一个幽灵正在欧洲出没：债务。 它影响政府，渗入银行账户，腐蚀信任。 一种现代瘟疫，“到现在为止，人们只是在幻想可以将其隔离的情况下，逐个使用姑息剂或膏药来处理。 相反，迫切需要一个系统配方”。 这是布鲁塞尔 Cerps 的研究员 Cinzia Alcidi 所说的，他是 Daniel Gros 的密切合作者，Daniel Gros 是最早对欧洲大型银行的资本“缺口”发出警告的经济学家之一。
系统配方是什么意思？
近年来，有人试图在不追究问题根源的情况下解决个别危机情况。 与此同时，债务数量增加并扩大，从公共财政转移到大银行，反之亦然。 今天，金融稳定本身就处于危险之中。 当我们谈到法国银行时，我们所指的是比单个国家更大的机构。
但是没有足够的资金……
近年来，银行的增长速度远远超过了必要的资本禀赋。 此外，由于各国债务不断增加，它们的资产负债表因政府债券而膨胀。 银行与国家之间的密切联系使得我们在谈到公共债务和信贷时面临着同一问题的两个方面。
至少在这方面，意大利银行的情况要好一些。
事实证明，意大利企业较为保守的模式更适合应对危机。 但就意大利而言，对国内政府债券投资组合的严格依赖影响很大。 出于这个原因，当危机加速时，银行付出了非常高的代价：在 XNUMX 月，意大利银行实际上被切断了与银行同业拆借的联系。 没有人在不对银行的健康状况进行任何区分或考虑的情况下，再向意大利机构借出欧元。 只有欧洲央行避免了毁灭性的后果。
从那时起，从 Btp 和 Bund 之间的价差来看，情况肯定没有改善。 或不？
这不仅仅是一个财务问题。 通常，当一家大公司在资本市场上负债时，适用的差价至少等于其所属国家的差价。 换句话说，今天的意大利企业与德国企业相比，有四个充裕点的“差距”。
它是怎么出来的？
比方说，在 XNUMX 月，危机进入了一个新阶段。 市场注意到救助希腊的机会非常渺茫。 因此，整个社区都受到了审查。 换句话说，市场瞄准了一个具有系统重要性、公共债务很高的国家。 从这个角度来看，意大利是一个非常重要的元素。 欧洲离不开意大利。 但是有一个但是。
是什么？
意大利太大了，欧洲其他国家无法拯救。 所以它必须自救。 当然还有其他人。
需要另一个动作吗？
这不是新措施的问题，而是可信度的问题。 在考虑新的解决方案之前，有必要将所有已经宣布的内容转化为行动。 缺乏信誉使情况很难处理。
在您看来，社区内部是否有任何新举措？
在我看来，与往常一样，注意力集中在最紧迫的最后期限：德国议会 29 月 XNUMX 日对救助基金的投票。 此外，暂时不要看。
期待下一个补丁……
