欧洲央行加息的时机已经成熟。 参考利率可能会保持稳定，直到法兰克福研究所计划于 2018 年 XNUMX 月实施的特别证券购买计划到期。但是，到年底时，可能会出现第一次紧缩。
对于固定收益投资者而言，利率上升会导致未偿债券价格下跌，而市场通常会在此类事件发生之前开始定价。 欧洲 ETF 研究副总监 Jose Garcia-Zarate 提出了三种策略，利用公开交易的指数基金来应对挤压。
策略 1：缩短持续时间
首先是降低久期，即一个人的投资组合对利率变化的敏感性。 “让我们假设在 ETF 中投资 10 欧元（交易所交易基金，埃德) 涵盖了整个期限，”Garcia-Zarate 解释道。 “例如，iShares Core EUR Government Bond、Lyxor EuroMTS All-Maturity Investment Grade 或 Xtrackers Eurozone Government Bond ETF，均具有分析师评级黄金，平均期限现在约为 7,5 年。 如果我们将 5 欧元转移到 1-3 年期限的 ETF，则总久期将降至 4,65 年，并且证券价格下跌导致损失的风险也会降低。 与此同时，多元化的好处得以维持。”
久期管理策略需要投资者进行一定程度的准备，因为有必要监测经济发展并了解它们如何以及何时影响货币政策决策。
策略 2：消除风险
第二种策略旨在从投资组合中排除利率上升的风险。 这些工具是浮动利率债券（浮动利率票据)，因此持续时间等于零，或覆盖该变量的 ETF (利率对冲).
“在欧洲，目前有两种此类 ETF：Lyxor Barclays Floating Rate EUR 0-7y 和 Amundi Floating Rate Euro Corporate 1-3y，”Garcia-Zarate 解释说。 “第一个跟踪期限最长为七年的债券指数； 第二次在 1 到 3 年之间。 两种工具基准之间的其他差异意味着 Lyxor 的信用风险更大，因此可能具有更高的收益率”。 或者，iShares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged exposure to a portfolio securities 投资等级 并使用德国国债的空头头寸作为对冲，使久期接近于零。
策略 3：什么都不做
“仅使用债券来抵消股票敞口的投资者不应过多关注利率的变化，”晨星研究员表示。 “从这个角度来看，iShares EUR Aggregate Bond 或 SPDR EUR Aggregate Bond 等工具可能很有趣”。 两者都追踪彭博巴克莱欧元综合债券指数，该指数由大约 50-60% 的政府债券、10-15% 的准政府债券、15-20% 的公司债券和 10-15% 的担保债券组成，全部以欧元和投资级债券计价.
来源： 晨星
