إلى اقترب موعد وداع بينينفارينا لبورصة ميلانو.شركة تورينو التاريخية للتصميم، المدرجة في البورصة منذ عام 1986، والتي استحوذت عليها المجموعة الهندية ماهيندرا في ديسمبر 2015، تستعد الشركة لمرحلة جديدة في تاريخها مععرض استحواذ تطوعي شمولي يهدف إلى الشطب.
إن الترويج للعملية هو شركة بي إف هولدينغز بي فيشركة هولندية مملوكة بنسبة 60% لشركة تيك ماهيندرا المحدودة و40% لشركة ماهيندرا آند ماهيندرا المحدودة، الشركة الأم لمجموعة ماهيندرا، التي تعمل بشكل أساسي في قطاع السيارات. يتعلق عرض الاستحواذ بأسهم بينينفارينا العادية التي لا تزال متداولة في السوق، ويهدف إلى تعزيز السيطرة على الشركة، مما سيؤدي في النهاية إلى شطب أسهمها من بورصة يورونكست ميلانو.
عرض استحواذ بينينفارينا بسعر 1 يورو: علاوة بنسبة 20% على سعر السهم في السوق
تمتلك شركة PF Holdings حاليًا 62.013.249 سهمًا من أسهم شركة Pininfarina، أي ما يعادل 78,823% من رأس المال. ويشمل عرض الشراء بحد أقصى 16.660.587 سهمًا، أي ما يعادل 21,177% من رأس المال. المقابل المعروض هو يورو واحد للسهم الواحد، للحصول على الحد الأقصى للصرف 16,66 مليون باليورو، ولكن قد يتم تخفيضها تلقائيًا في حالة قيام بينينفارينا بالتوزيع أرباح قبل تاريخ دفع العرض.
بالمقارنة مع سعر الإغلاق الرسمي البالغ 0,833 يورو في 15 سبتمبر 2026، يتضمن العرض علاوة بنسبة 20%. وترتفع هذه العلاوة إلى 19,7% عند احتساب المتوسط المرجح للأسعار الرسمية خلال الشهر الماضي، و22% خلال ثلاثة أشهر، و26,9% خلال ستة أشهر، و22,3% خلال اثني عشر شهرًا.
كان للخبر تأثير فوري على لقبفي الساعات الأولى من التداول في 17 سبتمبر، ارتفع سهم شركة بينينفارينا بنسبة 18% تقريبًا، قبل أن يتم تعليق التداول بسبب التقلبات المفرطة، مع زيادة نظرية قدرها 17,65%.
لماذا تريد ماهيندرا إخراج بينينفارينا من البورصة؟
يُعدّ عرض الاستحواذ جزءًا من مشروع تحوّل أوسع نطاقًا. تهدف شركة بينينفارينا إلى تجاوز النطاق التقليدي لتصميم السيارات لتطوير أعمال أوسع تشمل التصميم والهندسة المعمارية والهندسة وتطوير العلامات التجارية.
مجموعة ماهيندرا تخطط استثمارات كبيرة ورأس مال جديد لدعم هذه المسيرة، تؤمن الشركة بأن التكامل الأوسع مع شركتي "تك ماهيندرا" و"ماهيندرا آند ماهيندرا" سيمكن "بينينفارينا" من الوصول إلى أسواق جديدة، وتوسيع خدماتها، وتحسين كفاءتها التشغيلية. كما سيحظى المشروع بدعم من خبرات المجموعة التجارية والهندسية والتقنية.
بحسب الشركة، الثبات في سوق الأوراق المالية بل قد يؤدي ذلك إلى جعل عملية التحول أكثر تعقيدًا وأقل مرونة، لا سيما في مرحلة قد تتطلب استثمارات إضافية ودعمًا ماليًا كبيرًا من المساهم المسيطر. يضاف إلى ذلك... سيولة محدودة للسهمبالنسبة لشركة PF Holdings، فإن التكاليف والرسوم المرتبطة بالإدراج لم تعد مبررة بسبب أحجام التداول المنخفضة نسبياً في السوق.
عرض استحواذ بينينفارينا: سيناريوهات للمساهمين
تخضع العملية لبعض شروطسيتعين على شركة PF Holdings الوصول إلى على الأقل 90% من رأس المالبمجرد الوصول إلى عتبة 90%، ستتمكن شركة PF Holdings من شراء الأسهم التي لا يزال يمتلكها المساهمون الآخرون، وبذلك تكتمل عملية شطب الإدراج.
إذا كان بدلاً من ذلكلن يحظى عرض الاستحواذ بدعم كافٍأنا، المساهم الأكبر، لا أنوي إعادة تشكيل الأسهم الحرة اللازمة للاحتفاظ باللقب في بورصة يورونكست ميلانو، ويمكنني المضي قدماً في... انصهار دمج شركة بينينفارينا في شركة غير مدرجة تابعة للمجموعة. وسيتمكن المساهمون المعارضون للاندماج من ممارسة حقهم الحق في الانسحاببقيمة تصفية تُحسب بناءً على متوسط أسعار الإغلاق للأشهر الستة السابقة، والتي قد تختلف عن قيمة اليورو المعروضة في عرض الاستحواذ. أما من يحتفظون بالأسهم بعد الاندماج، فقد يجدون أنفسهم يمتلكون أدوات مالية لم تعد تُتداول في سوق منظمة، مما يزيد من صعوبة بيعها.
الخطوات التالية
ينبغي أن تتبع العملية الآن الإجراءات المعتادة عملية الترخيصستقدم شركة بي إف هولدينغز وثيقة عرض الشراء إلى هيئة الرقابة المالية الإيطالية (كونسوب) في غضون 20 يومًا من الإعلان عن العرض، أي في أوائل أكتوبر تقريبًا. وستتراوح فترة القبول بين 15 و40 يوم تداول، وفقًا لما تم الاتفاق عليه مع بورصة إيطاليا، مع إمكانية تمديدها.
تخضع فعالية العملية لموافقة CONSOB، إلى الترخيص المطلوب بموجب تشريعات ذهبية الطاقة بموافقة رئاسة مجلس الوزراء، وعند تحقق الشروط الأخرى المنصوص عليها في العرض، بما في ذلك عدم وقوع أحداث أو معاملات استثنائية تتعلق برأس مال بينينفارينا من شأنها تغيير وضع الشركة بشكل جوهري. وتتولى شركة بي إف هولدينغز المساعدة في هذه الصفقة. انترمونتي، كمستشار مالي ووسيط مسؤول عن تنسيق جمع طلبات العضوية.
