Şimdi sağır edici bir koro. Herkes Avro krizinden Bayan Merkel'in katılığını sorumlu tutuyor ve Berlin'i en borçlu ülkelerle dayanışma eksikliği ve tüm ağustos böceği ülkelerine sert kemer sıkma önlemleri dayattığı, böylece ekonomiyi durgunluğa ittiği ve nüfusu XNUMX. Yunanlılarla birlikte açlığın eşiğine geldi. Hollande'ın galibiyetinin ardından parola "büyüme" olduBu, kendi başına adil ve arzu edilen bir amaçtır, ancak genellikle her ülkenin kamu harcama kısıtlamalarının gevşetilmesi talebiyle veya tek tek devletlerin kamu borcunun bir kısmını Avrupa'ya dönüştürme talebiyle izlenen bir amaçtır.
Ancak Almanlar direniyor. Onlara göre büyüme, kamu maliyesinin konsolidasyonundan ve şu anda krizde olan ülkelere rekabet gücünü geri kazandırabilecek reformlardan geçiyor. Berlin'de diyorlar ki, bugün bütçeyi hızla genişletirsek, daha az disiplinli ülkelerin hükümetlerinin iyileşme ve reform yolunu terk ederek eski alışkanlıklarına geri dönmeyeceklerini kim garanti edebilir? Kısacası, soru şudur: Kısıtlamaları gevşeterek, hükümetlerin yeniden kısa vadeli politikalara düşmemesini nasıl sağlayabiliriz, geçmişte zaten ABD ile birlikte gelen avantajların dağılmasına yol açmış olan ahlaki tehlikelere boyun eğmelerini nasıl sağlayabiliriz? EUR tanıtımı? Örneğin, İtalya avroya katıldığında, on yılı aşkın bir süre Almanya'dakine benzer faiz oranlarından yararlandı., devlet hesaplarında en az 800 milyar avroluk kümülatif tasarrufla. Pekala, bu para ne kamu borcunu azaltmak için ne de ülkenin rekabet gücünü artırabilecek yatırımlar yapmak için kullanılmadı, ancak cari harcamaları artırmak, yani kamu idaresine cömert maaşlar vermek ve her şeyden önce satın alımları artırmak için harcandı. fiyatlara çok fazla dikkat etmeden mal ve hizmetler. Ek olarak, birçok politikacının açıklamaları ve kamuoyunun yönlendirmesi (her şeyden önce TV tartışmalarıyla aktarılır), şüpheci Almanlar için hiç de güven verici değildir. Grillini'den Kuzey Ligi'ne kadar tüm İtalyan partilerinin temsilcileri, sosyal harcamalarla büyümeyi desteklemek için bütçe kısıtlamalarının hafifletilmesi çağrısında bulunduklarında, en büyük korkuları Berlin'de doğrulandı. Ve bu, finansal kısıtlamaların hafifletilmesinin, büyümeyi orta vadede sürdürülebilir kılabilecek yeniden yapılandırma ve yapısal reformların (özelleştirmeleri ve kamu gayrimenkul varlıklarının satışını da içeren) terk edilmesine yol açacağıdır.
Ancak, Almanların her türlü nedeni olduğu söylenemez. Berlin'de, bir para biriminin, Almanya'nın devasa bir ödemeler dengesi fazlasına ve diğer tüm ülkelerin neredeyse aynı miktarda açık vermesine yol açanlar kadar güçlü rekabet dengesizlikleri ile uzun süre ayakta kalamayacağını anlamaları gerekiyor. Bu, diğer tüm ülkeler için avroya aşırı değer biçilirken, Almanlar için avronun değerinin düşük olduğu anlamına gelir.. Geçmişte bu dengesizlikler, fazla veren ülkelerde talep ve enflasyonda artışa yol açan otomatik mekanizmalar tarafından doldurulma eğilimindeydi ve bu nedenle, iç talebi sıkıştırmak zorunda kalan açık veren ülkelerin avantajına olacak şekilde rekabet güçlerini azaltıyordu. Bugün bu mekanizmalar otomatik değildir, ancak onları harekete geçirmek için siyasi kararlara ihtiyaç vardır. Bu nedenle, Berlin'in artık yerel ücretlerin artırılmasına daha olumlu bakması ve enflasyonu kontrol altına alma saplantısını bir kenara bırakması önemlidir.
Bu bir ilk adım ama yeterli değil. Şimdi sorun, toparlanma politikalarının etkilerinin tezahürü ile mevcut durum arasındaki zaman aralığını kapatmaktır. bu da bankalar ve dolayısıyla Euro'nun ömrü üzerinde olumsuz sonuçlar doğuran bir durgunluk dönüşünü riske atıyor. Barok Avrupa yönetişimi ve buna bağlı olarak karar vermede zorluk, piyasaları en mutlak belirsizliğin içine atıyor ve bu nedenle operatörlerin herhangi bir riskten kaçınma ihtiyacı tarafından dikte edilen davranışları, finansal krizi ağırlaştırıyor ve daha zayıf ülkelerin ekonomilerini zorluyor. kemer sıkma önlemlerinden kaynaklananlardan daha derin resesyonlara doğru.
Yarın Brüksel'de yapılacak gayrıresmi devlet başkanları zirvesinin ele alması gereken ana nokta tam olarak şudur: piyasaları avronun hayatta kalacağına ikna edecek kadar güvenilir bir koruma sisteminin nasıl oluşturulacağı ve aynı zamanda, dünyanın her yerinden yatırımcıları Avrupa'nın kalıcı büyümesine güvenle bakmaya ikna edebilecek yapısal reformlara karşı tüm ülkelerin geriliminin nasıl yüksek tutulacağı. Elbette altyapı yatırımlarını destekleyebilecek araçlara ihtiyaç duyulabilir, ancak piyasaları gerçekten ikna edecek olan şey, EFSF ve ESM fonlarının (bankalara doğrudan müdahale olasılığıyla birlikte) güçlendirilmesinin duyurulması ve mevduatlara olası bir Topluluk garantisi olacaktır. tasarruf sahiplerinin banka şubelerine hücum etmesini önlemek ve her şeyden önce, hem finansal sisteme likidite arzını artırmak hem de doğrudan (ayrıca ESM ile anlaşmalı olarak) devlet tahvili satın almak için AMB'nin müdahale yetkilerini genişletmek için gizli bir politika pazarda ve doğrudan açık artırmada. Ve bu, ciddi ve güvenilir kurtarma programları olan tüm ülkeler için yapılmalıdır. Bu önlemlerin açıklanmasının piyasadaki güvensizliğin üstesinden gelmek ve dolayısıyla spreadlerde kesin bir düşüş başlatmak için yeterli olması muhtemeldir, bu nedenle AMB ve Fon'un Devletleri kurtarmak için büyük müdahalelerine gerek yoktur. Bu sayede, Almanya'nın erken bulduğu Eurobond'lar aracılığıyla çeşitli ülkelerin borçlarının birleştirilmesi yönünde adımlar atılmıyor, ancak ECB'nin göbeğinde sona erecek devlet tahvilleri gibi bazı istisnalar dışında, esas olarak sistemin likiditesine yönelik adımlar atılıyor. ve ESM. Ancak şu anda düşük fiyatlardan satın aldığımız göz önüne alındığında, bu iki kurum da kendilerini bir süre sonra iyi sermaye kazançları ile bulabilirler!
Ancak Merkel'in ayak basacağı vazgeçilmez bir koşul var: tüm bunlar ancak aynı zamanda zayıf ülkelerin toparlanma yolunda devam etme iradeleri güçlendirildiğinde mümkün olacak.. Ve bu iki bölümden oluşuyor. Ekonomileri daha rekabetçi hale getirmek için kamu bütçesi dengeleme ve reformlar. Bu anlamda, İtalyan partileri Monti'ye masaya vurmasını tavsiye etmek yerine, daha faydalı bir şekilde, kamu harcamalarını kısma yolunda ilerlemek istediklerine dair net sinyaller vermeli (belki de Bondi'nin çalışmasına yardımcı olmak için bazı kesinti önerilerinde bulunarak). , devlet varlıklarının ve yerel makamların satışının yanı sıra işgücü piyasası gibi şu anda Parlamentoda bulunan reformların açıkça hızla onaylanması. Ancak bu, İtalyan partilerinin yaptıklarının tam tersi.
