如果不是现在，那是什么时候？ 丹妮尔·努伊 (Danielle Nouy) 虽然因欧洲议会的坚决否决而退缩，但坚持认为欧元区的经济复苏提供了一个不可复制的机会，可以让银行摆脱不良贷款的束缚。 欧洲央行银行监管负责人错了吗？ “我想是的，”他干巴巴地回答 博科尼金融系教授 Mario Noera，金融中介问题的细心鉴赏家。
但这样一来，我们将永远无法摆脱过去苦难的负担，从而在情况再次恶化时留下危险的抵押贷款。 不是这样？
“事实是，自危机高峰以来，痛苦已经减半，证实了这种现象是可控的。 问题是，我们现在面对的是复杂的过去，只能长期管理，不能强求，也不能走捷径。 在这一领域采取非常激进的政策只会引发新的信贷紧缩，而这反过来又会危及仍然脆弱的复苏。”
真的很脆弱吗？ 欧洲 GDP 增长达到十年来最高水平，有望超过美国。 意大利也向上修正了它的估计。 我们还问什么？
“我们呼吁对国内需求做出反应，这代表了稳健复苏潜力的 60-70%。 相反，同样由于欧洲继续主导的经济政策选择，经济增长继续基于非欧盟需求。 我们在很大程度上依赖于美国货币政策的选择，因为它开始了一个存在不止一种风险的过渡阶段。 新任美联储主席的任命是连续性的标志，至少看起来是这样。 但趋势仍然倾向于提高利率，特别是如果美国税制改革转化为赤字增加的话。”
简而言之，向前逃跑有祸了。 否则我们会受伤。 但是这样做，我们不是将问题的解决方案移到了无穷大吗？ 经济放缓可能是致命的。
“别忘了我们已经解决了一些问题。 总的来说，所遵循的策略是有效的。 由于经济形势和欧洲机构的可用性为我们提供了空间，这是一个加快进程的问题。 但我不认为有任何神奇的食谱或魔杖。”
与此同时，Credito Valtellinese 的股票市场因大量不良贷款而崩溃，给人留下了深刻印象。 以及围绕着当时被认为是该系统旗舰的前 Popolari 的不信任。
“它们是自我参照和封闭系统的产物，但它有自己的逻辑。 意大利银行的道义劝说监督了账户持有人的存款，但很少或根本没有空间来捍卫股东的利益。 当危急情况出现时，并且已经多次出现，银行通过一些强大的机构或通过监管机构的行动加强对处于危机中的银行的帮助。 所有这些都是以道德劝说和最大程度的自由裁量权为名。 这是在 Antonio Fazio 的管理期间完善的方案，以其自己的方式连贯且高效。 但有一个限制：对朋友的优惠待遇，准备借出他们的工作，而不是无私地为系统服务”。
或许意大利央行又回到了旧系统上，措手不及。
“我不后悔的那个系统有它自己的逻辑，今天不再适用。 不幸的是，我们在没有使法律和行为适应新情况的情况下就取代了它。 实际上，是政治低估了变化的程度。 正如朱利奥·特雷蒙蒂 (Giulio Tremonti) 所说的那样，我们用合作伙伴对我们赤字的更多理解换取了对内部纾困及其带来的一切的被动接受。 这是一个短视的选择，我们为此付出了高昂的代价，尽管我们曾尝试过一些成功的措施来减少损失”。
现在？
“现在我们必须谨慎行事，但在困难的情况下也要有决心，由于我们的地方主义和不断增长的选举热，我们试图忘记这种情况”。
是什么？
“这可能是巧合，但欧洲在银行业方面的紧缩政策在法国大选后得到加强。 Emmanuel Macron 提出了欧洲的新平衡问题，该问题预见到经济政策的变化。 德国的回应很快就来了。 Wolfgang Schaeuble 说，我们同意取得突破，但让我们先解决问题。 换句话说，我们给薄弱的科目上了一堂好课。 也就是说，我们让改变变得不可能，因为它太昂贵了。 面对这一已被证明有效的战略，需要一项强有力的政策，能够在各种谈判中维护我们的利益，这很少发生”。
车费阿罗拉？
“在我看来，最有效的选择是支持意大利央行在马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 的指导下采取更新行动”。
我们不能做得更多或更好吗？
“我不会深入探讨伊格纳齐奥·维斯科 (Ignazio Visco) 确认的优点，这是由于对该机构造成的争议而被迫做出的选择。 但我认为根据那些属于另一个历史时代的道德劝说行为来起诉是没有意义的。 进而”。
然后呢？
“我看不到其他东西。 我相信，如果我们真的想通过在问题贷款和为不良贷款创造一个真正的市场方面支持更公平和合理的制度来处置不良贷款，我们不能不帮助 via Nazionale 的行动，在德拉吉所指示的策略的觉醒。 这是一个必须加速的过程，但要谨慎。 委员会在银行方面的工作肯定不会促进这一点，因为政治热情和选举前的利益不可避免地主导了这一点”。
