本笃会 Anselm 向无神论者讲话。 你有能力想象，她告诉他，没有什么比这更伟大的了。 因此，上帝在你的理智中。 那么，你所否认的只是上帝存在于外在的现实中。 但如果真如你所说，那你就自相矛盾了，因为你含蓄地承认一个存在于外在现实中的神会比你想象的更大（因为他真的存在），所以这不是最大的。 因此，真正更伟大的存在也必须存在。 1720 年克莱门特十一世宣布 Aosta 的 Anselm 为 Magnificus 博士的这一闪电般的论点包含在 1077 年的 Proslogion 中。笛卡尔、斯宾诺莎、莱布尼茨和黑格尔将把它据为己有，休谟和康德将试图反驳它。 二十世纪的无神论者伯特兰·罗素将其定义为令人钦佩的、著名的、值得高度尊重的。 从存在的思想中推导出存在，颠倒日常经验的顺序，也区分了成熟阶段的股票牛市。
在第一阶段，实际上股市的上涨是追逐现实，并试图在后期反映现实。 第二阶段是必须追涨的股市，变得对得起的现实。 在 1999 年至 2000 年的冬天，市场有一个愿景（具有明显的幻觉特征），在这个愿景中，一个技术加速发展的新时代除了普遍福利外，还将带来牛奶和蜂蜜的利润率，而目前，有只是巨大的财富篝火。 十年后，宗教研究爱好者罗伯特·杰拉西 (Robert Geraci) 将出版一本名为《世界末日人工智能》的书，并将强调奇异主义和超人类主义理论的神秘、炼金术、傀儡和世界末日根源，这些理论一直是互联网泡沫的意识形态基础，而且它们仍然存在激发当今有影响力的硅谷人物。 众所周知，1999-2000 年的乌托邦和弥赛亚思想未能产生值得实现的现实。 正如美国在过去两个世纪经历了四次宗教大觉醒之后所发生的那样，新时代的狂热之后是一段萧条时期。 2003-2008 年的股市反弹平息了失望情绪，但完全没有神秘的灵感。 它过去和现在都只是扩张性货币政策和现已成熟的全球化的产物。 它奖励了住房、矿业和能源等平淡无奇的行业，并继续惩罚互联网 1.0 的风暴。 2008 年的崩盘是一场典型的银行业危机，并因系统中的过度杠杆而被放大。 伟大，伟大的现象，但并不伟大。
今天，在加息五周年之后，我们发现自己处于 1999-2000 年和 2003-2008 年中间的心理状态。 互联网2.0让我们重拾梦想，Facebook斥资19亿买下一个APP和50个人。 3D 打印机、电动汽车、社交网络以及零售和商业交易平台的倍数再次表现出色，而采矿、钢铁和第一次工业革命的行业（不包括铁路）再次遭受损失。 现在是 1998 年，但没有强调，语气很小，公司有时也盈利，或者至少是认真地打算盈利。
这是 1998 年，而不是 1999 年，还因为一切都发生在机构之间。 除了通过基金，个人投资者还没有进入市场。 街机厅没有不健康和狂热的气氛。 有工作的人紧紧抓住，不放弃，全身心投入到在家交易。 并购活动足够活跃，但除了 Internet 2.0 的有限领域外，仍严格保持在常识范围内。 银行进行资本重组并减少资产。 抵押贷款实际上在美国被收归国有，而在欧洲则被取消。 我们对蓬勃发展的汽车贷款（已经结束）感到震惊，因为没有比这更严重的事情了。 与 2003-2008 年增长的第二部分在心理层面上的类比在于，此时市场感觉，就像当时一样，完全有资格保持在目前的水平，但是高这可能会出现。 区别在于这种态度的正当性。 从 2005 年到 2008 年的崩溃，通过回顾过去可以合理化增长。 这就是大中庸之道。 在那些年里，我们一劳永逸地学会了，我们每天都在重复自己，在没有通货膨胀和没有过度公共赤字的情况下实现增长。 由于温和将继续存在，我们将不会出现传统上结束扩张周期的经典变暖现象。 因此，经济增长和股市反弹将持续到外生冲击打断它们为止。
今天的合理化是通过展望未来来实现的，不再考虑像大缓和那样的稳定和涅盘状态，而是假设一条动态的救赎和重生之路。 我们被告知，在去杠杆化和紧缩的重压下，我们遭受了这些年的痛苦，我们已经从过去十年（我们感到如此温和的那个）的过度行为中艰难地解毒。 现在赎罪阶段即将结束，我们可以在未来几年享受这些牺牲的成果。 全球增长即将同步加速（一些新兴市场除外，中国存在一些缺陷）并且没有通胀。 因此，最好的还在后头。 市场如此相信同步加速理论，以至于拒绝考虑美国本季度经济放缓的危险、近期一些数据中明显的欧洲脆弱性以及日本将在第二季度经历的短暂但严重的衰退。 甚至乌克兰问题这种典型的潜在外生冲击也没有动摇确定性，唯一的例外是德国证券交易所。 简而言之，加速的论点是如此美丽、坚实和完美，以至于它必然具有存在的尊严，安塞尔莫会说，即使在外部现实中也是如此。 那么，我们是否正面临一个盲目而傲慢的市场，不可避免地会遭遇痛苦的失望？ 不必要。 这一次我们从结构上和理性上思考。 加速的因素都在那里，首先是 2014 年全球流动性的大量创造。然后是限制性较小的财政政策，这些政策确实表明今年和明年的总需求将加速。
另一方面，在证券交易所，对一个人有权保持高海拔的坚定认识并不对应于一种欣快的态度。 标普 500 指数今年迄今上涨 4%，Dax 指数下跌 9 点，日经指数下跌 70 点。至于乌克兰，西方与俄罗斯之间的对抗升级可能会在下周达到顶峰。 在克里米亚全民公决和相互制裁出台后，它就会停止。 更进一步实际上对每个人来说都过于昂贵和冒险。 普京将保留克里米亚，而西方将保留一个芬兰化的乌克兰，对俄语地区拥有高度自治权。 因此，一个激动的表面和平静的深水。 然而，再往下看，移动非常缓慢但能量巨大的下方构造板块正在朝着错误的方向惯性移动。 以监管板块为机构任务的国际清算银行提醒我们，全球债务自危机以来已从100万亿升至XNUMX万亿。 当然，下一次地震还很遥远，但让我们时常记住，我们还没有立于不败之地。
来自 Fugnoli 的博客
