Fransa, Hollanda ve muhtemelen İtalya seçimlerinden farklı olarak, 24 Eylül'de yapılacak olan Almanya seçimleri avro ve AB için daha öngörülebilir ve daha az sinsi görünüyor. Sonuç neredeyse açık görünüyor: Angela Merkel'in onaylanma şansı çok yüksek. Gerçekte, hangi koalisyonun onu destekleyeceği ve sonuçlarının Alman maliye politikası, Avrupa ile ilişkiler ve ikincisinin ekonomi politikaları için ne olacağı hiç de net değil.
Nitekim son seçim sonuçlarıyla karşılaştırıldığında anketler belirgin bir şekilde sağa doğru bir kayma olduğunu gösteriyor. AfD (Almanya için Alternatif) gibi aşırı bir parti, son seçimlerden bu yana anketlerde yüzde beş puanlık bir artış kaydediyor ve muhtemelen Federal Meclis'e girebilecek. FDP'nin muhafazakar partisi de 2013'e göre yaklaşık yüzde üç artışla yüzde 8'in üzerine çıktı. Buna karşılık, ılımlı sol ve merkez partiler (CDU, CSU, SPD ve Yeşiller) zemin kaybetmiş görünüyor.
Unutmamak gerekir ki, oy kullananların yüzde 40'tan fazlası hala kararsızlar arasında. Ayrıca, farklı seçim programlarının yayınlanmasının henüz anketler üzerinde bir etkisi olmamış gibi görünüyor. 2013'te olduğu gibi, seçmenlerin fikirlerini netleştirmeye yardımcı olmak için hükümet, seçmenlere hangi partinin kendi pozisyonlarına ve fikirlerine en yakın fikirleri önerdiğini gösteren ilginç bir web sitesi ("Wahl-O-Mat") başlattı. 2013 yılında 13 milyondan fazla seçmen bu aracı kullandı.
Bugün itibariyle bir merkez sol koalisyon (CDU/CSU/Yeşiller) oyların yalnızca %47'sini alabilir. Çoğunluğa ulaşmak için, yeni yürütmeyi güçlü bir şekilde sağa iterek FDP'yi de içermesi gerekebilir. Belirlenmiş bir çoğunluk olurdu: Yeşiller ile FDP arasındaki farklar çok büyük ve ikisi arasındaki müzakereler karmaşık olurdu. Ancak, yeni yapılanma bu olsaydı, Avrupa ekonomi politikaları konusunda daha uzlaşmaz bir tavır beklememiz gerekirdi.
CDU/CSU ile Martin Schulz liderliğindeki SPD arasındaki mevcut koalisyonun onaylanması, AB için daha denenmiş ve elverişli bir düzene yol açacaktır. Ancak mevcut yasama organının aksine, hükümet kendisini daha dar bir çoğunluğu yönetirken bulacaktır. SPD, kendisini bir hükümet koalisyonunda azınlık ortağı olarak yeniden önererek desteğini kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacağından, kendisini özellikle hassas bir konumda bulacaktır. SPD'nin muadili, şansölyeden sonra en güçlü olan maliye bakanının atanması ve Sigmar Gabriel'in dışişleri bakanı olarak onaylanması olabilir.
Kısa vadede, piyasalar ve özellikle devlet tahvilleri için baskın faktör AMB ve onun para politikası olmaya devam edecek. Ancak orta vadede Almanya seçimlerinin piyasalar üzerindeki etkisi önemli olabilir. Almanya seçimlerinin avronun istikrarı için risk taşımadığı doğruysa, FDP'yi saflarında gören bir koalisyon, daha az Bund ihracıyla ve çevre tahvillerinin yayılmasının genişlemesiyle sonuçlanacak şekilde daha fazla titizlik hedefleyecektir. Ayrıca Avrupa Komisyonu, Yunanistan'a ve İtalya da dahil olmak üzere diğer Güney Avrupa ülkelerine karşı daha kısıtlayıcı politikalar benimsemek zorunda kalabilir. İleriye bakıldığında, ECB'nin tutumu da etkilenecek ve sonuçlar euro döviz kuru seviyesini de etkileyebilecek.
* Yazar, Ubs WM İtalya'nın Baş Yatırım Sorumlusu'dur.
