Btp Italia 提供高于 7% 和高达 10% 的回报：投资机会。债务：需求下降

利息支出是意大利债务中最重的项目之一，受到更高的通货膨胀和加息的拖累，受到 MEF 的严格遵守。以下是 2023 年第一季度即将发行的政府债券

在年底等预算日，就意大利公共债务而言，Btp Italia的表现 已经发行，市场报价收益率在7%以上。与令人难以置信的相比，财政部在覆盖范围方面的承诺 通货膨胀 （相当于 11,8 月的 XNUMX%）， BTP意大利 他正在证明这一点。

财政部计算并在其网站上公布正在形成的通货膨胀的每日变化。现在，和过去几个月一样，半年券的积分特别高。最多最近一期的 Btp Italia 它可以追溯到去年 12 月，当时财政部筹集了总额接近 11,99 亿（9,4 亿美元）的资金。 XNUMX月份发行的那一期收了XNUMX亿。

计算利息的公式规定将实际年票面利率 (1,6%) 除以 2 个学期，然后乘以认缴的名义资本和指数化系数。后者是通货膨胀的参考指数（不包括烟草份额，由 MEF 公布）除以发行编号 (109,2)。所以 对于 10 月底投资的 725 欧元，优惠券约为 XNUMX 欧元 （利息加资本增值的总和）。

Btp：降低通胀前景将影响未来收益率

不确定这种息票流动是否会继续，因为前景是通过限制性措施降低通货膨胀 欧洲央行 其目标是使生活成本恢复到每年 2% 的增长率。因此，有必要在证券的整个生命周期内正确看待投资。还应该注意的是，在电子市场上列出的 Btp Italia 中，例如有一个 截止日期 2023 年 XNUMX 月 (Isin IT0005105843) 在市场波动中，偶尔会略低于面值，正如二级市场交易商所说，这表明“潜在的赎回收益率，目前可以估计 每年超过10%“。

利息支出：特别说明

硬币的另一面涉及财政部为支付如此高的利息而不得不面对的费用。那里 利息花费，意大利债务中最重的项目之一，被 MEF 严格遵守：“La 更高的通货膨胀 和 利率显着上升 对利息支出产生了重大影响，首先是由于利息对通胀挂钩政府债券的影响”，财政部声明说，即使它具体说明：“看看今年前 1,5 个月现金支付的演变，与 2021 年同期相比，政府债券的利息支付量仍在减少（-XNUMX 亿）”。

到 XNUMX 月可能发行新的通胀挂钩债券

在这些日子里，Mef 传达了 季度时间表 di 2023 年排放量 并且有希望发其他的 BTP意大利，即使没有明确提及：财政部表示，它保留发行“与通货膨胀挂钩”的证券的权利，“以考虑到这些证券在二级市场上的任何混乱”，以及随着其他证券的重新开放“不再以发行价定价，以保证二级市场的效率”。相反，我会定期被提供 Btp 与欧洲通胀挂钩（Btpei）.

由于税收增加，需求下降

在 前十一个月 2022 年，国有部门的现金需求从去年同期的近 63,5 亿美元降至约 103 亿美元。 “强者 需求减少 （等于超过 38%）解释为 税收收入增长 和贡献以及国家预算中经常支出的节制”，Mef 说。需要受益于通过 恢复和复原设施 (RRF) 在 XNUMX 月和 XNUMX 月的两期中，大约 还有11亿 与 2021 年相比，扣除该因素后，减少了 28,5 亿。

预计 2023 年总发行量为 310/320 亿

在 2023 le 融资需求 将由已发行证券的到期日决定，扣除 BOT 后，将等于 略低于 260 亿欧元 以及今年新的国有部门需求，根据一致的初步估计，il 2023 年预算规划文件 去年十一月，应该 总计约90亿欧元. 考虑到 NGEU 一揽子贷款和现金流管理活动，根据目前掌握的信息，预计 总排放量 在我之间的范围内的中/长期证券 310 和 320 亿欧元。

目标：在短期内逐步减少排放

总的来说，人们担心欧洲央行逐步减少购买量可能会导致流动性缺口。因此，与 2023 年线路相关的文件说，“必须确定一个渐进式和标量 减少短部分的排放 收益率曲线"

为下个季度 预计 两个新标题： 短期 BTP，将于 28 年 03 月 2025 日到期，整个发行的最低金额为 9 亿欧元，以及 3 年期 BTP，于 15 年 04 月 2026 日到期，最低金额为 9 亿欧元，具体说明最低金额是指当前证券在被具有相同期限的新证券替代之前必须达到的价值。

将提供 重新开放 Btp 到期 15/01/2026 优惠券 3,50%，BTP 01/04/2028 优惠券 3,40%，BTP 15/12/2029 优惠券 3,85% 和 BTP 01/05/2033 优惠券 4,40%。此外，关于市场状况，MEF 保留进一步发行期限超过 10 年的名义证券的权利，CCTeus。