1.0'de Meksika, Rusya ve Asya'daki krizlerden sonra başlayan, benim “Küreselleşme 1998” olarak adlandırdığım süreçte, yükselen piyasa para birimleri değer kaybetti ve bu da bir ihracat patlamasına yol açtı ve verimli bir döngü içinde küresel büyüme yarattı.
Ancak 2.0 yılında başlayan “Küreselleşme 2008” bu süreci sekteye uğrattı. ABD'deki talep, ABD'nin enerji ithalatı gibi düştü ve uluslararası ticaretin seviyesi yavaşladı.
Hem gelişmiş hem de gelişmekte olan tüm ülkeler, bir dizi reform yoluyla Küreselleşme 2.0'a zorunlu olarak uyum sağlamalıdır. Uyum sağlamayan ülkeler savunmasız kalmaya devam edecek ve kaçınılmaz olarak piyasa oynaklığından muzdarip olacaktır.
2014, Brezilya, Güney Afrika, Türkiye ve Endonezya gibi gelişmekte olan birçok pazarda bir seçim yılıdır. Görevdeki siyasetçilerin çok azı yeniden seçilmeyi tehlikeye atabilecek ağır reform paketleri uygulamaya niyetli. Ve piyasalar, reform yapmayanları cezalandırıyor.
Geçen haftaki haberler – Çin'de yavaşlama, Arjantin ve Venezüella'da sert devalüasyonlar, Mısır'da kaos, Ukrayna'da protestolar, Olimpiyat Oyunlarında terör uyarıları, Güney Afrika ve Türkiye para birimlerinde sert düşüşler – genel olarak piyasaların gelişmekte olduğu izlenimini veriyor. piyasalar hala krizde.
Bu senaryoda, tüccarlar satmaya başlar ve sonra ne olacağını görür. Meksika, Rusya ve Güney Kore gibi reformların başlatıldığı sağlam pazarlar da etkilendi.
Bu paniğin çoğu yersiz görünüyor. 1998 ile karşılaştırıldığında, gelişmekte olan piyasalar, onları piyasa oynaklığından korumak için 7.000 trilyon dolardan fazla daha fazla döviz rezervine sahip. Gelişmekte olan piyasaların çoğu için bugünün sorunları 90'ların ortalarındakilere benzemiyor. Çok az ülke temerrüde yakın ve bunu yapabilenler nispeten küçük.
Elbette Arjantin, Venezuela ve Ukrayna gibi bazı ülkeler zorluklar yaşıyor. Ancak genel olarak, gelişmekte olan pazarların ekonomik sağlığı, 15 yıl öncesine göre çok daha sağlam.
Bugünlerde yaşananlar, gelişmekte olan bazı hükümetler için bir uyanış çağrısı niteliğinde: ya gerekli reformlar uygulanıyor ya da piyasalardan gelebilecek olası saldırılarla yüzleşmek zorunda kalacaklar.
