Avrupa ya da daha doğrusuEuro 20 ülkesinin benimsediğieuro, bir ve bir aynı zamanda para politikasıdır ECB ama Eski Kıta'daki enflasyon çoktur ve çok farklı düzeylerdedir. Haziran 2023'te iseşişirme Mayıs ayındaki %5,5'den düşüşle Avro Bölgesi'nin ortalama %6,1'inde gerçekleşti, bu dönemde fiyat eğilimleri arasındaki farklar makroskobik. %11,2 arasında değişmektedir. SlovakyaEuro Bölgesi'nde enflasyonun en yüksek seviyeye ulaştığı yer olan %1,6'lık karşı uçta İspanya, Belçika ve Lüksemburg, erdemli bir şekilde %5,3 ile, yani Avrupa ortalamasının altında olan Fransa ile ve Italia ve bunun yerine %6,7 ile üzerinde yer alan Almanya.
Enflasyondaki farklılıklar, farklı enerji bağımlılığı derecelerinden kaynaklanmaktadır.
Ancak mesele, bu kadar büyük enflasyon farklılıklarının nerede ortaya çıktığını ve bunların ECB'nin para politikası üzerinde ne gibi etkileri olabileceğini ve merkez bankasının tek tip faiz artırımlarının, derinden seviyelere sahip ülkeler üzerinde ne gibi farklı yansımaları olabileceğini anlamaktır. farklı enflasyon İtalyan Kamu Hesapları Gözlemevi'nin çok yakın tarihli bir raporunun yapmaya çalıştığı da tam olarak budur (CPI) tarafından yönetilen Katolik Üniversitesi Giampaolo Galli.
tarafından imzalanan raporun temel tezi, massimo bordignon, Federico Neri ve Nicoletta Santifer, enflasyon oranlarındaki farklılıkların esasen farklı derecelere bağlı olduğudur. enerji bağımlılığı Ukrayna savaşının ardından Rusya'nın gaza misilleme yapması ve pahalı enerjiye karşı uyguladığı farklı politikalar ile gümbür gümbür patlayan ülkelerin sayısı.
Eğer gerçek buysa, AMB'nin karşı karşıya olduğu iki sorun var. İlki zaten masada ve raporun işaret ettiği gibi, AMB'nin para politikası, tüm bölge için aynı olduğu için, "bazı ülkelerde aşırı derecede kısıtlayıcı veya genişletici olma riskleri" ve tüm bunların performansları üzerinde gerektirdiği. .
Enflasyondaki düşüşe devam etmek için fiyat-ücret artışından kaçınmak şarttır.
İkinci sorun ileriye yöneliktir ve "enerji fiyatlarındaki düşüşe rağmen enflasyonun gelecekte bir artışla kendini beslemesi" riskiyle ilgilidir. fiyatlar ve ücretler” İtalya Merkez Bankası Başkanı'nın hatırladığı gibi şimdilik Ignazio Visco 31 Mayıs tarihli Son Değerlendirmelerinde, gardımızı indirmemize izin vermeyen hiçbir şey yok. Gözlemevi'nin raporu, "şirketler için daha yüksek kar marjları anlamına gelmese de, Avro Bölgesi'ndeki tüm ülkelerde son üç çeyrekte kârların reel GSYİH üzerindeki payının fiilen arttığını" belirtiyor. Ancak gelecek için - raporun tavsiyesi - "ücretler yeni sözleşmeler kapsamında enflasyonla kaybettiği satın alma gücünü geri kazandıkça, enflasyonla mücadele sürecinin devam etmesi için kârların GSYİH içindeki payının düşmesi gerekiyor". Aksine, şirketlerin fiyatları daha da artırması, bir dağıtım çatışması yaratacak ve ECB'yi enflasyonu dizginlemek için daha da kısıtlayıcı bir politika izlemeye zorlayacaktır”.
