除了纳什之外，几乎不存在拥有迷人和冒险生活的经济学家，事实上 威廉·菲利普斯，这个人将使我们免于恶性通货膨胀，或者，如果情况不妙，会使我们重新陷入衰退， 他不是经济学家。
作为一名新西兰人，他理所当然地出生在一个与世隔绝的农场，在那里你必须应付一切。 最初几年，他通过货运火车通勤上下学，然后，当一条土路落成时，他骑着自行车，单程要花两个小时，回来的路上也要花两个小时。 为了能在这四个小时里学习，他在车把上装了一个讲台. 然后他安装了家庭收音机、洗衣机和所有那些在 XNUMX 年代改变生活的电气奇迹。 他还在最近的城镇建了一个电影摄影机，并成为了它的导演。 为了赚点外快，他还去了澳大利亚打鳄鱼和在矿山工作，同时他上了大学，当然是电气工程专业。
他在一家发电厂找到了一份好工作，但有点无聊而且 1937年他去中国闯荡. 当中国被日本人侵略时 逃往俄罗斯, 乘坐西伯利亚大铁路到达 伦敦 及时被送回新加坡 英国皇家空军飞行员. 有战争，日本人做到了 在印度尼西亚被关押三年半. 由于无法坐以待毙，他学习了中文，制作了一台小型收音机与外界联系，还制作了简陋的电热水壶，让所有囚犯都能按照神圣的英国习俗泡茶。
战争结束后， 在伦敦完成工程研究，但仍然对战俘营的记忆和那个人类微观世界的自我调节能力仍然存在，他决定加深它并获得社会学的第二学位。 然而，这些年是功能主义 à la Parsons，形式和抽象，e 菲利普斯发现凯恩斯热情地在伦敦商学院的商学院任教更加迷人. 在那些年里，人们认为他们掌握着控制经济的钥匙，将其从危机中解救出来，并将其引向增长和社会进步的光明前景。 他吞噬了书籍和经济学课程并再次毕业，然后成为一名教师多年。 作为一名工程师和凯恩斯主义者，他发现很自然地为自己制造了一个带有泵和阀门的水力计算器，在该计算器上运行凯恩斯计量经济学模型并获得博士学位。
在模型中，他也把自己的 著名曲线. 他已经注意到 失业率下降时工资上升，反之亦然. 欧文费舍尔早就注意到了，只是没有人注意。 菲利普斯曲线反而受到萨缪尔森和索洛的赞赏，他们将其引入美国，并将其纳入几代中央银行家培训的教科书中。
曲线奏效了。 Phillips 在教了多年书之后，退休后去了新西兰，用最后几年的时间来完善他的中文，但是 它的曲线，连同希克斯和凯恩斯的 IS-LM，是 成为指导货币政策半个世纪的计量经济模型的支柱. 甚至应该指导利率水平的泰勒法则也直接源自菲利普斯曲线并将其纳入其中。
然而，在其生命过程中，菲利普斯曲线遇到了 两个困难时刻. 第一个是在 七十年代, 当弥尔顿 弗里德曼 他指出，在某一时刻，通胀上升不再伴随着就业增加。 第二个是在 2008年后，当人们看到就业率上升不再伴随着通货膨胀率上升时。
今天美国的失业率已经下降到过去总是引发工资上涨的水平。 欧洲将达到这一点，根据 欧洲央行，在 2019 年初。由于货币政策在一到两年内产生效果，因此必须是预防性的，美联储应该已经处于紧缩阶段一段时间（当我们还没有处于中性时），欧洲央行应该保持中立（当它仍然膨胀时）。 这种延迟表明 央行并非盲目相信菲利普斯曲线. 另一方面，正确的是，银行本身仍然不想宣布它死了，也不想在它突然醒来时措手不及。
此外，甚至没有一定的经验证据表明曲线完全处于休眠状态。 亚特兰大联储有一个下一代工资通胀计，它 市场看起来很少，因为它喜欢传统指标. 它具有广泛的统计基础，衡量的是那些没有换工作的人收入的同比变化。 由于那些在低失业率时期换工作的人通常会得到很好的加薪，因此亚特兰大联储计算的通货膨胀率被低估了。 然而，尽管被低估了，但在最近的调查中它已经达到了 3.4%（五年前是 1.5%）。
即使在概念上，也很难宣布菲利普斯曲线已死，除非你想宣布它是其中一个子集的供求法则已经失效（可用劳动力的稀缺性提高了它的价格，而丰富性则压低了它）。 的确，潜在的世界已经发生了深刻的变化。
当菲利普斯曲线运作良好时，工作世界是同质的、工会化的，并且在全国范围内进行营销。 今天的德国，仍然有一个相对同质和规范的工作世界，一个仍然强大和有组织的工会和 移民仅在最不合格的职能方面全球化的劳动力市场，菲利普斯曲线仍然运作良好的国家并非巧合。 根据教科书，存在充分就业和工资通胀。 在欧元疲软的最后两年，离地化也停止了，以至于就业市场又回到了全国。
然而，在世界其他地方，情况发生了很大变化。 工会因新政和战后欧洲立法而获得越来越大的权力，但从 XNUMX 年代开始逐渐被立法削弱。 大型福特工厂已搬迁，在塔蒂的游戏时光中，被带雨伞的小个子男人忽视的巨大开放空间办公室已经至少部分被远程办公和自动化所取代。
劳动力在客观上不一定很弱（充分就业现在已扩展到许多国家），但在主观上却非常弱。 它被雾化了，它越来越孤独地处理它的补偿， 知道在巴尔干半岛、孟加拉国或莱索托，有些人可以用三分之一或十分之一的工资做同样的工作. 它看到大量正在或可能竞争的移民（德国工会和社民党在整个 XNUMX 年代和 XNUMX 年代反对移民并取得一些成功并非巧合）。 人工智能的法则总有一天能够运行状态，更不用说无法完成它的工作了。
主观弱点导致不要求加薪，工资通胀在一段时间内保持低位，但 市场力量以某种方式继续发挥作用 迟早会有人来找最害羞的工人，把他带走，他会给他加薪。 在美国，这已经发生了，但不是以普遍的方式发生。
所以我们现在正处于十字路口。 如果威廉菲利普斯曲线只是睡着了，而中央银行正处于苏醒的边缘，冷酷地加息，他们就会让我们免于艾伦格林斯潘最近所说的 迫在眉睫的滞胀. 然而，如果曲线再沉睡几个季度，央行的无用加息可能会导致我们本可以避免的经济衰退。
幸亏 我们还有几个月的时间通货膨胀将保持平静，而增长将保持在良好水平。 我们仍然看好股票市场（尤其是欧洲、对冲日本和新兴市场）。 中央银行希望的实际利率上升已经发生，在一段时间内不会有太多其他事情（除了可能的通货膨胀）让债券担忧。 银行股还有一段路要走。
所有这些都毫不夸张，因为在周期的成熟阶段，永远不应该使用沉重的手。
