"في غرفة مظلمة لا تركض ، لكنك تتحرك بخطوات صغيرة". إنها الاستعارة التي استخدمها دراجي لشرح القرارات التي اتخذها أمس البنك المركزي الأوروبي ، والتي ستسمح له بالوصول إلى نهاية ولايته ، في ديسمبر المقبل ، دون رفع تكلفة المال. القليل من الرضا ، بالنظر إلى الوضع. هذه المرة ، كتب بلومبرج ، بالنسبة لبعض أعضاء مجلس "الحمامة" ، اعتبر دراغي محافظًا جدًا من قبل جزء من المديرية ، الذين كانوا يودون خفض التوقعات بشكل أكثر جذرية. لكن رئيس البنك المركزي الأوروبي ، الذي يدرك أنه يعمل في سياق سياسي دقيق للغاية ، حافظ على هذه النقطة ، مما يضمن السيولة لنظام يعاني من أزمة ثقة خطيرة ، وهو ما ينعكس "في مختلف القطاعات وفي مختلف البلدان ، من هؤلاء بالتأكيد إيطاليا ". بدون تقديم "هدايا" للبنوك: على عكس الماضي ، يبدو أن القروض قد تم توجيهها بشكل أكثر دقة إلى الاقتصاد الحقيقي. بالنسبة للبنوك ، التي تراجعت بالفعل في جميع أنحاء أوروبا أمس ، سيكون استخدام القروض لشراء وبيع السندات أقل سهولة وأقل ملاءمة.
في غضون ذلك ، سيتعين على اليورو الضعيف الاهتمام بقوائم الأسعار أثناء انتظار تطور الإطار السياسي للقارة القديمة. فقدت العملة الموحدة أمس 1٪ مقابل الدولار إلى 1,120. انخفض سعر الصرف هذا الصباح إلى 1,1198 ، إلى أدنى مستوى له منذ يونيو 2017. في غضون ساعات قليلة ، تدهور الرسم البياني بطريقة مقلقة: باستثناء التعافي السريع في اليومين المقبلين ، فإن الهدف من الحركة هو المنطقة 1,10. يؤدي هذا أيضًا إلى تعقيد بانوراما قوائم الأسعار ، والتي تم تعيينها لإغلاق الأسبوع المتراجع.
وصل أول بيع للدولة في شنغهاي
هذا الصباح ، تراجعت صدمة انهيار الصادرات الصينية في فبراير على القوائم: -20,7٪ ، أسوأ بكثير من التوقعات (حوالي -5٪) ، التي استبعدت بالفعل آثار السنة القمرية الجديدة.
شعرت بورصة شنغهاي بالضربة: -2,9٪. في القائمة الصينية ، تم تعليق شركة People Insurance Group بسبب التخفيضات المفرطة في التصنيف بسبب رفض البيع (البيع) الذي وصلت إليه Citic Securities: بالنسبة لسوق الأوراق المالية الصينية ، يعد هذا أمرًا جديدًا ، حيث أن توصيات البيع شديدة الندرة ، يجب أن تتم الموافقة عليها من قبل السلطات الإشرافية.
طوكيو داون أيضًا. شوارع سلبية في شارع الجدار
كما تراجعت كل من طوكيو (-2٪) وهونغ كونغ (-1,7٪) بشكل حاد. أسفل أيضا أستراليا وكوريا الجنوبية.
اليوان يفقد مراكزه إلى 6,72 مقابل الدولار. تعززت أصول الملاذ الآمن مثل الين: ارتفعت العملة اليابانية إلى 111,3 مقابل الدولار من 111,6 في النهاية. يقع تقاطع اليورو والين في اليوم الخامس على التوالي من الانخفاض ، عند 124,6 ، عند أدنى مستوياته في الأسابيع الخمسة الماضية وقريبًا من عتبات الرسم الهامة.
وول ستريت ضعيفة أيضًا ، حيث تركز اليوم على بيانات التوظيف. وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0,78٪ ، وانخفض مؤشر S٪ P 500 -0,81٪ في سبع جلسات من الثمانية الماضية ، ناسداك -1,13٪.
انخفض مؤشر Dow Jones Transportation ، وهو مقياس متابع على نطاق واسع للصحة الاقتصادية ، لليوم العاشر على التوالي ، وهو أطول خط سلبي منذ فبراير 2009. وانخفض Fedex بنسبة 3٪ بعد خفض تصنيف Citi.
كان النفط ضعيفًا هذا الصباح: تداول خام برنت عند 65 دولار (-81 سنتًا) ، خام غرب تكساس الوسيط عند 49 (-56,28 سنتًا).
البنك المركزي الأوروبي: نمو الاتحاد الأوروبي بنسبة 1,1٪ فقط ، التضخم نحو 1,2٪
ضخ سيولة جديدة من خلال أ برنامج قرض Tltro الثالث، لم تتغير المعدلات حتى الصيف ، ولكن طوال عام 2019 ، حدث انخفاض حاد في توقعات الناتج المحلي الإجمالي والتضخم في منطقة اليورو. فيما يلي ملخص للإجراءات التي اتخذها يوم أمس ، بالإجماع ، من قبل البنك المركزي الأوروبي لوقف تدهور الاقتصاد.
تم توضيح فرضية الزيادة في تكلفة النقود في الأشهر المقبلة من الميدان: ستظل المعدلات عند المستويات الحالية (المعدل الرئيسي عند 0٪ ، والمعدل الرئيسي عند 0,25٪ ، والمعدل على القروض الهامشية عند 0,40٪ والمعدلات على الودائع عند -XNUMX٪) حتى نهاية العام.
علاوة على ذلك ، حتى بعد الارتفاع الأول ، ستستمر أرباح شراء السندات خلال التيسير الكمي في إعادة استثمارها لفترة طويلة من الزمن.
يعتبر خفض تقديرات النمو قويًا ومثير للدهشة ، نظرًا لحجمه: وفقًا لآخر التقديرات ، سيرتفع الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 1,1٪ فقط ، مقابل 1,7٪ مقدّرًا سابقًا. بالنسبة للتضخم ، فقد ارتفع من + 1,6٪ إلى + 1,2٪.
قواعد جديدة لـ TLTRO
في مواجهة هذه المخاطر ، في الوقت الحالي على أي حال لا تؤدي إلى ركود ، يستجيب البنك المركزي بسبع عمليات تمويل ربع سنوية ، الأولى في سبتمبر المقبل ، والأخيرة في مارس 2021 لمدة عامين. سيتم فهرسة السعر لمعدل إعادة التمويل. يمكن للمتقدمين الحصول على ما يصل إلى 30٪ من إجمالي الوظائف في نهاية عام 2019.
سيكون الهدف الواضح للمزادات هو تمويل البنوك لعمل تدفق ائتماني للشركات و "تقليل مخاطر" استخدام الأموال كما في الماضي لشراء السندات السيادية والمضاربة على الفرق في العوائد.
ميلان يرتفع ثم الفرامل
بعد نشر البيان الصحفي ، بدأت بورصة ميلانو في الارتفاع ، لتصل إلى 21.000 في وقت مبكر من بعد الظهر ، وهو أعلى مؤشر منذ سبتمبر. لكن في آخر ساعتين من التداول ، انعكس الاتجاه: وبذلك أنهت الجلسة على انخفاض بنسبة 0,7٪ ، عند 20.697 نقطة.
نص مشابه ، ولكن بنهاية أقل سلبية ، بالنسبة لقوائم الأسعار الأخرى للقارة القديمة: تم استبدال الراحة الأولية للتدابير التوسعية بالاهتمام بصورة الاقتصاد الحقيقي التي رسمها دراجي. كان رد الفعل هو انتشار اللون الأحمر: فرانكفورت -0,56٪؛ باريس -0,39٪ ؛ مدريد -0,53٪ ، لندن -0,49٪.
وتراجع اليورو إلى 1,122 مقابل الدولار ، بنسبة -0,7٪.
ينزلق الفارق إلى 240 نقطة
التأثير على أسواق السندات ملحوظ. اقترب السند لأجل 0,07 سنوات مرة أخرى من عتبة العائد السلبية: 2016٪ ، بانخفاض ست نقاط أساس ، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر XNUMX.
الطلب على الورق الإيطالي في ازدياد. يتعلق التغيير الأكثر أهمية بالأوراق المالية لأجل عامين ، والتي انخفضت إلى عائد 0,13٪ (-13 نقطة). تعززت خطة BTP ذات العشر سنوات إلى 2,49٪ (-8 نقاط أساس).
انخفض الفارق ، حيث انخفض إلى 240 نقطة أساس كحد أدنى ثم أغلق عند 243 ، وهو مستوى لم نشهده منذ خمسة أسابيع. كانت استجابة قوائم الأسعار للقرارات متباينة: سلبية للبنوك ، وتراجع للصناعة ، وإيجابية للمرافق.
قروض صغيرة "سخية" وبنوك باللون الأحمر
لشرح رد فعل البنوك ، على الرغم من الاستفادة من تدفق أموال TLTRO ، من الضروري اعتبار أن المعدلات المنخفضة تضغط على ربحية المؤسسات. ويضيف الخبراء أن الإجراءات ، كما تم تصميمها ، لا تجلب العديد من الفوائد للبنوك من حيث الموازنة بين الأسعار التي يتم توفير السيولة بها والتي يمكن الحصول عليها من الاستثمار منخفض المخاطر.
وكانت النتيجة أن استجاب مؤشر Stoxx للبنوك الأوروبية بانخفاض بنسبة 3,3٪. في ميلانو ، تراجعت Ubi Banca (-4,98٪) و Banco Bpm (-4٪) فوق الجميع. Down the Big: Unicredit -3٪ ، Intesa -2,2٪.
المرافق تتطاير وتفرز السيارة
من ناحية أخرى ، ارتفعت المرافق ، التي تعتبر أشباه سندات ، نظرًا لارتفاع مستوى ديونها. ارتفع مؤشر EuroStoxx Utility بنسبة 1,8٪. في قائمة الأسعار الإيطالية ، وصلت Enel (+ 1,9٪) ، Snam (+ 1,7٪) ، Terna (+ 1,8٪) ، A2A (+ 2,2٪) إلى الحد الأقصى للسنة أو للفترة و Acea (+ 2,7٪) .
تُرجمت علامات عدم اليقين على الجبهة الاقتصادية التي أعاد إطلاقها تشخيص البنك المركزي الأوروبي إلى تباطؤ في الصناعيين ، بدءًا من السيارة (-2,14٪ Stoxx للقطاع). وتراجع سهم فيات كرايسلر 2,28٪ وسي إن إتش الصناعية -2,4٪.
Erg -3,13٪ بعد النتائج التي تراجعت بشكل حاد مقارنة بالتوقعات ، لكنها تعافت جزئيًا بعد المؤتمر الهاتفي مع المحللين.
كما روما -5,52٪ بعد إقصائه من دوري أبطال أوروبا.
محجوز + 1,3٪ بعد تعبير Advent عن الاهتمام.
كان أداء Italmobiliare جيدًا أيضًا (+ 3,54٪): أكد Equita Sim قرار الشراء برفع السعر المستهدف إلى 26 يورو من 24,3.
