 % in der Woche: Für Citigroup lautet die Aktie „Kaufen“. Kursziel bei 7,6 Euro. In diesem Zusammenhang feiert ein weiterer großer Name der Branche sein Debüt auf der Piazza Affari: Seele halten, Umsatz, 2013 von rund 220 Millionen (+30 %). Unter den Verkäufern bleiben Monte dei Paschi und Banca Popolare di Milano auch nach dem Börsengang die Hauptaktionäre. Stattdessen wird Clessidra, die von Claudio Sposito geführte Private-Equity-Firma, freigelassen.
TELEKOMMUNIKATION IN DEN TOP TEN DES EUROSTOXX
Seit Anfang 2014 hat Telecom Italia um 18 % zugelegt und ist die achtbeste Aktie im Eurostoxx 600-Index. Die Märkte, die auf Neuigkeiten zu Tim Brasil und Governance warteten, nahmen die ersten Daten zum Jahresabschluss 2013 mit Zufriedenheit auf: Das war der Hinweis dass die zuvor für die Verschuldung vorgesehenen Vorgaben eingehalten wurden, d. h. dass diese unter die Schwelle von 27 Milliarden gesunken ist und dass auch die Ziele für die Bruttobetriebsmarge eingehalten werden, obwohl die Einnahmen im letzten Jahr aufgrund des stärkeren Wettbewerbs in der EU zurückgegangen sind Telekommunikationssektor. Darüber hinaus wurde die Einstellung des Hybridanleihe-Emissionsprogramms über insgesamt 3 Milliarden Euro beschlossen.
Der Geschäftsführer Marco Patuano hat auf eine Erhöhung der Bezüge um 400 Euro verzichtet und bleibt bei der ihm zuvor zugeteilten Million. Patuano selbst hat vorgeschlagen, dass die endgültige Höhe seiner Vergütung – für den Fall, dass er als CEO bestätigt wird – vom Vorstand festgelegt wird, der aus der April-Sitzung hervorgehen wird, und zwar entsprechend den Beträgen und Kriterien, die das neue Top-Management zu übernehmen beabsichtigt.
DIE KONTEN VON ENEL UND CEMENT SHINE
Es war die Woche von Enel +5,2 % Ed Enel Green Powerr +5,1 %. Der Markt hat die Reduzierung der Schulden des Mutterkonzerns unter die Schwelle von 40 Milliarden belohnt. Auch auf dem Vormarsch Buzzi Unicem +4,6 % nach Bekanntgabe der vorläufigen Ergebnisse für 2013, schloss mit einem Umsatzrückgang von 2,1 % auf 2,754 Milliarden, aber einer Verschuldung auf 1,066 Milliarden im Vergleich zu 1,125 Milliarden Ende 2012.
Im Luxus hüpft es Yoox +6,3, aber Tod's -4,4 % leidet weiterhin. Die Analysten von Kepler Cheuvreux haben das Kursziel des Unternehmens von 100 Euro auf 95 Euro gesenkt, nachdem die Rentabilitätsschätzungen für 2013 gesenkt wurden. Das schwarze Hemd der Woche gehört stattdessen zu Saipem –5,5 %. Marshall Wace erhöhte seine Short-Position auf die Aktie auf 0,63 % des Kapitals.
