最好的方法之一 基本包 正如我们所说，阅读投资风险在于使用波动性 在最后一集中. 但是，正如在处理复杂主题时经常发生的那样，单靠波动率不足以全面概述所有风险。 出于这个原因，我们使用其他风险指标，例如 VaR（风险价值）. 不，球场上的慢动作与它无关。
VaR，在消化片中
让我们从基础开始：VaR 的目标是 给出未来遭受严重损失的风险的想法. 很简单，不是吗？
VaR 考虑了那些以低概率发生并可能对投资产生重大影响的风险。 但是，让我们尝试具体一点，并向统计数据寻求帮助。 假设我们有一个水晶球，我们知道我们的投资能够假设的未来价值，即它的概率分布。 用图表表示它应该是这个样子：
因此，该图向我们展示了我们投资的 1 年表现：它是一系列可能的回报，每个回报都有自己的概率（用曲线的不同高度表示）。
在这个例子中，我们的投资以每年 4-5% 的价值为中心：我们预计回报很可能接近这些价值。 但每项投资也可以取极值（无论是正值还是负值），而 VaR 考虑的恰恰是这些极端事件。
我们特别感兴趣并关注极端损失（在分布的左侧）。 想象一下，您在左侧的某个点（与黄色区域或绿色区域的开始相匹配）“切断”分布，因此这是 VaR 的两个示例。 “削减”将取决于我们设定的 VaR 水平。 但是让我们慢慢来，一次一个概念。
您如何阅读 VaR？
要了解可能发生的最大损失，必须确定两个重要方面，它们共同代表了理解 VaR 的关键：
- 时间范围，我们要计算潜在损失的时间范围；
- 概率水平 即发生比 VaR 指示的损失更严重的损失的概率。
VaR 通常表示为负百分比数，即使有些人更愿意考虑其绝对值。 那么，假设我们投资的每月 VaR 5% 等于 -9,80%，这意味着什么？
答案是：在下个月，我们的投资有可能 - 但非常困难 - 损失超过 9,80%。
好吧，但是多少钱 困难？ 此信息由 VaR 水平提供，在我们的案例中，该水平设置为 5%。 因此，我们可以说，我们预计只有 9,80% 的投资回报率低于 -5%。
VaR 和波动率：有什么区别？
虽然它们都是风险指标并且经常被并排放置，但 VaR 和波动率用于突出不同的事情：
- 波动率是一种更通用的风险衡量标准，而 VaR 衡量的是重大损失的风险。 在下一段的示例中，我们将看到波动率相似的两项投资可能具有完全不同的总体风险。
- 波动性是衡量回报分散程度的指标（可以是正数也可以是负数）； 相反，VaR 只关注损失；
- 波动率在根据过去（历史波动率）和未来（预期波动率）计算时都很有用； 相反，VaR 通常是为未来计算的。
- VaR 可以按百分比和绝对值计算。 这意味着它也可以用货币价值表示，例如 -980 欧元表示 10.000 欧元的投资）； 另一方面，波动率始终是百分比值。
VaR 和波动率：何时要小心？
假设我们有两项投资并且我们知道它们的波动性。 为简单起见，我们假设这两项投资的波动性非常相似。 问题是：这两项投资的风险是否也一样？
在第一种情况下，分布有一个短尾； 这意味着包含最大损失的风险。 另一方面，投资 B 的左尾很长。 嗯，这不是图表错误，这是严重损失风险很大且 VaR 将是 重. 事实上，在波动率相同的情况下，第一笔投资的每月期限为 5% 的 VaR 为 -2,51%，在第二笔投资中高于 -6%。 差别很大：每月损失 2% 与损失 6% 相比。
示例已构建 特设 强调这样一个事实，即波动性作为单一的风险衡量标准可能不足以评估一项投资。 从学术上讲，即使 VaR 也不完美，但它仍然可以帮助我们了解投资组合在出现问题时的表现。
