pay

Fugnoli (Kairos) – İskoçya ve Borsa, sonbahar düzeltmesi için (olası) bir bahane

Kairos stratejisti ALESSANDRO FUGNOLI'NİN BLOGUNDAN - İskoç referandumu geleneksel sonbahar düzeltmesi için bir vesile olabilir - Ayrılık kazanırsa, İskoçya'dan ayrılan sermaye de Avro Bölgesi'ne ulaşacak, ancak İspanya saldırıya uğrayacak - Dönüş için bir kez- off uzun sürecek ve piyasaların dikkati başka bir şeye kayacak.

Fugnoli (Kairos) – İskoçya ve Borsa, sonbahar düzeltmesi için (olası) bir bahane

Apartheid döneminde, genellikle karışık etnik gruplar açısından zengin bir ülke olan Güney Afrika polisi, açık tenli ancak yeterince solgun olmayan bir kişinin ırkını belirlemek için emrinde bir dizi test yaptırdı. Bunlardan biri saçınıza bir tarak sokmaktı. Tarak düşerse beyaz ilan edildi, yerine takılırsa ikinci sınıf vatandaş ilan edildi. Martin Luther King ve Malcolm X'ten sonra Amerika tamamen renk körü olduğunu ilan etti, ancak pozitif ayrımcılık ve kota sistemi hala insanları sınıflandırılmaya zorluyor. Güney Afrika açısından farklılık, etnik yerleşimin öznenin özgürlüğüne bırakılmasıdır. Örneğin, nüfus sayımı formunda veya üniversiteye kaydolmak için başvururken beyaz, siyah veya ne olmak istediğini belirten öznedir.

Modern ve postmodern arasındaki farklardan biri de burada yatıyor. İlki, özgürleştirici bir niyetle hareket etmesine rağmen, ırkın, insanların ve cinsiyetin hala nesnel ve doğal veriler olduğu bir mantık içinde hareket ediyor. İkincisi özneyi kendini tanımlamada özgür bırakır. Modern olan, 1919 Versay Antlaşması ile yeni uluslararası hukukun dayandığı ilke haline gelen halkların kendi kaderini tayin hakkını teorileştirir. Kimin halk olup kimin olmadığı tarih tarafından belirlenir. Tarih, tabiatın ikamesi olarak millet kavramına nesnellik kazandırmaktadır. Zamanın başlangıcından beri (neredeyse Orta Çağ'dan beri) dil, kurum ve kültür sürekliliğine sahip olanların egemenlik ve toprak hakkı vardır, diğerleri yoktur.

18 Eylül İskoç referandumu, bunun yerine postmodern bir halk fikrine dayanan ilk referandumdur. Halk, kendilerini böyle tanımlamak isteyen herhangi bir insan grubudur. Bu durumda kendini bir ulus olarak tanımlamanın nesnel bir temeli olduğu söylenecektir, çünkü İskoçlar Keltlerdir ve r harfini telaffuz ederler, oysa İngilizler Keltler ve Germen-Vikingler karışımıdır ve r harfini telaffuz etmezler. Bununla birlikte, güneydeki Fransızlar da Kelttir ve nazal sesleri telaffuz etmezken, kuzeydekiler Kelt-Germen-Viking'dir ve ellerinden geldiğince genizden konuşurlar. Üstelik Güney Fransızlar, kendilerine hiç danışılmadan hanedan ya da askeri olarak ilhak edildi. Bunun yerine, İskoç burjuvazisi İngiltere'ye katılmaktan mutluydu, çünkü Londra onları, İskoçya'nın Orta Amerika'da anlamsız bir sömürge operasyonuyla kendisine dayattığı iflastan kurtardı.

Referandumun sonucu ne olursa olsun, sadece yapılmış olması bile büyük tarihsel öneme sahip bir emsal teşkil ediyor, çünkü bugünden itibaren bir devlet yapısı içindeki herhangi bir grup, güce başvurmadan referandumun dağılmasını isteme hakkına sahip. Genellikle mesafeli ve bıkkın bir Amerikan istihbarat ve stratejik analiz sitesi olan Stratfor, İskoç bağımsızlığının küresel sistemde ve gezegenin herhangi bir köşesinde hayal bile edilemeyecek yansımaları olacağını savunuyor. Sınırların ihlal edilebilirliği bir kez tesis edildiğinde, bu bir Pandora'nın kutusunu açmak gibidir. Her zaman iyimserliğe meyilli yetkili bir yorumcu olan Anatole Kaletsky, bağımsızlık aktivistlerinin zafer kazanması durumunda kasvetli bir tablo çiziyor. Cameron'ın (ve buna ek olarak, muhalefetteki Miliband'ın liderinin) derhal istifası, yeni tüm vergilerin ödendiği İşçi Partisi hükümeti, resesyon, en az iki yıllık kurumsal kriz, İngiltere'nin 2017'de Avrupa Birliği'nden çıkışı.

Bu nedenle, tüm borsalarda üç aylık prim tepkisinden önceki akşam, 18'inde yapılacak oylama, geleneksel sonbahar düzeltmesi için iyi bir bahane olabilir. Tüm merkez bankaları, önce döviz kurlarında, ardından kurlarda ve borsalarda oynaklığı mümkün olduğunca azaltmaya kararlı olacak. Ancak mucizeler gerçekleştiremeyecekler. İttihatçılar kazanırsa tabii ki etki tam tersi ama asimetrik olacak. Yardım mitingi gerçekten de kısa ve mütevazı olacak (Londra hariç). Aksi takdirde volatilite devam edecektir. Olası bir bağımsızlık zaferi avroya bir miktar destek verecektir. Körler ülkesinde tek gözlü kral olduğu için, Avrupa Birliği birdenbire bir istikrar ve güç kalesi olarak görünecek. İskoçya'dan giden sermaye önce Londra'ya park edecek ve daha sonra euro da dahil olmak üzere diğer destinasyonlara devam edecek. İspanya piyasaların saldırısına uğrayacak. Katalan bağımsızlığı son yıllarda kök saldı ve Madrid ile diyalog giderek zorlaşıyor. 

İspanya'daki yayılmadaki artış İtalya'yı da içerecek, ancak ECB hasarı kontrol altına almaya hazır olacak. Her şey Pandora'nın kutusundan çıkacak (her ihtimale karşı), ama uzun ve öngörülemeyen bir zaman diliminde. Ertesi Gün çalkalanacak, çünkü buna tüm İngiliz siyasi cephe hattının istifası eşlik edecek. Bir an için dünyanın sonu gibi gelecek ama her şey yoluna girecek. İskoç bağımsızlığı en erken 2016'da ve muhtemelen daha sonra gelecek. Asla bir şeye çok uzun süre sabit kalamayan piyasalar, yakında düşünecek başka bir şey bulacaktır. Ancak, temeller kendilerini yeniden hissettirecek. Şu anda bazı olumlu olanlar var. Avrupa büyümesi yeni yaşam belirtileri veriyor. Yağ çok zayıf. Suudi Arabistan, Amerika'nın Irak'taki taahhüdünün yenilenmesi karşılığında üretimini artırıyor (Isis, Sünni dünyasının liderliği için doğrudan Riyad ile rekabet ediyor ve diğer şeylerin yanı sıra Suudi monarşisini devirmeyi hedefliyor).

Kısa vadede, zayıf petrol Wall Street'teki enerji sektörünü baskı altına alır ve endeksi düşürür, ancak orta vadede otomobiller, havayolları, tüketim ve genel olarak ekonomi (özellikle 'Avrupa için) için çok olumlu bir faktördür. . Bağ zayıflığının iki nedeni vardır. İlki, daha sağlam temelli, işgücü maliyetlerindeki artışı doğrulayan verilerden kaynaklanıyor. Yakında geri dönecek olan ikincisi, San Francisco Fed'in piyasaların henüz FOMC üyeleri tarafından öngörülen artan oranları fiyatlamadığına dikkat çeken bir notundan kaynaklanıyor. Gerçekte, piyasalar muhtemelen Fed'in dört yıldır sürekli olarak yanlış olan (büyüme konusunda fazla iyimser, oranlar konusunda fazla kötümser) tahminlerini çok ciddiye almamakta haklıdır. 

İskoçya'ya dönersek, yakın tarihli tek emsal, 1993'te Çekler ve Slovakların ayrılmasıdır. XNUMX. yüzyılda Avrupa'ya ayrı gelmişlerdi, ayrı hayatlar yaşamışlardı ve paradoksal bir şekilde, Versailles Antlaşması ile birbirlerine yapıştırılmışlardı. halkların kendi kaderini tayin hakkı. Duvar ilk kez gerçekten özgür olarak düştüğünde, coşkuyla ayrılmak için koştular. Daha zengin olan Çekler, Slovakları finanse etmekten bıkmıştı ve Slovaklar artık fakir akraba muamelesi görmeye dayanamadı. Uzaklaşma arzusu onları hızlı, huzurlu ve doğru bir boşanma prosedürüne götürdü. Bu sefer İskoçya (dışarı çıkarlarsa) kapıyı çarparak çıkar ve İngiltere şaşkınlık ve küskünlükle dolu bir zihinle teslim olur. Ancak İskoçya, ampirizmin en büyük filozofu olan David Hume'un anavatanıdır. Westminster ve Edinburgh sonunda bugün hayal edilenden daha pragmatik olacak. Ve sonra Evet'in kazanacağı henüz kesin değil.

Yoruma