Mali piyasalarda çalışanlar, 7 rakamıyla biten yılların üçüncü ve dördüncü çeyreklerinin üzerinde bir lanetin asılı olduğuna inanmaya yönlendirilebilir. 1987 Ağustos ayının ortalarında, borsalar yılbaşından bu yana %30 artışla zirve yaptı. İki ay sonra Kara Pazartesi uyarı yapılmadan geldi.
Temmuz 1997'de, bir borç dağının altında ezilen ve bahtın ABD dolarına sabitlenmesini korumaya yetecek kadar sağlam para birimi elde edemeyen Tayland, döviz kurunu dalgalanmaya bırakmak zorunda kaldı. Baht düştü, ülkeyi iflasa sürükledi ve Güneydoğu Asya'nın çoğuna bulaştı. Tayland ve Filipinler IMF'den yardım istedi ve sonbaharda Endonezya ve Güney Kore de aynısını yapmak zorunda kaldı. Ekim ayında panik gelişmiş piyasaları vurmuştu.
6 Ağustos 2007'de, aşırı kalabalık pozisyonlar, kaldıraç ve kayıtsızlığın birleşik etkileri, bazı niceliksel yatırım portföyleri üzerinde artan baskılara neden oldu. Bu baskılar, bir hafta boyunca borsaları sallayan bir "kuantum depremi" ile patladı ve toparlanması yıllar alan niceliksel ve değer yatırımcılarına damgasını vurdu.
Üç gün sonra, kredi krizine damgasını vuran anlardan birinde, BNP Paribas "güvenli" kabul edilen üç ABS fonunun geri ödemelerini o zamana kadar askıya almak zorunda kaldığında, bankalararası para piyasaları benzeri görülmemiş bir kriz yaşadı. Bir ay içinde, büyük bir İngiliz perakende bankasının müşterileri, hesaplarını boşaltmaya çalışırken kendilerini gişelerde kuyruğa girerken buldular.
Oynaklık uyarı vermeden gelebilir
Bu yıldönümlerinin yakınsaması, yatırımcıların oynaklığın ve piyasa riskinin doğasını merak etmesine neden olabilirken, geçen hafta Kuzey Kore ile ABD arasındaki çatışmalara yanıt olarak oynaklığın aniden yeniden canlanması, bu tür yıldönümlerini merak etmemize neden olabilir. Öne çıkan, finansal piyasaların gerilimleri ve stresli durumları uzun süre göz ardı edip, sonra hepsini birden iskonto edebilmesidir.
Kara Pazartesi ve kuantum depremi, herhangi bir açık uyarı işareti olmadan meydana geldi. Yüksek faizli ipotek krizi ve kredi sıkışıklığı, işaretleri yakalamak isteyen herkes için açıkça öngörülebilirdi: Freddie Mac daha Şubat 2007'de yüksek faizli ipotek almayı bırakmıştı, Nisan'da New Century Financial iflas ilan etmişti ve Haziran'da (BNP'den iki ay önce) Paribas) Bear Stearns, ABS fonlarının itfalarını askıya almıştı.
Bununla birlikte, S&P 500 endeksi 2007 Temmuz ayını yılbaşına göre %7,5 artışla kapattı. sallandıktan sonra bile
Ağustos ve Kasım, yılı %4,4 artışla kapattı. Beş yıllık bir boğa piyasasının henüz zirveye ulaştığını ve finans tarihindeki en yıkıcı çöküşlerden birinin ortaya çıkmak üzere olduğunu çok az kişi tahmin etti.
Geleceği tahmin etmek zor
Geçen haftaki açıklama alışverişi daha ciddi bir duruma dönüşürse, tarihçiler yatırımcıların bir kez daha bunu tahmin edemediğine işaret edecekler. Geçen haftanın ilk yarısında sözlü savaş ağırlaşıp Asya piyasaları sallanmaya başlasa da, S&P 500 %0,3'ten fazla değişmeden yeni bir piyasa oturumu rekoru kırarak yükselişini sürdürdü. Durumun nihayet anlaşılması için Perşembe gününü beklemek gerekiyordu.
Ancak yalnızca geçmişe bakma yeteneğine sahip olanlar ve riskli araçlara hiçbir şey bahse girmemiş olanlar, bu gözetimler için yatırımcıları suçlayabilir. Son oynaklık haklı görünüyor. Kuzey Kore ile ABD veya müttefikleri arasındaki herhangi bir çatışmanın insani ve ekonomik maliyeti ve krizin Çin gibi önemli bir ekonomik ve jeopolitik oyuncuya yakınlığı, böyle bir gelişmenin en ufak bir olasılığının bile yeterli olabileceğini ima ediyor. finansal risk oluşturur. Aynı zamanda, her şeyin hiçbir şeyle sonuçlanmaması çok muhtemeldir. Bu durumda, iki güçlü kazanç sezonunun iyimser havasının tadını çıkararak kurumsal bilançolara ve temellere geri dönecektik.
2005 veya 2006'da bir yüksek faizli mortgage kriziyle başa çıkmak için kendilerini konumlandıran herkes, yalnızca müşterilerinin ağır kayıpları hafifletmek için çekip gitmelerini sağlamak için, konumlandırmanın yalnızca piyasa oynaklığı için ne kadar önemli olduğunu değil, aynı zamanda yatırımcılar için bunu görmezden gelmenin ne kadar kolay olduğunu da kanıtlayabilir. gerginlik belirtileri, bir veri setini diğerine tercih edin veya bireysel şirketlerin veya trendlerin hikayelerine kapılın.
1987, 1997 ve 2007 olaylarından alınacak en iyi dersin, kişinin önümüzdeki hafta, ay veya yılın olaylarını tahmin etme becerisine olan aşırı güvenini ve kendini beğenmişliğini bırakmak olduğuna inanıyoruz. Tersine, bu üç önemli çöküşteki deneyimimiz, yeterince çeşitlendirilmiş bir portföyün 2027, 2037 ve 2047'de zarar görmeden hayatta kalma olasılığı en yüksek olan portföy olduğunu söylüyor.
