Dünya Kupası (ne yazık ki İtalya'nın katılımı olmadan) yeni başladı ve finalin oynanacağı 15 Temmuz'a kadar devam edecek. Güney Afrika ve Brezilya'dan sonra Rusya, bu etkinliği organize eden üçüncü gelişmekte olan ülke oldu.
Özellikle büyük yatırımlar gerektirdiğinden, bu büyüklükteki etkinliklere ev sahipliği yapmanın uygun olup olmadığı sıklıkla tartışılır. Aslında, Rusya'nın GSYİH'nın %12'inin biraz altında olan 1 milyar dolar yatırım yaptığı tahmin ediliyor. Rusya örneğinde, düşük borç/GSYİH oranı (%14) dikkate alındığında uygun fiyatlı bir yatırımdır. Bir sonraki organize eden ülke Katar'ın bile gıpta edilecek bir borcu var, gayri safi yurtiçi hasılasının %40'ından biraz fazlası.
Rusya için, itibar açısından faydalara ek olarak, turizm sektörünü yeniden başlatmak için bir fırsat var: turnuva sırasındaki önemli taraftar akışından çok, etkinliğin yol açtığı altyapı iyileştirmesinin bir sonucu olarak. Dünya Turizm Örgütü'nün verilerine göre Rusya, Avrupa'ya gelen turistlerin yaklaşık %4'ünü çekiyor, bu rakam Fransa ve İtalya gibi ülkelerin çok altında ve bu da Rusya'yı Avusturya ve Yunanistan ile aynı seviyeye getiriyor.
Ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmaların gerektirdiği birkaç yıllık geçiş sürecinin ardından, sıkı mali disiplinin de eşlik ettiği Rusya ekonomisi, kredi notunun yılın başında yatırım yapılabilir seviyeye geri dönmesini sağlayan sıkı mali disiplinle birlikte yeniden büyümeye başladı. Rusya'nın GSYİH'sının bu yıl %1,7 büyüyeceğini ve gelecek yıl daha da hız kazanacağını tahmin ediyoruz. Ancak, 144 milyonluk bir nüfus, mevcut yüksek eğitim ve beceriler, düşük bölgesel yoğunluk ve son olarak muazzam doğal kaynaklar dikkate alındığında, Rus ekonomisinin büyüme potansiyeli çok daha yüksektir. Bununla birlikte, Batı ile bozulan ilişkisi, piyasalardaki Rus varlıklarının değerlemeleri üzerinde ağırlık yarattı ve bugüne kadar, Rus hisse senedi piyasası diğer gelişmekte olan piyasalara göre çok yüksek bir iskontoyla işlem görüyor.
Bu indirim, esas olarak petrol fiyatlarındaki toparlanma (devlet gelirlerinin %40'ı petrol ve gaz satışlarından geliyor) ve yenilenen ekonomik büyüme sayesinde son iki yılda daralmıştı, ancak Rusya'nın varlıkları, Rusya'nın getirdiği yeni yaptırımların ardından Nisan ayında yeniden düzeldi. Birleşik Devletler. Tam da bu önlemlerin ve bunun sonucunda ortaya çıkan belirsizliğin bir sonucu olarak, sıkıştırılmış değerlemelere rağmen Rus hisse senetleri hakkında tarafsız bir görüşe sahibiz.
Tahviller söz konusu olduğunda, temeller sürekli olarak iyileşiyor ve bu trendin daha fazla derecelendirme iyileştirmesine yol açabileceğine inanıyoruz. Geçen Nisan ayındaki satışların ardından Rus tahvillerine fazla kilolu bir pozisyon getirdik. Rublenin değerlenme potansiyeli var, ancak ABD yaptırımları ağır ve sağlam ekonomik temellere rağmen, daha fazla düşüş göz ardı edilemez.
