نوبینک کا مونزو کا مجوزہ حصول، 26 ستمبر کو فنانشل ٹائمز کے ذریعہ پیش نظارہ, بین الاقوامی فن ٹیک کے استحکام کو ایک نئی سطح پر لاتا ہے: وہ دو نیوبینک کے درمیان سرحد پار آپریشنز، ایک برطانوی اور دوسرا برازیلین، جن کا پہلے سے ہی اہم حجم ہے۔ برطانوی اخبار کے مطابق یہ بات چیت ابتدائی ہے اور مونزو دے سکتی ہے۔ £8 بلین اور £10 بلین کے درمیان کی قیمتایک ڈھانچہ کے ساتھ جو نقد اور حصص کو یکجا کر سکتا ہے۔
تشخیص میں مضمر پریمیم
مشاہدہ کرنے والا پہلا مالیاتی عنصر ویلیویشن جمپ ہے۔ مونزو کی قیمت تقریباً 4,5 بلین پاؤنڈ تھی۔ 2024 میں ایک ثانوی لین دین میں۔ € 8-10 بلین کی حد میں ایک ڈیل اس وجہ سے دو سال سے بھی کم عرصے میں ایکویٹی ویلیو میں بہت نمایاں اضافہ کا اشارہ دے گی۔
آپریشن کا مالی جواز اس پر منحصر ہوگا۔ مستقبل کی آمدنی میں اس قدر کا ترجمہ کرنے کی صلاحیتاپنے پچھلے مالی سال میں، مونزو نے 1,7 بلین پاؤنڈ کی آمدنی ریکارڈ کی، جو کہ 39% زیادہ ہے، اور 20% زیادہ، 172,6 ملین پاؤنڈ کے پہلے سے ٹیکس منافع کو ایڈجسٹ کیا۔ 8-10 بلین پاؤنڈز پر، اس لیے مضمر ریونیو ملٹیپل 4,7-5,9 گنا کی حد میں ہوگا، جبکہ ایڈجسٹ منافع کی بنیاد پر یہ نمایاں طور پر زیادہ ہوگا۔ نوبینک کے لیے، اس لیے، تھیسس صرف منافع بخش فنٹیک حاصل کرنے کے لیے نہیں ہو سکتا: انضمام سے اخذ کردہ اضافی قدر ہونی چاہیے۔
اصل داؤ بین الاقوامی ترقی ہے۔
نوبینک کے لیے، مونزو سب سے بڑھ کر ایک جغرافیائی ایکسلریٹر کی نمائندگی کرے گا۔ برازیل کے گروپ نے اپنی بین الاقوامی توسیع کی ہے۔ بنیادی طور پر باضابطہ طور پر، لائسنسنگ اور ترقی پسند کسٹمر ڈیولپمنٹ کے ذریعے نئی منڈیوں میں داخل ہونا۔ ایک حصول اس کے بجائے فوری طور پر ایک برطانوی بینکنگ پلیٹ فارم فراہم کرے گا، 16 ملین سے زیادہ کا کسٹمر بیس اور ایک برانڈ جو پہلے ہی یورپی مارکیٹ میں مضبوط ہو چکا ہے۔
سرمائے کے نقطہ نظر سے، یہ ایک اہم قدم ہے: نوبینک کچھ خطرے اور وقت کی جگہ لے گا۔ شروع سے یورپی موجودگی کی تعمیر M&A ٹرانزیکشن کے عام طور پر عملدرآمد کے خطرے کے ساتھ۔
سرمائے کی تقسیم کا مسئلہ
یہ وہ جگہ ہے جہاں Nu ہولڈنگز کے شیئر ہولڈرز کے لیے اہم مسئلہ ابھرتا ہے۔ مونزو کی ممکنہ قیمت، £8 بلین اور £10 بلین کے درمیان، نوبینک کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ایک اہم حصے کے برابر ہے۔ بلومبرگ لائنا، ایکس پی کے تجزیہ کاروں کا حوالہ دیتے ہوئے، اندازہ لگایا گیا ہے: Nu کی ایکویٹی ویلیو کے 16-20% کی ترتیب میں آپریشن.
اس لیے اس سائز کا تخمینہ سرمایہ پر منافع پیدا کرے گا جو درمیانی سے طویل مدت میں گروپ کے سرمائے کی لاگت سے زیادہ ہے۔ سوال صرف یہ نہیں ہے کہ Monzo کی آمدنی کتنی بڑھے گی، بلکہ Nubank کتنی جلدی اپنے نئے کسٹمر بیس کو منیٹائز کرنے کے قابل ہو جائے گا۔ کراس سیلنگ میں اضافہ اور ان کی کارکردگی کی سطح پر سمجھوتہ کیے بغیر آپریشنل ہم آہنگی پیدا کریں۔
کیش، اسٹاک اور کمزوری کا خطرہ
نقدی اور حصص کا ممکنہ امتزاج تجزیہ کی مزید سطح متعارف کراتا ہے۔ ایک نقدی جزو مونزو کے حصص یافتگان کو فوری طور پر قیمت کے کچھ حصے کو کرسٹالائز کرنے کی اجازت دے گا، لیکن اس سے نوبینک کے سرمائے کے عزم میں اضافہ ہوگا۔ ایکوئٹی جزو، دوسری طرف، خریدار کی فوری مالی ضروریات کو کم کر دے گا۔لیکن آپریشن کی اقتصادی قیمت کا کچھ حصہ نیو کے موجودہ شیئر ہولڈرز کو کمزوری کے ذریعے منتقل کرنا۔
اس لیے ڈھانچے کا انتخاب اس تشخیص کی نشاندہی کرے گا جسے انتظامیہ اپنے اعمال سے منسوب کرتی ہے۔ دستیاب لیکویڈیٹی کے مقابلے اور متبادل سرمایہ کاری کے مواقع۔
مونزو کو تین ممکنہ منظرناموں کا سامنا ہے۔
مونزو کے لیے، M&A ہی آگے بڑھنے کا واحد راستہ نہیں ہے۔کمپنی مبینہ طور پر ایک نئے سرمائے میں اضافے اور ایک ہی وقت میں، اقلیتی حصص میں نجی ایکویٹی فنڈز کی دلچسپی کا بھی جائزہ لے رہی ہے۔
مالی طور پر دلچسپ عنصر فوری لیکویڈیٹی اور مستقبل کی خود مختاری کے درمیان تجارت ہے۔ نوبینک کو فروخت کرنے سے حصص یافتگان کو اجازت ملے گی۔ 2024 کے بعد سے جمع ہونے والی دوبارہ تشخیص کے ایک اہم حصے کو منیٹائز کریں۔، جبکہ ایک نیا فنڈ ریزنگ راؤنڈ مونزو کو خود مختار رکھے گا اور اس کی یورپی توسیع کی مالی اعانت کرے گا، لیکن سرمایہ کاروں کو پھانسی کے خطرے سے دوچار چھوڑ دے گا۔
Revolut کے ساتھ موازنہ
آپریشن آخر میں ایک پر لیتا ہے Revolut کے مقابلے میں اسٹریٹجک جہتمؤخر الذکر کی قیمت حال ہی میں ثانوی حصص کی فروخت میں $115 بلین تھی، ایک ایسا اعداد و شمار جو اس بات پر روشنی ڈالتا ہے کہ کس طرح یورپ کے سب سے بڑے فنٹیکس کی مارکیٹ اب صارف کی سادہ ترقی کے سالوں کے مقابلے میں ایک بہت ہی مختلف ویلیویشن رینج میں داخل ہوئی ہے۔
نوبینک کے لیے، مونزو اس لیے نہ صرف یو کے میں موجودگی پیش کرے گا، بلکہ ایک ممکن بھی مغربی یورپ میں ساختی داخلی نقطہمارکیٹ کے لیے، مرکزی مسئلہ سرمائے کے نظم و ضبط میں سے ایک بن جاتا ہے: نمو کو تیز کرنے کے لیے £8-10 بلین کی ادائیگی صرف اس صورت میں معنی رکھتی ہے جب وقت کے ساتھ ساتھ، حصص یافتگان کے مطالبے کے مطابق سرمائے کے منافع میں اضافہ ہو۔ اس وقت، تاہم، یہ اب بھی ابتدائی مذاکرات ہیں اور کوئی حتمی معاہدہ نہیں ہے۔
