欧洲政治舞台现在每周都在变化。 我们不是在谈论罗马尼亚，人们在 XNUMX 月和 XNUMX 月大规模走上街头反对在 XNUMX 月热烈投票的政府，而是在谈论法国、德国和意大利这三个联合欧洲的国家，以及比荷卢经济联盟，他们创立。
不安和沮丧，舆论剧烈波动。 在法国，菲永于去年 XNUMX 月首次出人意料地出现在撒切尔夫人的计划中，该计划似乎获得了极大的赞誉。 然后哈蒙更令人惊讶地出现在社会主义者中，他们从左翼批评奥朗德，并模糊地回忆起美国的桑德斯。 两周过去了，菲永垮台，温和的中间派马克龙霸道崛起，但他一直所属的社会党不仅将他开除教籍，而且将任何想支持他的人开除教籍。
与此同时，玛丽娜·勒庞提供了她立即退出欧元区的提议的细节。 如果欧元解散，法国的贬值幅度将限制在 20%，如果欧元仍然存在，法郎可以自由流动。
法兰西银行重新受到政治控制，每年实施 100 亿法郎的量化宽松（40 次用于债务回购，30 次用于福利，30 次用于产业政策），十年期 OAT 的目标利率在 2% 到 3% 之间。
应该记住的是，法国大选并没有在 8 月 XNUMX 日以总统投票结束，而是在 XNUMX 月以两轮同样重要的政治轮次重复进行。 无论谁赢得总统选举，实际上都会在议会中遇到大问题。 马克龙没有政党，勒庞将赢得几个席位，菲永和哈蒙应该诉诸大联盟，这对于为执政而生的第五共和国来说绝对是新鲜事。
在意大利，令人惊讶的是，民意调查开始显示三个主要政治阵营基本持平。 在德国，民意调查似乎永远不会出错，公众舆论的转变像 Phlegrean bradyseisms 一样缓慢，马丁舒尔茨对国内政治的闯入在几天内打破了所有平衡。 舒尔茨不仅在总理府的民意调查中灵活地超过了默克尔（他的支持率为 50%，他的支持率为 34%），而且还成功地创造了令人难以置信的奇迹，使社民党复苏，十年来一直想知道它在拥挤的政治舞台上做了什么，提供或强大的像默克尔这样的人物，或者像林克、绿党和右翼德国另类皮草这样的强烈身份。
令人着迷的是，虽然社民党有一个像温水一样模糊和平淡的计划，但舒尔茨也没有。 他不仅没有，而且在他的政治生涯中从未有过。 在一个沉睡的莱茵小镇做了 XNUMX 年的书商（德国的书商是一项非常严肃和受人尊敬的工作，事实上他很快就成为了那个小镇的市长），舒尔茨的职业生涯非常迅速出色而充满活力的演讲和出色的组织能力，另一方面，远离任何有争议的问题，并通过在政治正确问题上进行生动而令人难忘的决斗来获得知名度（令人难忘，Youtube 上的所有内容都是他与贝卢斯科尼、法拉奇、戈弗雷的冲突布卢姆甚至科恩-邦迪特）。 他的网站包含关于完全轻松主题的通用建议。
对于市场，舒尔茨可以从两方面权衡。 首先是任何选举超车都会让他能够在与当时不再由默克尔领导的 Cdu-Csu 的新政府联盟和与 Linke 和绿党的联盟（直到现在是禁忌）之间做出选择。 在第二种情况下，我们将不仅在德国而且在整个欧洲都采用再分配政策。 第二，舒尔茨的欧洲主义不如默克尔那么挑剔，它将推动更大程度的大陆一体化和更明确地向英国关闭。
2012 年，舒尔茨站出来支持欧洲债券。 他这样做可能是因为默克尔反对他们。 今天，朔伊布勒加大了对欧洲央行的攻击力度，因为他知道舒尔茨不想，因此也不能攻击德拉吉。 在政客的立场上，总有一些纯策略的成分必须加以衡量，但毫无疑问，舒尔茨的成功，尤其是如果与绿党和林克联合执政，将减少两党之间的差距。外围和中心，否则它将减少未来两年正在筹备中的扩张。
很明显，欧洲的舆论转变不再仅仅朝着民粹主义的方向发展，正如欧洲民粹主义越来越多地呈现出鲜明的特征一样（北方的直接民主和轻国家，法国的国家主义） ，在意大利和西班牙混淆了想法）。 非洲大陆对新奇事物有着强烈的渴望，但也表明它很快就会厌倦这些新奇事物。
在这种情况下，投资者可以采取两种态度。 第一个适用于股票市场但不适用于债券市场，它决定忽略政治、民意调查和选举，并专注于不受它们影响的利基市场。 第二是在选举前阶段（当每个人都想战术和轻量时）采取战术和轻量，并购买看涨期权（如果你轻量）或看跌期权（如果你强），从 8 月起到期。 让我们在日历上标记 2017 月 XNUMX 日，即法国投票日和 XNUMX 年最微妙的截止日期。
流行的说法是，在这一时期，结构性条件，特别是激励几乎所有发达国家政府的促增长货币或财政政策，比可能发生的不利事件要强。 这是一个伟大的事实，市场对英国退欧和特朗普的反应证实了这一点。 然而，如果不良事件本身具有结构意义，则可以承认例外是一个事实。 法国退出欧元区（尽管仍然是一个明显滞后的情景）以及随之而来的欧元本身可能的终结不会让市场无动于衷。
在这种情况下，美国如此稳固是非常幸运的。 经济表现不佳（第四季度明显弱于第三季度，尤其是如果我们考虑到特朗普对企业采购部门的影响导致库存增加），但市场的心理弹性非常好。 战后时期最激进和最有利于增长的税收改革将来自国会的工作这一信念是坚定的，并且不受政府必须面对法官以及议会移民和提名委员会的小规模冲突的影响。 很明显，为了重新开始崛起，国会有望取得第一个具体结果。 然而，与此同时，尽管知道可能需要几个月的时间才能看到改革的有效启动，但似乎还没有人觉得有必要将已经很高的水平降下来。 就债券和黄金而言，它们已经重新发现了颜色，而无需股市出现趋势逆转。 在此背景下，稳定的美元对市场的平静起到了决定性的作用。
