Telekomünikasyondan endüstriye, sıra dışı operasyonlara duyulan istek geri döndü. Birkaç gün içinde ikinci Fransız telefon şirketi Sfr, kablo operatörü Numericable grubuna satıldı, çimento devleri Lafarge-Holcim, sektördeki en büyük dünya grubunu, Alman Hapag-Lloyd ve Şilili Csav, 200 gemilik bir filo ve 1 milyon konteyner ünitesi ile dünyanın dördüncü en büyük deniz taşımacılığı operatörünü oluşturmak için güçlerini birleştirdi. Büyük birleşme ve devralma manevralarının yeniden başladığına işaret eden mega anlaşmalar. Ve bu, Thomson Reuters'in verilerine göre (Time Warner Cable ve SFR tekliflerini de içeriyordu) 2014'ün ilk çeyreğinde küresel M&A değerini 54'ün aynı dönemine göre %2013 artırdı. Hatta M&A'ların neredeyse yarısı 5 milyar doları aşan işlemlerden geliyor. Aynı zamanda, Thomson Reuters verilerine göre, anlaşmaların sayısı %14 düşerek 2003'ten bu yana en yavaş tempoda. JpMorgan'ın global M&A başkanı Hernan Cristerna, Reuters'e Keynesçi anlamda kastedilen "hayvan ruhlarının" dönüşünden söz ederek, "Radikal değişikliklere yol açan birkaç anlaşma oldu ve şirketler cesur ve agresif hamleler yaptı" dedi. Girişimcileri yatırım yapmaya ve iş yapmaya, hatta öngörülemez bir şekilde iter (kişisel sezgi ve iyimserlik dahil, pazar analizlerinin yapmayı teşvik etmeyeceği alanlarda bile yatırım yapmaya iten güçler ve motivasyonların bir karışımı).
BÜYÜK ANLAŞMA AMA….
Birleşme ve satın almalardaki son toparlanma, her şeyden önce ABD tarafından yönlendirildi, ancak Financial Times'a göre, "Avrupa'daki belirli sektörlerde anlaşma akışında önemli gelişmeler gördük". Ve böylece büyük operasyonlar Avrupa'da da görülmeye başlandı. Bloomberg tarafından toplanan verilere göre, Batı Avrupalı alıcılar yılın ilk üç ayında Kuzey Amerika ve Asya'dan daha iyi bir şekilde %149'lık bir artışla 60 milyar satın alma açıkladı. Genel olarak, önde gelen sektörler telekomünikasyon, medya ve teknoloji şirketleridir: şirketler yüksek hızlı ağlar oluşturmak, içerik sağlayıcılarla daha iyi pazarlık yapmak ve müşterilerin değişen alışkanlıklarına yanıt vermek için ölçeklerini artırmanın yollarını arıyor. Örneğin, Şubat ayında Comcast, Time Warner Cable'ı 45,2 milyar dolara satın alarak 30 milyon aboneli geniş bant internet, telefon ve ödemeli TV devi yarattı. Kapsamı rakiplerde sert tepkilere yol açacak kadar büyük bir dev. Bir notta, Amerikan Charter grubu antitröst yetkilisinden operasyonu engellemesini istedi çünkü yeni şirket "birçok önemli pazarda benzeri görülmemiş bir bekçi gücüne" sahip olacaktı ve "genişletilmiş" bir Comcast "okul bahçesi zorbası" olacaktı. Facebook, popüler anlık mesajlaşma hizmeti Whatsapp'ı 19,4 milyar dolara ödüllendirdi. Bir süre önce dünyanın en büyük ikinci jenerik ilaç üreticisi İrlandalı Actavis, Amerikan Orman Laboratuvarlarını 24 milyar dolara devraldı ve bu, 15 milyar dolarlık dev bir ciroya hayat verecek tarihinin en büyük satın alımı oldu. İlaç sektöründe de yakın zamanda önemli bir operasyon daha kaydedildi: Hintli grup Sun Pharmaceutical Industries, hasta rakip grup Ranbaxy'yi satın aldığını duyurdu ve jenerik ilaç sektöründe Hindistan'da bir numara, dünyada ise beş numara oldu.
Deutsche Bank M&A başkanı Henrik Aslaksen, Reuters'e şunları söyledi: "Güven artırıcı büyük anlaşmalarda yavaş ama istikrarlı bir büyüme görmeye başladık. Bu anlaşmaların piyasa üzerinde büyük bir etkisi var, ancak resmi bozabilirler. durum. Şu anda birleşme ve satın almalarda hala bir artış yok”. Özellikle kriz öncesi dönemle karşılaştırırsanız. Bazı tacirler anlaşmaları kapatmanın hala zor olduğuna dikkat çekiyor. Mevcut elverişli faktörler şüphesiz düşük para maliyeti, nakit açısından zengin şirketler ve nispeten istikrarlı bir makroekonomik ortamdır. Ve anlaşmalar, genel olarak, satın alan şirketin hissedarları tarafından iyi karşılandı ve duyurunun ardından hisse senetleri daha yüksek işlem gördü. Ancak birleşme ve satın alma faaliyetlerinin kriz öncesi seviyelere tam olarak toparlanması, hisse senedi piyasalarındaki yüksek değerlemeler nedeniyle teklif verenin prim ödemesini zorlaştırıyor ve düzenleyici risk.
İtalya bile küçük işlemlerle de olsa fırtınalı alışverişe giriyor. Tabii ki şimdilik avcıdan çok av olduğu onaylandı. Blackstone Versace'nin %20'sini satın aldı, Haworth fonu Poltrona Frau'yu ve Irish Jazz Pharmaceuticals ilaç şirketi Gentium'u satın aldı. Genel olarak Kpmg, 2014'ün ilk çeyreğinde 105 işlemin kapatıldığını hesapladı; bu, 2013'teki aynı dönemin iki katından fazla, 10,7 milyar avro değerinde, geçen yılın üç katı. Çin Halk Bankası'nın Eni ve Enel'in sermayesinin %2'den fazlasını sırasıyla 1,4 ve 0,8 milyar avro olmak üzere artırma kararı manşetlere taşındı. Çin'in İtalya'ya ilgisi artıyor (değer olarak 5,8 milyar), Rusya'nınki de (5,7 milyar) artıyor ama İtalya'daki ana yatırımcı 18,7 milyar euroluk olağanüstü işlemle Fransa oldu. Birleşme ve satın almalara yönelik yeni girişimlerden, İtalya'da, ülkemizde Luca Lombardo (eski Borsa Italiana) liderliğindeki Avustralyalı dev Computershare, muhasebecilerin piyasa ile ilgili soru ve teklifleri bir araya getirmelerine olanak sağlayan Mergit adlı web platformunu hayata geçirdi. M&A konusu ve KOBİ müşterilerinin finansmanı.
HAREKET EDEN SEKTÖRLER
sektörlerin çoğu telekomünikasyon sıcak. Avrupa'da sektör bir süredir mercek altında ve operatörler arasında konsolidasyonun başlamasını bekliyor. Ve Numericable'ın Sfr'ye geçişi oyun oynamayı sarstı. Fransız operatör, Vivendi tarafından 17 milyar avroya, önemli sinerjilerin olacağı kablo operatörü Numericable'ın sahibi Lüksemburg şirketi Altice'ye satıldı. Bu, 7 yılı işletme değeri/föy oranı oranının yaklaşık 2014 katı bir değerlendirmedir. Altice, Numericable ve Sfr'nin birleşmesinden doğan yeni grubun %60'ına sahip olurken, Vivendi %20'ye sahip olacak ve hissedarlık yapısından belirli bir oranda çıkma olasılığı olacaktır. daha sonra (geri kalanı yüzer). Telekomünikasyon sektöründe de Avrupa, yakında Sprint'in sahibi ve diğer şeylerin yanı sıra e-ticaret devi Alibaba'nın ana hissedarlarından biri olan Japon telefon devi Softbank'ın hamlesine tanık olabilir. Grup, Amerikan T-Mobile ile Sprint operasyonunun ABD Antitröst'ten onay alıp alamayacağını anlamak için Avrupa'daki olası operasyonları değerlendirdiğini duyurdu. Aksi takdirde, seçenek Avrupa'ya taşınmak olacaktır ve Forbes dergisine göre Softbank, Vodafone ile bir anlaşma yapmayı düşünüyor. Ancak bazıları için bu, finansal düzeyde çok talepkar bir hareket olacaktır ve en iyi avın Deutsche Telekom olabileceği fikri geliştirilmektedir. Ancak bu bağlamda, bazı analistler için İtalyan pazarına da ilgi olabileceği ihtimal dışı değil. Geçenlerde, son hissedarlar toplantısında, Telecom Italia'nın CEO'su Marco Patuano, Telecom Italia'nın şu anda hiçbir şey tartışılmasa bile referans pazarlarda satın alma veya birleşme işlemlerini dışlamadığını söyledi.
İlaç/sağlık ve teknolojiye ek olarak, kargaşa içindeki bir başka sektör de tüketici dünyasıdır. Ocak ayında, alkollü içecek sektöründe faaliyet gösteren Japon Sumtory Holding, Maker's Mark viski gibi markaları ele geçirmek için American Beam'i 16 milyar dolara satın aldığını duyurdu. İtalyan Campari yeni markalar toplamayı bırakmıyor: Averna ve Braulio bitterlerinin sahibi İtalyan Fratelli Averna'yı 103,75 milyon Euro değerinde satın aldı, bu da 9,2 proforma Ebitda'nın (2013 milyon) 11,3 katına eşit ). Kanada viskisi Forty Creek'in hemen ardından gelen bir operasyon. Hala konsolide görünen sektörde analistler, Jack Daniel's viskisinin üreticisi Brown-Forman'ın hedefi haline gelebilecek Remy Cointreau'ya bakıyor. Çin hükümetinin yetkilileri tarafından aşırı alkol kullanımına karşı yürüttüğü kampanya nedeniyle Çin'deki konyak satışlarıyla ilgili sorunlar nedeniyle av geleceği artabilir. Fransız grup, dördüncü çeyrekte satışların benzer temelde %16 düştüğünü ve şimdi Rémy Cointreau'nun yıl için faaliyet karında %35-40'lık bir düşüş beklediğini söyledi. Exane analistleri, olası senaryolar arasında Bacardi, Brown Forman ve Remy Cointreau arasındaki mükemmel tamamlayıcılık sayesinde sektördeki en büyük üçüncü oyuncuyu oluşturacak bir konsolidasyon olduğuna inanıyor. Süpermarketler de hareket halinde. Birleşik Krallık'ta Çinli Sanpower, House & Fraser mağaza zincirinin çoğunluğunu 480 milyon sterline devraldı: perakende sektöründeki en büyük Çin yabancı yatırımı. Mart ayında, özel sermaye şirketi Cerberus Capital'in sahibi olduğu ABD süpermarket zinciri Albertsons, rakibi Safeway'i satın almak için 9 milyar dolar teklif etti.
