Hisse senetleri ve tahviller arasındaki geleneksel çeşitlendirme
Bu zihinsel bölünmeyle akıl yürütmeye o kadar alışkınız ki, biz bile bazen tartışmalarda riski portföydeki tek hisse yüzdesine bağlamak için kullanıyoruz. Yanlış. Merkez Bankalarının sıfır veya negatif faiz oranı politikası, risk veya risksiz kavramını dönüştürdü. Geçen yıl, Avusturya %2'nin biraz üzerinde bir oranda 1 yıllık tahvil ihraç etti. Yalnızca %50'lik bir oran artışı olsaydı - herhangi bir uzun vadeli tabloya bakıldığında önemsiz bir şey - yatırımınızdaki kayıp yaklaşık %20 olurdu! Kimsenin portföyünde asırlık tahviller yok ama hepimizin az ya da çok uzun vadeleri var. Bugün bir portföyün düşük riskli olduğunu söylemek, çünkü hisse senetlerine yalnızca %30 veya %XNUMX oranında yatırım yapılmış olabilir, tamamen yanıltıcı olabilir. Portföyün genel riskini iyi anlamaya çalışın.
Risk ve getiri arasındaki ilişki
Herkesin risk ve getiri arasındaki ilişkiyi bildiğini varsayabiliriz - daha yüksek getiri elde etmek için daha fazla risk almalıyım, ancak zihnimizin doğal olarak bizi çoğu durumda aşırı derecede riskten kaçınmaya yönlendirdiği aynı derecede iyi bilinmemektedir. Son yirmi yılda iki Nobel Ödülü verilen davranışsal finans teorileri üzerine inşa ediyorum. Bu, doğru bir portföyün oluşturulmasında önemli bir engel teşkil edebilir ve beklenen getirileri (veya gerçekçi olmayan getirileri) cezalandırabilir. Bu konuda kendinizi karşılaştırmaya çalışın.
Çeşitlendirmek
Evet ama nasıl? Bir yatırımcının en büyük hayal kırıklıklarından biri, farklı yönetim şirketlerinin ürettiği getirilerin önemli ölçüde homojen olduğunu görmektir. Bunun nedeni, gerçek yönetim risklerini üstlenmemek için, yapıları ve büyüklükleri nedeniyle genellikle piyasa getirilerinden (kıyaslama ölçütleri) sapmama eğiliminde olan müşteriler ve yöneticiler arasındaki çıkarların uyumsuzluğunda yatmaktadır. Böylece, örneğin tahvillerin %70'ine ve hisselerin %30'una sahip olmaya karar verdiğinde, farkında olmadan kendi yöneticisi haline gelen müşterinin kendisidir. Yöneticiler, ondan mümkün olduğu kadar az sapmaya çalışan, ancak aslında vekaletin ruhuna ihanet eden ve çeşitlendirme arayışını boşa çıkaran bu yetkiye atıfta bulunacaklar. Farklı yöneticiler seçerseniz, gerçekten farklı şeyler yaptıklarından emin olun. Ve muhtemelen sunduklarına da yatırım yapın.
Yatırımların zaman ufku
Birçoğunuzun likidite ihtiyacı olmamasına veya bunun için plan yapamamasına rağmen, özellikle İtalya'da yatırımların acil likiditesine yönelik tercih çok güçlü. Bu, iki takım sorun yaratır. Vakaların büyük çoğunluğunda daha uzun süreli yatırım araçlarının elde edebildiği daha yüksek getirilerden vazgeçilmesi. Ve ilk ciddi piyasada birçok pozisyonun satışı, aslında, bir ölü ağırlık kaybının konsolidasyonu ile düşer. Özellikle günümüz dünyasında, işlem hacminin %50'den fazlasının algoritmik sistemlerden veya endeks fonlarından geldiği bir durumda, herhangi bir piyasa dalgalanmasını tahmin etme veya kontrol altına alma şansınızın olmadığını ve bunun yerine kalmanın iyi olacağını bilin. uzak.
para birimi çeşitlendirmesi
Deneyimlerime göre, bazen hisse senetlerinin, şirket tahvillerinin vb. risk düzeyine çok dikkat edersiniz, ancak varlıklarınızın %30'unu veya daha fazlasını, örneğin dolara güvenle yatırabilirsiniz. Şimdi, para birimleri finansal piyasalarda en az öngörülebilir yatırım ve en değişken olanlardan biri. Büyük döviz pozisyonları, yöneticinin işini engelleyebilir (veya büyütebilir) ve ne olduklarını temsil edebilir: spekülatif bir yatırım. Bu nedenle karar, yöneticinin yaptığı işin iyiliğini anlamak için kişisel varlıkların dikkatli bir analizinden sonra alınmalı ve döviz cinsinden yatırımlar farklı hesaplara ayrılmalıdır.
Maliyet kontrolü
Maliyetlerle ilgili tartışmanın göründüğünden daha karmaşık ve hassas olduğunu düşünüyorum. Sektörün bu cephedeki anlaşılmazlığı göz önüne alındığında, komisyon seviyelerine dikkat etmek kutsaldır. Ama her zaman olduğu gibi, bir müşteri olarak ne ödediğime bağlı. 3. maddede atıfta bulunulan bir kıyaslama yönetimi için ödeme yapmam gerekirse, doğru maliyet sıfır veya biraz daha fazla olacaktır. Bugünün dünyasında bunu kuruşlar için pasif araçlarla çoğaltabilirim. Soros veya Warren Buffett ile yatırım yapma fırsatım olursa %5 bile ödüyorum ve mutlu bir müşteriyim. İyi bir yönetici her zaman bedelini öder. Güvendiğiniz yöneticilerin ücret sonrası geçmiş getirilerini dikkatlice analiz edin ve maliyetleri düşürürken getirilerinizi de düşürmemeye dikkat edin.
Odysseia'nın bir kopyasını masanızda tutun
Ulysses'in Sirenlerin şarkısına direnmek için kendini zincirlediği kısım, sadece harika bir hikaye değil, aynı zamanda kişinin mirasını korumanın ve zamanla çoğaltmanın gerçek sırrıdır. Hele şu yaşadığımız gibi piyasa evrelerinde şarkılar özellikle iki kaynaktan geliyor. Her zaman yenilenen hayal gücü ile her türlü ürünü ve potansiyel getiriyi üreten finans sektörü. Ve hepimizin bitcoinlerle zengin olan, 40 dolara petrol alan ve Eylül 2008'de her şeyi satan en az bir karakter tanıdığı oturma odaları. Disiplin olmadan yukarıdaki kurallara uyamayız ve zamanla değer yaratamayız. .
kaynak: www.kairospartners.com
