Prometeia, İtalyan GSYİH tahminini yukarı doğru revize ederek Temmuz ayında tahmin edilen +%1,4'den +%1,2'e getirdi (sırayla önceki +%0,9'dan yukarı doğru revize edildi). Ancak bu rakam, Def'in son güncellemesinde bu yıl için büyüme tahminlerini +%1,5'e yükselten Hükümet tarafından beklenenden daha düşük.
“2017 ve 2018, Avrupa ve İtalya'nın Brüksel yönetiminde reform yapması ve Roma'nın kamu maliyesini güvence altına alması için kısacık bir anı temsil edebilir – analist firması yazıyor Eylül Tahmin Raporunda – Ülkemiz için, kriz sonrası toparlanma olan 0,4'dan bu yana 8 yıldır GSYİH'nın %2009'lük dörtte üç çeyreklik döngüsel büyümesi kaydedilmedi. Uluslararası bağlam önemli bir rol oynuyorsa Bu revizyonda, iç talebin, özellikle hanehalkı harcamalarının rolü de eşit derecede önemlidir. Ancak dikkatli olun: Avronun değer kazanması, Çin'deki yavaşlama ve siyasi belirsizlik, İtalya'nın sonbahar ve kış arasındaki büyümesini frenleyecek ve çeyreklik hızını %0,4'ten %0,2'ye düşürecek”.
Avrupa'ya gelince, “eski kıtada büyüme ülkeler arasında yaygın – rapor devam ediyor – para politikası koşulları bir süre daha istisnai derecede genişleyici durumda ve öyle kalacak. Önemli ulusal seçim tarihleri birkaç aksamayla geçildi. Bu nedenle, Avrupa entegrasyon sürecini hızlandırmak için doğru zaman gibi görünüyor. Euro'nun güçlenmesi, enflasyonun tarihsel olarak düşük seviyelerde kalmasına yardımcı oluyor ve bu ECB için bir endişe kaynağıysa, öte yandan hane halklarının ve işletmelerin satın alma gücünü destekliyor. Avrupa için Prometeia, büyümesini yukarı doğru revize ederek +%2,2'ye revize etti (Temmuz'daki +%1,9 beklentisinden)".
İTALYA KAMU BORCU HÂLÂ GÖZLEM ALTINDA
Prometeia, YİD ihraçlarının aşamalı olarak kontrol altına alınması ve son teslim tarihlerini uzatmayı hedefleyen bir hedefe göre vadesi gelen menkul kıymetlerin ve açıkların finanse edilmesi yoluyla yıllık ihraçları 150/200 yıllık bir ufukta 4/5 milyar Euro azaltma stratejisinin maliyet ve faydalarını analiz etti. Böyle bir strateji, 2025 yılında ihraçları 220 milyarın altına ve menkul kıymet portföyünün ortalama vadesini 9 yıla yaklaştırabilir ve menkul kıymetlerin orijinal vadelerine göre yenilendiği temel hipoteze kıyasla kamu kasasına daha yüksek bir maliyet getirebilir. Yılda yaklaşık 5 milyar. Bir uyarıyla: Faiz oranlarının tarihi düşük seviyelerde seyrettiği yılların ardından, yeniden finansman maliyeti ve bununla birlikte faiz gideri ancak yeniden artabilir; bu nedenle uzatma, kamu maliyesi üzerinde sınırlı ancak daha fazla bir yük oluşturacaktır. Bu nedenle mesaj, "Uzatmak için tamam, ancak ölçülü" olabilir veya kamu borç yöneticilerinin halihazırda kat ettiği erdemli yolda dikkatli bir şekilde ilerleyebilir.
UYGULAMA İLE DÜNYA TİCARETİNDE SÜRPRİZLER
4'nin ilk yarısında dünya ticaretindeki büyüme, hem sanayileşmiş hem de gelişmekte olan ülkelerin artan katkısıyla, 2017 ile 2012 arasındaki ortalama yıllık büyümenin iki katından fazla, %2016'ün üzerinde gerçekleşti. Başlıca para birimlerinin dolar karşısında güçlenmesi, satın alma gücünün yeniden dağılımına, dolar alanı içinde azalmasına ve dışında artmasına yol açtı. Bu, dünya çapında enflasyonda daha fazla düşüşle birlikte, genel talep üzerinde olumlu etkiler yaratarak, hanehalkı ve iş dünyası güven ortamının yaygın şekilde iyileşmesine katkıda bulundu.
Çin'de siyasetin ana motifi, gelişen bir ekonomiye ve çevre alanında net bir ilerlemeye sahip olan ülkeyi Ekim kongresine getirmektir: bu nedenle GSYİH büyümesi ilk yarıda hükümet hedefinin üzerindedir ve sanayi üretimi bazı dönemlerde daralmaktadır. madencilik ve hammaddelerin işlenmesi gibi oldukça kirletici sektörler. Bu, aynı zamanda uluslararası fiyatlar ve dünya ticareti üzerindeki genişleyici etkiye katkıda bulunan yuan'ın güçlenmesi sayesinde, azalan yerli üretimin yerini alacak emtia ithalatında bir artışa yol açtı. Bununla birlikte, resmi hedefin üzerindeki büyüme, büyük ölçüde tam olarak sonbahar politikası son tarihiyle bağlantılıdır: aşıldığında, reform sürecinin yeniden başlatılması ve önümüzdeki birkaç yıl içinde dünya çapındaki tüm dünya ile birlikte Çin ekonomisinin büyüme hızında bir düşüş beklenmektedir. bunun gerektirdiği çarpım bozucu etkiler.
AMB, DİKKATLİ TUTMAYA DOĞRU
Avrupa ekonomik durumunun iyileşmesi, parasal teşvikte bir azalmaya yer bırakıyor, ancak ihtiyatlı olmak için sebepler de yok değil. Aralık 2017'den sonra satın alma planını değiştirme kararı, piyasa kurlarındaki artıştan ve döviz kurunun daha fazla değer kazanmasından kaynaklanabilecek kısıtlayıcı etkileri sınırlamaya çalışmak zorunda kalacak.
2017 yılı sonuna kadar Eurosystem'in menkul kıymet alımları ayda 60 milyar doları bulacak. Önümüzdeki yıl için Prometeia, müdahalenin kademeli olarak azaltılmasının tercih edileceğini varsayıyor: bu nedenle, azaltma aşamasının, Aralık 5'de iptal edilene kadar bir önceki aya göre 2018 milyar avro daha düşük olan yeni aylık alımlardan oluştuğunu varsayıyor. Bu hipotez AMB'nin, ihraççı tarafından satın alma limitine uygun olarak, geleneksel olmayan para politikası müdahalelerini değiştirmede oldukça kademeli olmasına izin verecektir.
