不要让股东（和财务分析师）知道一切都很好，至少表面上是这样。 最重要的是，不要让人们知道经济对权力的依赖程度。 和 米兰 GIP 颁布的存档法令，有效免除 Ei Towers 高层管理人员的责任 对于 2015 年 XNUMX 月对 Rai Way 发起的恶意收购，奥运会可能会为“塔中的柱子”这个古老的问题重新开放。
让我们回顾一些步骤。 Rai 决定将拥有输电塔的子公司 Rai Way 上市, 2014 年，约 36% 的股本可供市场使用。 此次操作揭开了我国建立高效合理的广播电视信号分配系统的必要性、机遇性和便利性的锅。 两家大型运营商，Rai 和竞争对手 Mediaset，配置了一个产生浪费和潜在低效率的冗余系统。 政府立即进入游戏并取得了决定性的一分：意大利塔的一根杆子确实可以在一个条件下完成：公共控制得到保证。 这一立场也得到重申 在 FIRSTonLine 上接受了副部长贾科梅利的采访。
让我们回到 Opa。 当时，Ei Towers 倡议似乎更多的是针对金融炼金术的运作，而不是产业政策项目。 如此之多，以至于两家公司的股价飙升到如此程度，以至于他们不得不提高对 Consob 的评估，随后又提高了普通司法机构的评估。 该股仍然保留了这一操作的好处：从最初以 2.96 欧元配售 Rai Way 开始，该股一直享有非常积极的表现，现在几乎永久保持在 4 欧元以上。 2015年XNUMX月，操作受阻， 只有当细心的分析师预见到该行动迟早必须进行并押注股价上涨时，那些感兴趣的人才撤回自己的立场并零星地谈论塔楼的核心问题。 就在上周一，从经济增刊 de 的专栏中准时发生了 共和国，我们读到Mediobanca建议“增持”对铁塔业务感兴趣的三个主要方：Inwitt、Ei Towers和Rai Way，提出大幅增持的标的。 因此，通过奇异的组合，第二天，米兰宣布了关于可能重新开始与 Rai Way 财产的比赛的判决，并且比赛显然重新开始。
现在会发生什么？ 首先，再一次，这个操作的中心点没有出现。 它是一个主体购买另一个主体的全部或部分控制或不控制它的纯买卖金融活动，或者以第三方为中心（所谓的公共控制）的产业政策项目。其他人以不同的身份和不同的权重参与（包括与广播没有直接和直接联系的主题）？ 很明显，这是两个完全不同的方向，并且预设了复杂的战略和并非短暂的实施时间。 在第一种情况下，一切都可以看起来很简单，竞争转移到市场上，谁强谁赢，然后治理结构就会调整。
然而，在第二种情况下，一切都呈现出不同的动态。 首先，有必要 明确的经济政策方向 在此基础上，目前似乎还没有清楚地出现。 在官方和非官方声明之间，到目前为止，还没有人对我们应该谈论什么模式的“塔杆”发表意见。 那些直接参与其中的人，Ei Towers 的 Barbieri 和 Rai Way 的新任首席执行官 Mancino，充其量只是重申“塔的杆子可以完成”，没有多说什么。
同样在这种情况下，在政治行使或应该行使权力的情况下，应该记住，引发 2015 年收购要约的情景已经发生了根本性的变化，而且在未来几个月内注定会迅速发生变化。 主要政党之间的平衡比以往任何时候都更加不稳定，没有人能够在经济项目的时间、内容和方向上打赌，而且，人们可以冒险，尤其是在“塔的一极”上。 更不用说每个利益相关方所面临的各自内部困难，更不用说准备下船的美国人（美国塔或皇冠城堡这样的巨人）。 Ei Towers 及其母公司 Mediaset 有自己的鱼要在门口与法国人一起煎炸，而 Rai Way 则努力采用一种身份，使其摆脱管理层的浅滩，而管理层最多只看公司的效率和合理化。 事实上，一些观察家是这样解读最近的企业重组的，首席技术官被设立，职责分配给 Michele Frosi，首席业务发展官的职位得到确认，Umberto Babuscio 是所有者。 关于 Rai Way 总统职位的问题仍未解决，仍然莫名其妙地掌握在 Rai 集团以外一家公司雇用的人手中。
下周，即 25 月 27 日和 XNUMX 日，两家公司都为他们的半年度账目安排了董事会，应该不会有意外。 联交所的股票将继续飞涨，而“塔中之极”还需要时间。. 然而，与此同时，政治再次开始讨论：“政府最好将对 Rai Way 的公共国家控制纳入主要法规”，副 PD Anzaldi 宣称。 何时以及如何是另一回事。
