从乌克兰到中东 地缘政治紧张局势 达到了二战结束以来的最高水平之一。而同时 战争之风吹向市场和经济全球军备竞赛已经开始，并将持续多年，并将导致市场波动加剧。播客最新一集谈论的正是这些场景“在4楼“与 亚历山德罗·福尼奥利。 Kairos Partners SGR的策略师解释说，地缘政治紧张局势、通胀和央行将深刻影响投资，有利于短期债券和矿业、能源、军事、航空航天和科技等股票行业，这些行业在投资组合中的权重应会增加。
战时市场：二战期间发生了什么
他们的行为方式 战时市场？ 为了解释这一点，富格诺利从远处开始，也就是说从入侵波兰 由德国向其中 纽约证券交易所 三天的强劲增长做出了反应。这位策略师解释说：“美国参战的假设在当时还很遥远，就刺激了一波集中于工业股票的购买浪潮，特别是机械和钢铁行业的股票。”
在对面， 柏林证券交易所 1941 年夏天，当德国通过巴巴罗萨行动攻击苏联时，这一数字达到了历史最高点并开始下降。 “当时，在许多人看来，德国在欧洲的攻势势不可挡，但股市意识到德国已经开始螺旋式下降。帝国的股票市场和债券持续下跌，直到战争结束，反映出该国人力和工业资本的破坏。德国马克兑美元汇率贬值了 90%，直到 1948 年被德国马克取代，”Fugnoli 继续说道。
总结战争的影响，一 第一阶段军备竞赛 动员可以促进经济增长并重新吸收失业。在第二阶段 人们正在感受到战争的代价 对于失败的一方来说，它们变得非常高。对于胜利者来说，成本较低，但代价仍然是爆发的通货膨胀，这种通货膨胀在冲突结束时或冲突后不久就会显现出来。
今日市场
地缘政治紧张局势最近达到了第二次世界大战结束以来的最高水平之一。关于战争的谈论越来越多，甚至最近还被视为禁忌的使用核武器也开始被公开讨论。
在此背景下，全球军备竞赛已经开始，并将持续多年。 “这场比赛将由 公共赤字增加 并将增加大流行引发的能源转型和赤字支出政策的成本。的努力 中央银行 为了遏制通货膨胀，他们将继续这样做，但他们将不得不应对这一新的现实。因此，很难 通货膨胀 将永久恢复到 2%。另一方面，经济衰退的可能性将降低，增长将保持接近或高于其潜在水平”，Fugnoli 表示，“股票和债券之间的传统多元化吸收投资组合波动的能力较小，因为股票和债券之间的相关性会趋于积极。限制 波动性 因此，建议避免债券期限过长，并坚持期限不超过5年。股市上将给予采矿、能源、军事、航空航天和科技板块更多权重。”
“幸运的是，地缘政治担忧和通胀再度抬头，导致市场上涨 少一点欣快感，多一点反思态度。这次调整在许多方面都是健康的，并使价格回到更加平衡和可持续的水平。总之， 优异的货币和债券收益率 未来一段时间出现衰退的可能性较低，这促使我们确认未来几个月的建设性方向”，Fugnoli 总结道。
