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意大利公司的账目和投资的疲软

FOCUS BNL – 2016 财年公司财务报表的发布是验证意大利公司从危机开始到今天的健康状况的机会:向前迈出了很多步,但投资疲软依然存在

意大利公司的账目和投资的疲软

从阅读意大利公司的账目来看,出现了改善的迹象,但也出现了各种关键问题。 例如,自危机开始以来,企业设法提高了生产效率,削减成本超过了生产减少,从而有利于增加附加值,附加值已接近过去 2016 年来的最高水平。 然而,调整劳动力成本以适应新环境的困难仍然很明显。 420 年,企业支付的劳动收入超过 55 亿欧元,吸收了超过 XNUMX% 的附加值,盈利能力下降,仍处于近 XNUMX 年来的最低水平。

另一方面,对企业经济业绩的支持来自低利率和较低的税收。 2016 年,非金融企业支付了 14 亿欧元的利息,而危机前几年为 70 多家。 平均债务负担从 1,1 年的 6% 以上下降到 2008%。去年,公司还缴纳了 50 亿美元的税款和关税,而 60 年为 2012 多个,70 年为 2007 多个。

损益表证实,意大利公司的主要关键是缺乏投资。 尽管出现了温和复苏,但投资率仍远低于危机前的水平。 在过去八年中,新投资甚至不足以弥补现有生产资本的老化。 一个与缺乏资源无关的问题:企业存款已基本超过 300 亿欧元,尽管上一时期大幅削减,但股息政策仍然显得慷慨。 意大利公司也继续在海外进行大量投资。 2007 年至 2016 年间,超过 160 亿欧元的新资源投入到外国公司的资本中。

自危机爆发以来,意大利企业也开始了逐步强化财务结构、增资减债的过程。 2012年至2016年间,平均每年削减金融债务约10亿欧元,同时新注资超过20亿欧元。 杠杆率在前几年达到 49% 后有所下降,降至 43%,但仍高于其他主要欧洲经济体的记录值。 从资金来源的构成来看,债券的关注度较低,近年来债券净发行量为负。

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