Amilcare Puviani 教授在他 1903 年的著作《金融幻觉理论》（1960 年译成德文）中提到公共预算时写道：预算说多了或少了，随你喜欢。 对于广大群众来说，它仍然是一座坚不可摧的狮身人面像 众议院，对那些投票支持法律、投票支持支出、投票支持收入的群众”
可以肯定的是，当普维亚尼教授写下这一切时，他并没有想到这个“坚不可摧的狮身人面像”会在一个多世纪后从部级官僚机构变成今天的黄绿政府。 截至 13 月 XNUMX 日，政府尚未准备好提交给商会和欧盟委员会的预算：一段时间以来，机构仍然对“坚不可摧的狮身人面像说多少就说多少”感到惊讶。 试想一下，根据狮身人面像是针对承诺增加支出的“不被背叛的人”还是同样不应该因同样承诺减少支出而背叛的欧盟委员会，想一想不断变化的策略组成。
面对这样的狮身人面像，令人震惊的是，在去年 31 月 XNUMX 日的储蓄日之际，意大利银行行长伊格纳齐奥·维斯科 (Ignazio Visco) 谴责了这两个 预算政策方向的不确定性导致政府债券风险溢价增加，这种公共债务风险溢价的增加是否会产生 资本损失尤其使银行的财务状况恶化 持有约 40-45% 的意大利公共债务存量。 但是狮身人面像仍然保持沉默，无法理解它。
后来，在意大利央行 XNUMX 月底的金融稳定报告中，再次强调了 加强银行资产负债表的进程因意大利主权债务市场的紧张局势而受阻，而国债报价的下跌决定了 资本和流动性储备减少 以及批发融资成本的增加，最后是中介机构股价的急剧下跌导致资金成本的显着增加。 报告总结说，如果政府债券市场的紧张局势继续下去，对银行的影响可能很大，尤其是对一些中小中介机构而言。
补充说它继续 债券融资减少 未来两年将有 110 亿欧元的银行债券到期，债券在意大利银行融资中的权重为 10,2%，而德国中介机构和法国的债券权重分别为 13,7% 和 16,4%。 这些数据，在作者看来，证明了一个 投资者对意大利银行资本稳定性的信心下降 与德国和法国的中介机构相比，它们背负着资产负债表上持有的公共债务存量。 毫不奇怪，法国公共债务仍低于 GDP 的 100%（意大利在 1990 年达到这一比例，此后已增长至 130%），与德国国债的利差约为 XNUMX 个基点：五分之一或六分之一意大利的。
在七月份 我在 Firstonline 上写过 狮身人面像对利差和公共债务占 GDP 百分比的趋势漠不关心，这有可能导致无法回头的局面，这需要带来 黄金回国给意大利储户. 如今，狮身人面像对欧洲最高利差及其对银行系统稳定性的影响漠不关心，意大利航空公司案例中表现出的对管理国家的热爱，使 Cassa depositi e prestiti 表现得像当时 IRI 的错误诱惑银行救助计划、银行业对强权的毫不掩饰的威胁、对职位空缺的渴望，让我提出以下问题：如果否认狮身人面像的神谕，实体经济的新危机是否与主权债务， 这一次，银行业将被要求通过整合主权债务存量将黄金带入该国 银行持有其资产负债表，随之而来的是不可避免的银行体系本身的国有化？ 没什么新鲜事，以前发生过。
