“2016 karmaşık bir yıl olacak. Büyüme en iyi ihtimalle 2015'tekine paralel olacak ve finansal istikrarsızlık bize eşlik etmeye devam edecek. Ancak bu arada dünya değişiyor, artan likidite sektörün sahiplik yapısını değiştirecek ve para kazanmak istiyorsak reel ekonomiye yönelmek zorunda kalacağız” dedi. Bunlar, FIRSOnline ile yaptığı bu röportajda, mevcut ve gelecekteki küresel senaryoları Federal Rezerv'in faiz artırımı ışığında da inceleyen ekonomist Giacomo Vaciago'nun tahminleri.
FIRSonline – Profesör Vaciago, 2015'te İtalya durgunluktan çıktı ve üç yıl sonra ilk kez çok az da olsa büyümeye geri döndü: 2016'da hızlanmak için ne yapılması gerekiyor?
VACIAGO – En çok kazandıran bankacılık sektörü, birleşme ve satın almalardır, çünkü finans bile para kazanmak için reel ekonomiye yönelmek zorundadır. Tedarik zincirlerini yeniden düzenlemenin zamanı geldi, çünkü küreselleşen dünyanın teknoloji ve yeniliği nasıl birleştireceğini bilen daha az ama daha büyük şirketlere ihtiyacı var. Bu aşamada mühendisler ve işçiler el ele gider. Öte yandan, merkez bankası parayı dağıtır ve onu alıp ürüne dönüştürmeyi akıllıca bilen birini alır. Arezzo esnafını finanse ederek ciddi para kazanamazsınız.
FIRSTonline – Ancak sizce bu bankacılık krizi tasarruf sahiplerinin ve vatandaşların güvenini sarsabilir ve ekonomiyi olumsuz etkileyebilir mi?
VACIAGO – Tasarruf eden mutlaka daha fazla korunmalı, yani yeterince bilgilendirilmelidir. Sigara paketlerinin üzerinde büyük harflerle "sigara içmek sağlığa ciddi zararlar verir" yazmaktadır. Aynı şey sermaye benzeri tahviller gibi ürünler için de yapılmalıdır, çünkü tasarruf sahibi-yatırımcı riski banka ile paylaşır. Bu İtalya'da olmuyor ve hiç olmadı, Arjantin unvanlarında bile çok şey kazandırdı. Ekonomi üzerine bir çocuk kitabı yazdım ve burada bir hisse senedinin daha fazla getirisi varsa daha riskli olduğunu açıkladım. Dört İtalyan bankasının durumunda, gerçekte, koşullar onlar için çok elverişli olduğu için getiriden bile ciddi bir şekilde anlaşılamadı. Hükümetin bulduğu çözüme gelince, bunun en az kötü olan, yani kötü banka olduğunu söyleyebilirim. Sorun, eğer bir şey varsa, Hükümet daha önce hiçbir şey fark etmemişken, İtalya Bankası sekiz yıldır durumu açıklamaya çalışıyor. Şimdi bir soruşturma komisyonu atayacaklar, anlamak için sadece Parlamento'daki duruşmaların raporlarını okumak zorunda kalacak, sonunda birisi yapacak.
FIRSTonline – Ama Avrupa bile bize nazik davranmadı: sence de öyle değil mi?
VACIAGO – Avrupa düzeyinde daha iyi koşullar elde etmek için daha erken hareket etmek gerekiyordu. Merkel ve Sarkozy 2010'da Deauville'de, eyaletlerin artık bankaları kurtarmayacağına, ancak birkaç yıl içinde bunu yapacak olanların hissedarlar, tahvil sahipleri ve korumasız hesap sahipleri olacağına karar verdiler. 6 yıl sürdü, mesela Yunanistan ve İspanya el ele Brüksel'e gidip bankalarına para aldılar. Helen ve İberya kurumlarının kurtarılmasına biz de katkıda bulunduk. İtalya ise uyudu ve artık geç oldu. Palazzo Chigi'nin çıkar çatışmasını fark etmemek yerine bankacılık sektöründe yaşananları fark etmediğini, İtalya Merkez Bankası'nın uyarılarını duymadığını düşünüyorum.
FIRSTonline – Oldukça iç karartıcı bir resim…
VACIAGO – Ama Renzi diğer cephelerde başarılı oldu. Bilhassa dahiyane bir fikir olan 80 avroluk iç tüketimi yeniden başlatmayı başarmıştır. İtalyan ekonomisi ağırlıklı olarak ihracattan güç alıyor, ancak Confindustria'nın geçtiğimiz günlerde söylediği gibi Çin ve gelişmekte olan ülkelerdeki yavaşlama büyüme beklentilerini düşürdü. Yine de bu iyimserlik dalgası ve tüketimdeki canlanma sayesinde daha az üzücü bir Noel olacak.
FIRSTonline – Bununla birlikte, ihracat ekonomimiz için önemini koruyor: paradoksal olarak, Amerikan lokomotifi artık ihracatlarımızı sürdüremezse, doların güçlenmesi ihracatımız üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir mi?
VACIAGO – Evet, bu anlamda bir risk var. Diğer şeylerin yanı sıra, euro zayıflarken diğer para birimlerinin de zayıfladığını ve bu nedenle euro'nun diğer birçok para birimine kıyasla hala güçlü kaldığını göz önünde bulundurun.
FIRSTonline- Piyasalar, Federal Rezerv'in yumuşak faiz artırımını memnuniyetle karşıladı, ancak Yellen çok beklemedi mi? Gerileme riskiyle karşı karşıya görünen Amerikan ekonomisinin Avrupa'ya yansımalarıyla soğuma riski yok mu?
VACIAGO - Karar geniş çapta bekleniyordu ve en önemlisi önümüzdeki iki yıl içinde kademeli bir "normale dönüş" olacak. Lehman Brothers'ın iflasının ardından 16 Aralık 2008'de başlayan poliçe, 16 Aralık 2015'te sona erdi. Üç hafta sonra önceki günkü toplantı tutanaklarını okuyabileceğiz ve bizi neyin beklediğini çok daha iyi anlayacağız. biz. Enflasyondan çok işsizliğe özen gösteren Yellen, Obama'nın siyasi tercihiydi kuşkusuz. Öte yandan, deflasyon merkez bankalarının rolünü büyük ölçüde azaltır ve Amerika artık dünyanın göbeği değildir.
