Merkez bankalarından toparlanma rüzgarları

Ing Investment Management'a göre, son ters rüzgarlar yakında esmeyi keserek piyasa anormalliklerini ortadan kaldıracak ve böylece uzun vadeli bir dengeye dönecektir. Geçmiş piyasa hareketlerinin ortak paydalarına bakıldığında iki farklı güç tespit edilmektedir. Para politikasının gevşetilmesi, toparlanmanın sağlanmasında etkili oldu. Düşüşler çoğunlukla siyasi riskteki artışların, politika hatalarının ve belirli şokların bir kombinasyonunun sonucu olmuştur.
 
ING Im International Baş Yatırım Sorumlusu Hans Stoter şunları söyledi: "Arka rüzgarların iyi bir şekilde desteklendiğine inanıyoruz, ancak merkez bankaları sistemik riski azalttığı için arka rüzgarlar artık kısa ömürlü görünüyor."
 
“En büyük üç merkez bankası, her biri kendi yöntemleriyle yapılması gerekeni yaptı. Eylemleri, küresel ekonomik büyümeyi iyileştirmek için önemli bir itici güç ve itici güç oluşturuyor. Yakın zamana kadar Japonya, 1990'dan bu yana politikasında gerçek bir değişiklik olmaksızın geride kalıyordu. Ancak, deflasyonu nihai olarak aşma çabası, hem Japonya'da hem de küresel olarak daha fazla iyileşmeye izin verecektir. Bu nedenle, bir kez daha, en önemli arka rüzgar para politikası gevşemesidir.”
 
Ing Im'in tahminlerine göre, Japonya'nın genişlemeci politikası iç talebi, yendeki değer kaybı ise ihracatı artıracak. İlk başta, bu yeni rejimin etkileri bölgesel düzeyde daha alakalı olacak, ancak zamanla küresel likidite, talep ve ekonomik büyüme de bu yeni yaklaşımdan faydalanacaktır.
 
Dünyanın diğer tarafında ABD, hem ekonomik verilerin desteği hem de kazanç dinamikleri aracılığıyla umut verici rakamlar veriyor. Gayrimenkul ve iş piyasaları açıkça iyileşiyor ve bu rakam, iş yatırımlarında beklenen kurumsal artışla daha da artıyor. Bütün bunlar, açıkça toparlanan hizmetler sektöründe şimdiden görülüyor. Şimdilik Fed politikasında bir değişiklik belirtisi yok ve mali sıkılaştırmanın etkisi küçük kalıyor.
 
Hans Stoter şöyle devam ediyor: "Japonya ve Amerika Birleşik Devletleri'nden gelen kuyruk rüzgarları ile Avrupa'da esen ters rüzgarlar arasındaki fark oldukça büyük. ECB'nin mevcut politikasını değiştirmeme kararı, pek çok kişiye Japonya'nın mevcut Abe hükümeti nezdindeki yaklaşımını hatırlatıyor. Aynı zamanda, Avrupalı ​​politikacılar arasındaki kayıtsızlık, ABD'deki çıkmazı akla getiriyor."
 
"Ancak, bu karşıdan esen rüzgarların zayıflığının kanıtı Avrupa pazarında da görülüyor. Örneğin, İtalyan siyasi sorunlarına ve her şeyden önce Kıbrıs'taki krize piyasanın tepkisi nispeten sınırlı kaldı. Bu da siyasi belirsizliğin finansal piyasalara aktarımını önemli ölçüde azaltan likidite mekanizmalarının etkinliğinin bir göstergesi olarak görülebilir” dedi.
 
Gelişmekte olan pazarlara baktığımızda, makroekonomik temellerin zayıfladığını ve rekabet gücünün azaldığını görüyoruz, ancak burada da arkadan esen rüzgarlar karşıdan esen rüzgarları geride bırakmaya devam ediyor. Piyasalar küresel parasal gevşemeyi tahmin etmeye devam ederse, küresel ekonominin zayıflığına rağmen gelişmekte olan piyasa borçları gibi daha yüksek getirili varlıklara akışların büyümek için daha fazla alana sahip olmasını bekleyebiliriz.
 
Hans Stoter, "yatırımcıların bu değişkenleri coğrafi düzeyde yönetmesi ve göreli güvenlik, gelir ve sermaye büyümesi potansiyelinin optimal kombinasyonu için varlık sınıflarına bakması gerektiğini" açıklayarak bitiriyor. Hisse senetleri arasında temettü oranı yüksek olanları tercih ediyoruz. Düşük (kazançlı) bir büyüme ortamında bile temettülerin nispeten güvenli bir sığınak olduğuna inanıyoruz. Sabit gelir için, yüksek getirili tahviller şu anda nispeten düşük oynaklıkla çok cazip bir gelir sunuyor. Sermaye kazancı arayan yatırımcılar, bu varlık sınıfının daha yüksek oynaklığını kabul ederken, bir özsermaye tahsisini tercih etmelidir”.