nın çöküşüyle Silikon Vadisi Bankası "Lehman Brothers" hayaleti geri dönüyor. 2022'nin sonunda toplam aktifleri yaklaşık 209 milyar dolar ve toplam mevduatı yaklaşık 175,4 milyar dolar olan, yeni kurulan şirketlerin finansmanında uzmanlaşmış Kaliforniyalı bir kredi kuruluşu olan SVB'nin çöküşü ani bir çöküştür. Ancak bu, bir dizi zincirleme olay için bir sonuçla sonuçlandı. mevduat kaçış ve bir güven çöküşü yatırımcılar tarafından iflasa sürükleyecek gibi.
2008'de ABD mali sisteminin çöküşünden bu yana, wall Street Adını talihsiz yatırım bankasının adını taşıyan ve bankacılık sisteminin ve ekonominin daha geniş ölçüde çökmesine yol açan tetikleyici bir olay olan yeni bir “Lehman anı”ndan korkuyor. Ancak SVB'nin Silikon Vadisi'ndeki start-up'ların likiditesini ve onları finanse eden girişim sermayesi fonlarını topladığı için çok özel bir banka olduğu söylenmelidir.
Silikon Vadisi Bankası neden başarısız oldu?
Bu saatlerde dolaşan tüm analizler hemfikir: Svb riskli bir finansal strateji benimsedi ve şimdi sonuçlarını ödüyor.
Covid-19 salgınının en akut aşamasında, teknoloji şirketleri yatırımcılardan - risk sermayesi fonları - çok fazla likidite elde etmiş ve bu nedenle Kaliforniya bankasının cari hesaplarına park etmişti.
SVP'nin müşterileri yatırım arayan dolarla dolu olduğundan (ve kesinlikle krediye ihtiyaçları olmadığından), kredi talebi düşüktü ve bu nedenle banka mevduatları iyi bir getiri sağlayan menkul kıymetlere yatırmaya başladı. Anlamı ne uzun vadeli yükümlülükler tam olarak daha riskli oldukları için kupon ve daha yüksek oranlar ödeyenler. Ancak, faiz oranlarındaki artışın bir yandan yeni likidite toplanmasını kurutması ve diğer yandan bankaların varlıkları üzerindeki tahvil portföyünde kayıplara yol açması sonucunda ABD Hazine tahvillerinin değeri 2022 yılında önemli ölçüde düştü.
Kötü giden bir poker eli
İşletmeler paralarını park halinde tutmak için piyasayla tutarlı oranlar talep ederken, Fed'in enflasyonla mücadele için yaptığı oran artışı, mevduat sahiplerine çek hesaplarında ödenecek getirileri artırdı. Piyasa oranları yükseldiğinde, tahvil fiyatları aşağı doğru ayarlanır. Bu, Silikon Vadisi Bankası'nın ana müşterileri olan teknoloji girişimleri üzerinde ağırlık yarattı çünkü yatırımcılarını daha riskten kaçınan ve nakit avcısı yaptı. Ayrıca, teknoloji sektörü kesintiler ve yatırımların büyük ölçüde yeniden düşünüldüğü bir döneme girdi.
Mevduat yarışı
İtfaları finanse etmek için Silicon Valley Bank, 8 Mart Çarşamba günü, çoğunluğu ABD Hazinelerinden oluşan 21 milyar dolarlık bir tahvil portföyü sattı. Portföy ortalama %1,79 getiri ile mevcut 10 yıllık Hazine getirisi olan yaklaşık %3,9'un oldukça altında kaldı. Bu, SVB'yi sermaye artışıyla kapatmaya çalıştığı 1,8 milyar dolarlık zararı açıklamaya zorladı. Ertesi gün onun değeri Başlık %60 düştü. Operatörleri ve müşterileri şaşırtan bir karar: bankanın likiditeye çok ihtiyacı vardı, çünkü aksi takdirde T-tahvillerini bilanço varlıklarının onda birine eşit bir eşdeğer değerde zararla satmazdı. Bu noktada geri çekilme yarışı başladı. Ve hisseleri satarak piyasada aynı miktarı artırmaya yönelik (başarısız olan) girişim, Fdic'i müdahale etmeye ve her şeyi dondurmaya zorladı. Fdci, SVB'nin varlıklarını satmaya çalışacağını ve gelecekteki ödemelerin temettüler sigortasız mevduat sahiplerine yapılabilir.
SVB'nin borsadaki çöküşü dünya çapındaki bankaları etkiliyor
Svb hissesinin çöküşü, domino etkisiyle en büyük dört Amerikan bankasının hisselerini de beraberinde sürükledi. Jp Morgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo milyarlarca dolarlık değeri yakmış olan. Ve bulaşma Avrupa ve Asya'ya da sıçradı.
Son yıllarda, iflas eden bankaların sayısı, kısmen, XNUMX'ün ardından getirilen daha sıkı düzenlemeler sayesinde azaldı. Finansal Kriz. Silicon Valley Bank'tan önce, başarısız olan en son firma, pandeminin ülkeyi kasıp kavurduğu 2020'nin sonlarındaydı.
SVB iflası: Bulaşma korkusu
Silikon Vadisi Bankası çöküşünün tüm sektöre yayılıp yayılmayacağı belli değil. Banka en çok teknoloji ve sağlık hizmeti şirketlerine verdiği kredilerle tanınıyordu ve geçen yılın sonunda 209 milyar dolarlık varlığa sahipti. 16. büyük banka ulusun. Ancak bu, her biri XNUMX trilyon dolardan fazla tutan ve çok daha çeşitli iş modellerine ve müşteri tabanlarına sahip olan ilk üçe kıyasla hala küçük.
Mali krizden sonra ülkenin en büyük bankaları için getirilen mevzuatta katı sermaye gereksinimleri vardır, bu da onların kriz zamanları için belirli bir miktar rezerve sahip olmaları gerektiği anlamına gelir ve faaliyetlerinin ne kadar çeşitlendirilmesi gerektiğini şart koşar.
Ayrıca, Silicon Valley Bank ve onun büyüklüğündeki diğer bankalar aynı düzenleyici gözetime sahip değil. 2018'de Başkan Donald J. Trump, birçok bölgesel banka için çekleri kolaylaştıran bir yasayı imzaladı. SVB'nin CEO'su Greg Becker, yasanın güçlü bir destekçisi olmuştur. Diğer şeylerin yanı sıra yasa, bu bankaların kendilerini şoklardan korumak için bilançolarında tutmaları gereken likidite miktarına ilişkin gereklilikleri değiştirdi.
Lehman Brothers'tan farkı nedir?
İşte fark: Batık ipotek borcu Lehmanİflasına neden olan , tüm büyük bankaların bilançolarında yer alıyordu, bu nedenle mali Kıyametten kaçınmak için bir hükümet kurtarma paketine ihtiyaç vardı.
Silikon Vadisi Bankası ise öncelikle teknoloji kayıpları arttıkça hesaplardan para çekmeye başlayan girişim sermayesi şirketlerine hizmet etti. Büyük bankalar gibi JPMorgan daha çeşitli bir müşteri tabanına sahip olmak; bu nedenle, en azından henüz, bir banka hücumunu karşılamak için Hazine tahvillerini boşaltma konusunda endişelenmelerine gerek yok. Ancak midesinde pek çok tahvil bulunan bankalar için tehlike büyüyor. Pasifik Batı, Batı İttifakı e Birinci Cumhuriyet dün borsada ağır kayıplar veren.
Ancak bu, SVB'nin deneyiminin endişe verici olmadığı anlamına gelmez.
Düşük oranlar döneminin sonunun, merkez bankalarından yıllarca “hediye para” üzerine inşa edilen bazı yara izleri bırakacağı oldukça açık. vergi indirimleri bankacılık sisteminin tesisatını o kadar bozan Biden yönetimi tarafından, son faiz oranlarındaki artışlar ortalığı kasıp kavurmaya başlıyor: sadece SVB'nin değil, tüm büyük bankaların elindeki iç karartıcı tahviller.
