2010'dan bu yana, gelişmekte olan piyasaların gelişmiş piyasalara göre yavaşlamasının ana nedeni Çin olmuştur. Küresel kredi krizine yanıt olarak 2008 ve 2009'da Çin ekonomisine büyük miktarda likidite enjeksiyonunun ardından, büyüme 2010'da duraksamaya başladı. Ve yavaşlama devam ediyor. Yılın ilk yarısında Çin'in büyümesi %6,8 civarındaydı. Son dönemde ekonomik yavaşlama ve büyüme hızının sürdürülebilirliğine ilişkin artan endişeler emtia fiyatları üzerinde ciddi baskı oluşturmuştur.
Bu nedenle, başta Brezilya ve Rusya olmak üzere, emtiaların ana ihracatçıları üzerinde yansımalar oldu. Son on yılda Çin, yalnızca hammadde cephesinde değil, birçok gelişmekte olan ekonominin ana ticaret ortağı haline geldi. Dolayısıyla bu ülkeler için Çin'de devam eden yavaşlamanın olumsuz sonuçları hafife alınamaz. Düşük Çin büyümesinin ticaret ortakları üzerindeki doğrudan olumsuz etkilerine ek olarak, gelişmekte olan piyasalar ek bir zorlukla karşı karşıya.
2008'den bu yana, agresif teşvik önlemleri Çin'in borcunda patlayıcı bir artışa yol açtı. GSYİH'nın yüzdesi olarak borç, son beş yılda en az yüzde 70 arttı. Bu benzeri görülmemiş bir artış ve kredilerin önemli bir kısmının temerrüde düşme eğiliminde olmasıyla finansal sistem üzerinde önemli bir baskıya neden oluyor. Geçmişte bunun sayısız örneklerini gördük. Gelişmekte olan ülkelerdeki en son borç krizi, 2008'de Rusya'da yaşandı ve ardından borç oranında hızlı ve aşırı bir büyüme yaşandı.
Yatırımcıların, 2008'den bu yana kontrolsüz borç büyümesi nedeniyle Çin'in bankacılık sektörüne yönelik artan riski dikkate almaları gerekiyor. Diğer bir deyişle, önümüzdeki yıllarda bir borç krizi nedeniyle Çin'in büyümesinin çökmesi gibi önemli bir risk var. Bu da gelişmekte olan ülkelerin neden bu kadar baskı altında olduğunu kısmen açıklıyor. Son iki yılda, çeşitli gelişmekte olan ekonomilerdeki yüksek dengesizlikler, Fed'in genişlemeci para politikasındaki yavaşlama kararlarına ilişkin beklentiler ve Çin'in yarattığı riske tepki olarak bu ülkelere yönelik sermaye akımları yavaş yavaş azaldı. .
Son zamanlarda, Çin'de ekonomik büyümede hafif bir toparlanmaya dair bazı olumlu işaretler var. Son çeyreklerde artan endişelerin ardından bir istikrar, tüm gelişmekte olan piyasalar için iyi bir haber olacaktır. Böyle bir durum, yakın gelecekte yaşanan kayıpların telafi edilebileceği anlamına gelebilir. Öte yandan, hafif iyileşen birkaç çeyrek, uzun vadeli görünümü değiştirmek için fazla bir şey yapamaz. Yavaşlama devam edecek ve tüm gelişmekte olan ülkeler için önemli sonuçları olan Çin'de bir bankacılık krizi riski göz ardı edilemeyecek kadar yüksek.
