Die ersten drei Monate des Jahres hätten für die Aktienmärkte in Amerika, Japan und Europa nicht besser verlaufen können. Wall Street Während das Land jeden Tag einen Rekord nach dem anderen verzeichnet: Der S&P 500-Index steigt um 9,85 % und der Nasdaq Composite um 9,53 %, Japan, das gerade die Saison der Negativzinsen beendet hat, verzeichnet einen Anstieg von XNUMX % Nikkei von 22,19 % (bester Aktienmarkt der Welt im Jahr 2024) und auf dem alten Kontinent Piazza AffariMit einem Plus von 13,15 % seit Jahresbeginn liegt die Königin Europas vorn Frankfurt (+8,68 %) Stück Paris (+8,07 %). Noch die Zinssenkung, der die Hoffnungen und den Ansturm der Märkte in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 befeuerte, ist noch nicht da. Dort Fed er ist gut auch für die EZB Sie werden sie senken, aber nicht vor Juni, und die Kürzungen werden geringer ausfallen als erwartet: In Amerika erwarteten sie 6 für 2024 und stattdessen werden es nicht mehr als 3 sein und für Europa die erste Zinssenkung, wie Lagarde gerne betonte , werde die nächsten nicht buchen. Was also treibt die Euphorie an den Aktienmärkten an, die seltsamerweise – ein Ereignis, das in 6 Jahren nur sechsmal vorgekommen ist – mit der hervorragenden Verfassung der Staatsanleihen und sogar dem Boom einhergehtGold und sichere Häfen? Zunächst einmal ist die Gefahr gebannt: der Albtraum von Rezession es ist dort drüben Wachstum ist in Amerika und Europa robust, die Verlangsamung war sanfter als erwartet und dieInflationist trotz einiger Gegenreaktionen rückläufig.
Für den Aktienmarkt sind heute das Wirtschaftswachstum und der Rückgang der Inflation wichtiger als die Zinsen
In den Augen der Finanzmärkte zählen Wirtschaftswachstum und der Rückgang der Inflation heute mehr als die selbstverständliche Zinssenkung, die aber weniger relevant ist als ein zufriedenstellender makroökonomischer Rahmen und weiterhin zuversichtliche Erwartungen zwei Kriege noch nicht abgeschlossen, deren Ausgang noch nicht absehbar ist. In der Praxis, wie Il Sole 24 Ore in den letzten Tagen akut berichtete, ist die Marktparadigma: Heute sind das Wirtschaftswachstum und der Rückgang der Inflation mehr wert als alles andere.
Der Dreiklang, der dem Börsenaufschwung schon immer zugrunde lag, ist voll im Spiel: Die Unternehmensgewinne wachsen, wie auch die neuen Industriepläne der großen italienischen Konzerne gezeigt haben, die Zinsen sinken und die Erwartungen sind rosig. Wenn wir zu all dem noch die disruptive Neuheit des hinzufügenKünstliche Intelligenz Die Euphorie an den Aktienmärkten zu erklären ist ein Kinderspiel, auch wenn an der Wall Street die prächtigen 7 aufgrund der Flaute von Apple, Google und vor allem Tesla auf 4 reduziert werden. Hinzu kommt jedoch die reichliche Liquidität, die die Zentralbanken Chinas und Japans auf den Markt geschüttet haben.
Wie lange kann die Rallye an der Börse noch anhalten?
Kann die Rallye anhalten? Hier bräuchten wir eine Kristallkugel zur Beantwortung und die anerkanntesten Strategen warnen davor, dass eine Korrektur eintreten könnte, die 10 % des aktuellen Börsenwerts erreichen kann, ohne jedoch verheerend zu sein, aber offensichtlich kann niemand die wichtigsten Fragen beantworten : Wann kommt die Korrektur, wenn sie kommt? Und wird es wirklich weich sein? Wenn man bedenkt, dass uns in Italien zwei Monate mit satten Dividenden erwarten, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Korrektur später eintritt, höher.
Gilt „Sell in May and Go Away“ auch dieses Jahr? Kurz gesagt: Nehmen Sie die Beute und rennen Sie am Ende des Frühlings los? Es kann nicht ausgeschlossen werden, aber es gibt morgen keine Gewissheit an den Aktienmärkten, und entgegen den Befürchtungen, die in der zweiten Hälfte des letzten Jahres kursierten, scheint 2024 immer noch ein glückliches Jahr für die Aktienmärkte zu werden, und das ist sicherlich kein Druck für Leck. Allerdings lehren uns die schwarzen Schwäne, die uns in den letzten Jahren (von der Pandemie bis zum Krieg) und seit Beginn des Jahrhunderts (vom Angriff auf die Twin Towers bis zum Zusammenbruch von Lehman) überrascht haben, dass Gefahr besteht immer um die Ecke. Daher wäre es riskant, unsere Wachsamkeit zu verringern, aber der Frühling hätte nicht besser beginnen können.
