Deloitte, ana İtalyan işletmecilerinin Özel Sermaye ve Risk Sermayesi sektörünün performansına ilişkin beklentileri hakkında bilgi sağlayan altı aylık bir anket olan "İtalya Özel Sermaye Güven Anketi"ni yayınlar.
Elliden fazla PE/VC şirketini içeren bir anket aracılığıyla gerçekleştirilen analiz, bu pazarın nasıl güçlü bir şekilde krizin devam etmesiyle şartlandırıldığının altını çizdi. Toplanan verilerden, operatörlerin karamsarlığının yarıyıldan yarıya arttığı ortaya çıkıyor, Deloitte'un ortağı Elio Milantoni de bunun altını çiziyor, "yeni anket verileri ile 2011'in ikinci döneminin verileri arasındaki karşılaştırmadan, genel olarak, operatörlerin beklentileri, mevcut makro ekonomik durumun gelişimi hakkında kendilerini daha kötümser ilan eden artan sayıda oyuncu ile karakterize edilen, PE/VC pazarını etkileyen göstergelerin önemli ölçüde kötüleştiğine dair bir eğilim göstermektedir. henüz iyileşme belirtileri göstermiyor”.
Orta ölçekli işlem sayısındaki artışa rağmen operatörler genel olarak önümüzdeki aylarda işlem sayısında düşüş bekliyor. Görüşülen kişilerin %48'inin konsantrasyonu, bir önceki çeyreğe (%62,2) göre net bir düşüşle, yeni yatırım fırsatlarının araştırılmasına ve seçilmesine yönelik olacak. Öte yandan, önümüzdeki ayları yatırım portföyünün yönetimine (%15,6'dan %28'e) ve sermaye artırımına (%13,3'ten %22'ye) ayıracakların oranı artıyor ve ayrılanların sayısı artıyor. öz sermaye yatırımlarının satış süreçlerini yönetmekten sorumlu olacaklar (%8,9'dan %2,0'ye).
En ilgi çekici hedeflere gelince, imalat sektöründeki orta ölçekli firmalar için olan hedef, sanayi sektörünün aleyhine artıyor. Odağı yatırımların yerine kaydırırsak, operatörlerin %52,1'i ağırlıklı olarak Kuzey-Batı'da, %29,2'si Kuzey-Doğu'da, %10,4'ü Merkez'de ve %4,2'si Güney ve Adalar'da bulunan fırsatları analiz etti. Geri kalan %4,2'lik kısım ise yurt dışında bulunmaktadır.
Diğer ilgili veriler, satın almalarda finansal kaldıraç kullanımında daha fazla daralma ve kıdemli borç marjlarının ortalama olarak 300 baz puanın üzerinde olmasıyla ilgilidir. Operatörler, dış finansman biçimlerine başvurma konusunda giderek daha dikkatli davranıyor. Bununla birlikte, ticari bankalar tarafından verilen Öncelikli Borç yoluyla kredilere başvurma ve hissedarlar tarafından verilen kredilerde ve dönüştürülebilir tahvillerde bir artış vardır.
Analiz edilen eğilim, hissedarların ortalama elde tutma süresinin uzamasına (%21,7) işaret etmektedir; bu rakam, operatörler tarafından kabul edilebilir bulunan getirilerdeki azalmaya ve elden çıkarma faaliyetinin beklentilerindeki azalmaya verilen tepkiden başka bir şey değildir. Son olarak operatörlerin getiri hedeflerine (Irr) ilişkin: gözlemlenen eğilim, %16 - %20 aralığında (%35,7'den %53,2'ye yükselen) ve %21 - %25'e dahil olan ara getiri beklentileri olan artan sayıda operatörü vurgulamaktadır, (%35,7'den %36,2'ye büyük ölçüde kararlı).
Ekler: cs_Deloitte_PrivateEquity_2012_0112.pdf
