不需要极其强大的 Seti 射电望远镜，专注于捕捉任何宇宙低语以寻找外星人的信息，来聆听突然降临华盛顿特区的深沉寂静。 国会委员会必须评估特朗普与俄罗斯人之间的关系，这是总统弹劾的前奏，但在沉思阶段保持沉默并退出。 示威者保持沉默并返回家园，这在美国很少见，他们挤满了首都的街道，并承诺进行更令人印象深刻的游行，以谴责和挫败正在进行的法西斯化。
新国会沉默不语，到现在为止一无所获，正在为一个漫长的复活节假期做准备，紧接着就是一个很长的暑假。 特朗普的水泵，那个本应排干华盛顿大沼泽的水泵，却沉默了。 公务员的招聘冻结是在所有电视机前在椭圆形办公室签署的第一个法令，但没有更新，取而代之的是要求所有联邦办公室提出自我改革提案（官僚机构以其能力而闻名以及更新和精简的意愿）。 即使是最令人发指的追随者，那个总是在完全不透明的情况下向政府的跨国公司朋友提供信贷并且每个共和党人都梦想将其夷为平地的进出口银行，也将继续存在。
第一个小时的特朗普经济学家保持沉默，纳瓦罗、马尔帕斯、库德洛，那些与泰勒和费尔德斯坦一起准备明年成为美联储理事或今年已经成为联邦公开市场委员会成员的人（已经有三个空缺）。 现在特朗普似乎倾向于确认耶伦，就像美国企业研究所（共和党的主要智囊团之一）的才华横溢的凯文哈塞特被选为白宫首席经济学家一样，他总是支持移民和反保护主义者. 另一方面，K 街游说者现在保持沉默，满足于截断和缓和 Ryan 准备的税制改革的保护主义野心，现在由高盛前总统加里科恩掌管，这位充满活力的民主党人正在它完全无法辨认。 或许基础设施将被节省下来，这是一项一次性费用，可以通过对公司在国外持有的资金汇回的一次性优惠税来资助，因此收入是中性的。
特朗普的中间派和亲建制的转变是惊人的，而且速度非常快，不仅在外交政策上（俄罗斯恢复了公敌的地位，习近平以各种方式表示敬意，以换取中国对美国金融服务开放的含糊承诺），而且最重要的是在国内方面。 伟大的金融家和特朗普总统的创造者，对冲基金 Renaissance Technologies 的罗伯特·默瑟 (Robert Mercer) 两年前向特朗普手头的民意调查解释说，民粹主义竞选活动将驱逐该系统的任何候选人，随着缩小规模，他正在失去任何残余影响力史蒂夫班农，你在西翼的人。
我们提出中间派也将在法国、意大利和整个欧洲盛行的假设。 尽管 Mélenchon 的强劲崛起和 Le Pen 的控制，但 Macron 仍然是最受青睐的人选。 他很可能会在社会党、戴高乐主义者和他的政党 En Marche 之间建立一个庞大的议会联盟来执政。 第五共和国强大的宪法脚手架将弯曲，为大联盟腾出空间（就像它在 XNUMX 年代已经折叠，为总统和不同肤色的政府的共居腾出空间一样），但将继续履行其基本职能对极端的屏障。 如果梅朗雄或勒庞随后获胜，他们都将发现自己不得不与一个温和的政府共存（政府可能会被国民议会劝阻，在 XNUMX 月投票后国民议会仍将拥有坚定的亲欧洲多数）。
在意大利，我们将有三种选举结盟，但只有两种现实可能的政府结果。 一方面是大系统联军，最有可能的，另一方面，是反体系的五星联盟联军。 第二个将比第一个有更大的立场分散，但两者基本上都是中间派。 现在，外星人保持沉默。
在马克龙可能获胜的情况下，意大利的欧洲怀疑主义将被孤立，最终，如果获胜，它将不得不满足于创造（或讨论可能创造）一种补充货币，即所谓的财政货币欧元。 少量并在当地流通的平行货币是非常无害的。 如果数量很大，则应将其视为停用官方货币或替代官方货币的前厅。 瓦鲁法基斯向希腊提议，齐普拉斯拒绝并解雇了瓦鲁法基斯。 在意大利，平行货币造成的混乱和焦虑将远远超过任何好处。 在欧洲选举周期结束后（因此在意大利大选之后）如果不出意外，欧洲将努力加强其脚手架。 不是什么大东西，而是在最脆弱的地方支撑梁。 这些梁中的一个可能由欧洲安全债券组成，即所谓的 ESBies，这是一个自 2011 年以来一直存在的好主意，现在看来越来越成熟。 这是欧元区各国发行的债务证券化，其价值高达 GDP 的 60%。 BTPs、Bunds、Oats 和 Bonos 将分两批组合和重新分配，一批高级和一批初级。 如果 BTP 进行重组，即使是激进的重组，损失也将由初级部分吸收。 通过这种方式，将创建一个安全的泛欧债务（在高级部分），无需共同化且票息非常低（同样对于高级部分）。 这将对意大利有很大帮助，而不会以任何方式伤害德国（ESBies 的想法来自德国人）。
最近有人说民粹主义已经开始螺旋式下降。 特朗普的中间派转向和马克龙的最终胜利只会证实西班牙和荷兰已经出现的衰退。 毫无疑问，短期内确实如此。 然而，那些坚持民粹主义撤退的人往往是那些说向西方的移民才刚刚开始，大批人尚未到来，而且这个过程不可避免的人。
现在碰巧民粹主义以低经济增长和拒绝失控的移民为生。 今年全球增长温和回升，但说我们将回到 2008 年之前的水平似乎很轻率（就在美国正在淡化其改革，全球周期正显示出越来越成熟的迹象）。 因此，低增长和高移民流动将继续助长民粹主义背后的隐患。 因此，其裁员被认为是暂时的和非结构性的。 在下一次经济衰退时，许多结将归巢。
市场现在被要求承担一项具有挑战性的任务，一方面是对特朗普贸易意识的丧失进行协调和定价，另一方面是对 ESBies 的创造者马库斯布鲁纳迈尔的恢复。 中间派的现状似乎受到特朗普的保护主义和全球不稳定的威胁。 对新现实的调整始于与特朗普相关的再通胀交易的通缩（成熟的周期再通胀交易仍然存在，但时间框架要长得多）。 在股市上，该指数的侵蚀是温和且渐进的，但在表面之下，美国已经从银行和周期性股票转向防御性股票。
我们建议逢高卖出美股和德股，逢低买入欧股和燕麦。 所有的剂量都适中，因为永远不会排除惊喜。
