Der chinesische Verbraucher steht im Mittelpunkt der kürzlich angekündigten öffentlichen Unterstützungsmaßnahmen, die laut Allianz, sollte die Vertrauenskrise angehen, aber nicht vollständig lösen. Die Beschäftigungsaussichten sind auf dem niedrigsten Stand seit Anfang 2023 und jeder fünfte junge Mensch ist arbeitslos, da Schlüsselsektoren wie IT, Immobilien und Finanzen die Einstellungsaussichten verringert haben.
China, die Immobilienmarktkrise und die Eingriffe des chinesischen Staates
Il Immobilienmarkt wurde von Realzinsen in der Nähe von 5 % getroffen, die die Aussichten für neue Käufer dämpften, aber auch die Schuldenlast für bestehende Käufer hoch hielten. Infolgedessen konzentrieren sich die jüngsten von den Behörden angekündigten Maßnahmen auf Konsum, Wohnen und Finanzierung, obwohl sie schrittweise erfolgen und weit von den fiskalischen Panzerfäusten der letzten Jahre entfernt sind. Sie sollten eine weitere Verschlechterung der Wirtschaftstätigkeit verhindern, werden jedoch nicht zu einer soliden und dauerhaften Erholung des Wachstums führen.
Die Behörden reagierten relativ schnell auf das Problem Marktcrash Immobilien durch weitere regulatorische Lockerungsmaßnahmen, um Zweitwohnungskäufern die Möglichkeit zu geben, Erstwohnungskäufer zu werden und die Wohnungsschwemme zu reduzieren. Während die Bautätigkeit durch die Beschleunigung der Infrastrukturausgaben gestützt wird, bleiben die Aussichten für den Wohnimmobiliensektor schwach.
Der geldpolitische Kurs ist immer noch alles andere als restriktiv und hat einen negativen Nettoeffekt von -0,5 Prozentpunkten auf das Wachstum.
Wirtschaftliche Probleme setzen Chinas Kapitalmärkte unter Druck. Aufgrund enttäuschender Wirtschaftsdaten, niedriger Inflation und anhaltender Anfälligkeit für Immobilienentwickler haben chinesische Staatsanleihen einige Probleme erlebt Die niedrigsten Renditen der letzten 20 Jahre, wobei die 10-Jahres-Anleihe derzeit unter 2,7 % notiert. Obwohl Analysten nicht damit rechnen, dass die Rendite in diesem Jahr unter 2,5 % sinken wird, bleiben Abwärtsrisiken bestehen.
Dieses Umfeld relativ niedriger Renditen trägt zum Abwertungsdruck auf den chinesischen Yuan bei, ebenso wie auf große Volkswirtschaften wie die USA Sie erhöhten schnell die Zinsen von Interesse in den letzten 18 Monaten.
Seit Beginn des Jahres 2023 verzeichnen die Verbraucher- und Erzeugerpreise einen deflationären Trend. Chinas Erzeugerpreisindex fiel im Juli im Jahresvergleich um -4,4 %, während die Inflation zum ersten Mal seit Anfang 2021 negativ wurde. Die Allianz erwartet aInflation in China entspricht dies einem Durchschnitt von +0,4 % im Jahr 2023 und +1,7 % im Jahr 2024.
China: das verarbeitende Gewerbe und die Herbstaussichten
Und mit dem Prozess der Bestandsreduzierung in der Fertigungssektor Dahinter steht eine moderate Erholung der Produktion und der Auftragseingänge im Herbst. Darüber hinaus haben sich die Aussichten für die Auslandsnachfrage weniger verschlechtert, da sich das Reallohnwachstum in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften positiv entwickelt. Allerdings werden Industriegüter weiterhin unter den geringen Investitionsaussichten im Ausland leiden.
Insgesamt ein BIP-Wachstum um +5,3 % im Jahr 2023 und +4,7 % im Jahr 2024. Im Jahr 2023 ist der größte Teil der Abwärtskorrektur auf ein geringeres Wachstum des privaten Konsums, der Investitionen und der Importe zurückzuführen. Als hätten die wichtigsten Volkswirtschaften nach der Pandemie ihre Abhängigkeit vom chinesischen Verbraucher verringert.
