Petrol ve rafine ürün rezervleri arttı, ancak geçmişin ve özellikle son üç yılın aksine, bu durum ham petrol fiyatları üzerinde daha fazla baskıya dönüşmedi. Aslında şu anda rezerv fazlası, Venezuela, Libya ve Nijerya gibi ciddi siyasi ve ekonomik durumla karşı karşıya kalan ülkelerin talep artışını ve her şeyden önce üretim kayıplarını karşılıyor. Mayıs ayı başında Kanada'nın Alberta eyaletinde çıkan ve ülkenin üretimi büyük ölçüde kestiği yangından kaynaklanan büyük çevresel trajediden bahsetmiyorum bile. Bu günlerde Kanada, son 48 yılın düşük seviyelerinden bu yıl ulaşılan %80'lik bir toparlanmanın ardından WTI fiyatının 12 $'da konsolidasyonuna izin vererek maden çıkarma işlemlerine yeniden başladı.
Ardından, Suudi Petrol Bakanı Ali el Naimi'nin yerine Aramco Başkanı Halid el-Falih'in getirilmesi gibi 50 ABD dolarına dönüşü destekleyen başka olaylar da var. Petrolden sanayiye, madencilik faaliyetlerinin kontrolüne kadar geniş bir etkiyi benimseyen süper güçlerin yirmi yılı aşkın bir sürenin ardından "kraliyet kararnamesiyle" bir dizi hükümet koltuğunda gerçekleşen bu değişiklikle kapanan bir dönem. Böylece Prens Muhammed, Haziran'daki OPEC toplantısından bir ay sonra ve Nisan ortasındaki Doha toplantısının ardından yaşanan tartışmalardan sonra gücünü pekiştiriyor ve aynı zamanda "Vizyon 2030" adlı iddialı bir planla reformları yeniden başlatıyor.
G7'nin fikir yoksunluğu zeminindeki bu durum, ABD ile Japonya arasında bilinen döviz meseleleri nedeniyle yaşanan yeni halat çekişmesine ilişkin birkaç güvence dışında, dikkatleri yeniden Rusya'ya çekti çünkü BRICS'te sorunlar yaşanıyor. gelişmekte olan ülkelerin geri kalanı gibi bir zorluk anı. Ve sadece birkaç Asya ve Doğu Avrupa ülkesi, özellikle yerel hisse senetleri ve para birimleri olmak üzere gelişmekte olan fonlardan sermaye kaçışına direniyor.
Rus şirketleri, emtiaların hala inandırıcı olmayan eğilimine rağmen, tarım emtialarındaki toparlanmaya kıyasla çelik ve bakırın düşüş eğilimini görüyor, tekliflerini o kadar güçlendirdi ki, artık devlet tahvilleri daha cazip ve ucuz hale geldi. Bu arada, bankalar varlıklarını istikrara kavuşturmak amacıyla geri alım operasyonlarına devam ediyor. Avrupa devlet tahvillerinin getirilerinde ifade edilene kıyasla %14,5'lik bir risk primi sunan borsadan bahsetmiyorum bile.
En son makro veriler, Nisan ayında Rus sanayi üretiminde % -0,5'lik olumsuz beklentilere kıyasla % +0,5'lik bir iyileşme gördü. Öte yandan, ilk çeyrek için GSYİH rakamının -%1,2 olan beklentiye kıyasla -%2 olması, perakende satışların da durgunluk rakamını sınırlamada nasıl önemli bir rol oynadığını şimdiden açıkça gösterdi. Uluslararası Para Fonu'nun son misyonunun sonucu ise, 2017'de resesyondan çıkacak olan Rusya ekonomisinin daha da toparlanacağına dair beklentileri artırmakta ve son yıllarda sermaye akımlarının temelini oluşturan ham petrol fiyatı ile doğrudan bir korelasyona dikkat çekmektedir. ay.
Bu, hükümeti savunma önlemleri almaya ve stratejik ekonomik planı değiştirmeye zorlayan Rus ekonomik krizinde yaptırımların nasıl temel bir rol oynadığını kesinlikle gizlemiyor. 320 milyar ABD doları.
İki yıllık jeopolitik belirsizliklerin ardından Rusya şimdi, Şubat 2014'e kadar 220 milyar ABD dolarının üzerinde tahvil ihraçlarının olduğu ve bugün 180 milyar ABD dolarının altına düştüğü Eurobond piyasasına sert para cinsinden dönmeye hazırlanıyor. Ve önümüzdeki 2 yıl içinde, geri kalanın %38'i vadesi dolacak ve Rus bankaları şu anda ödenmemiş dış borcun üçte birinden daha azı için kısa ve orta vadelerde konumlanmış durumda.
Petrol bahisleri Rus rublesi cinsinden faiz ve portföy akışlarını geri getiriyorsa, Avrupa ve ABD taraflarının yaptırımların kaldırılması veya azaltılmasının Rusya tahvil piyasasına USD ve Euro cinsinden bir nefes vererek büyüyen bir piyasayı tatmin edeceğine şüphe yok. Bu anlamda çeşitlendirme talebi. Ancak böyle bir kararın arkasında, bildiğimiz gibi, Amerikan seçim kampanyasının ve son iki yılda Obama tarafından sadece Rusların değil, daha fazlasının pahasına uyguladığı çılgın stratejinin önemli bir rol oynadığı jeopolitik dengeler tehlikede. tüm Avrupalılar.
Yılın en iyi para birimleri arasında yer alan ruble, Ocak ayının dip seviyelerinden %25 toparlandı ve geçen hafta %2 değer kaybetti ve fiyat ABD doları karşısında 70'in altında kalırsa, Rus merkez bankası kaçınılmaz olarak faiz indiriminden kaçınacaktır. 10 Haziran'da oranlar, enflasyonun %7 hedefinin üzerinde olmasına rağmen. Temerrüt riski, 5 yıllık CDS'nin 400'den 250 bp'ye düşmesiyle azaldı ve not hala spekülatif.
Mayıs ayının bu ayını başarılarla geride bırakarak, Haziran ayındaki OPEC toplantısı ile petrol fiyatının eğilimi ve Rus ekonomisinin toparlanması üzerine spekülatif bir perspektifte rublenin daha fazla veya daha az toparlanması için oynayacağız.
Şimdi Rusya, 27 Şubat'taki askeri ateşkesi bozdu ve Amerika liderliğindeki uluslararası koalisyondan koordineli müdahaleler talep ederek Suriye'de bombalamaya yeniden başladı. Ve böylece askeri alanda bir siyasi yakınlaşma manevrası başlıyor. Türkiye'de olup bitenlerle şu anda Rusya, dikkatle değerlendirilmesi gereken bir fırsat ve bu yıl fonları ve yatırımcıları hayal kırıklığına uğratan ve endişelendiren BRICS evreninin belki de tek parlak yıldızı, “vahşi” siyaseti kontrol altına almak için ani karşı hamleler yapmak zorunda kalıyor. değişkenler.
