2012'de İtalyan ekonomisi, Mario Monti'nin çok üzüldüğü kısıtlaması ve emekli maaşlarında reform yapan daha da tartışmalı Fornero Yasası sayesinde çöküşten kurtuldu. Aksi takdirde borcun GSYİH'ye oranı %145'e fırlayacaktı. Carlo Cottarelli'nin yönettiği İtalyan Kamu Hesapları Gözlemevi, M5S ve Lega'nın yeni hükümeti kurmak için masaya oturmasından birkaç saat önce başbakan olmayı öngördüğünü yazıyor.
Cottarelli, önde gelen kamu maliyesi uzmanlarından biridir ve İtalya'dan Uluslararası Para Fonu'ndan sorumluydu. başlıklı son raporu “2012 mali sıkılaştırmasından sonra borç eğilimleri” – bu hafta sonu yayınlandı ve şöyle başlıyor:
2012'de uygulamaya konulan kemer sıkma politikalarına rağmen, sonraki yıllarda kamu borcunun GSYH'ye oranı neden arttı? Kamu borcunun GSYİH'ya oranındaki artış, kemer sıkma politikalarının GSYİH'ya göre borcun artmasına neden olduğu için verimsiz olduğunu kanıtlamıyor mu? Bu not, basit simülasyonlar aracılığıyla, 2012'deki mali sıkılaştırma olmasaydı borcun GSYİH'ya oranının daha hızlı artacağını ve şu anda yüzde 142 ile 145 arasında olacağını gösteriyor. Gerçekte, borç gerçekte olduğundan daha hızlı büyürken, kriz muhtemelen derinleşerek İtalyan ekonomisinin tamamen çökmesine neden olacaktı.
Cottarelli ve çalışmayı koordine eden araştırmacılar, kısıtlayıcı manevra olmaksızın - Fornero Yasası'nın yürürlüğe girmesi, IMU'nun getirilmesi, KDV, IRES ve petrol ve tüketim vergilerindeki artış yoluyla GSYİH'nın %2,4'lük bir kesinti olduğunu belirtiyorlar. alkol - borç, İtalya için gerçekten dramatik sonuçlarla kontrolden çıkacaktı. Birincisi, hem haneler hem de işletmeler için kredi almada daha büyük zorluğu beraberinde getirecek olan marjdaki artış olacaktı. İtalya'nın izolasyonu artacaktı, ECB ile ilişkiler tehlikeye girecekti. Avrupa Birliği üzerinde yaratacağı etki nedeniyle yıkıcı bir "Yunanistan etkisi", daha sonra Mario Draghi tarafından başlatılan Niceliksel genişlemeyi imkansız hale getirdi ve bu aslında Birliğin en zayıf ülkelerini krizin en zor anında kurtardı.
Cottarelli, "Kamu borcu 116,5'in sonunda GSYİH'nın yüzde 2011'inden 131,8'nin sonunda GSYİH'nın yüzde 2017'ine yükseldi" diye itiraf ediyor. Ancak mali genişleme politikalarını destekleyenlerin, kemer sıkma politikalarının aslında ters etkilere sahip olduğunu göstermek için vurguladıkları bu artış, Cottarelli tarafından farklı bir anahtarla analiz ediliyor.
Gerçekte, 2012'deki mali sıkılaştırmanın ardından, maliye politikası kısıtlayıcı olmaktan çıktı veya en azından daha fazla sıkılaştırma uygulanmadı: Son yıllarda gözlenen açık azalmasının tamamı, çok genişleyici bir para politikasının etkisi olarak düşük faiz harcamalarından kaynaklanıyor. faiz dışı fazla ise hemen hemen sabit kalmıştır. Aksine, ekonomik konjonktür hariç, faiz dışı fazla azaldı
Ve böylece, "2012 mali kısıtlamasının, kamu borcunun GSYİH'ya oranının büyümesini engellediğini: onsuz, oranın çok daha hızlı artacağını" gösteriyor. Sadece bu da değil, benimsenen kemer sıkma politikaları olmasaydı, daha genişleyici politikaların varlığında bile kriz daha da kötüleşecek ve gerçekten de GSYİH'da bir düşüşe neden olacaktı. Aslında kısıtlayıcı etki, faiz oranlarındaki artıştan ve dolayısıyla krediye erişimin daha da zorlaşmasından kaynaklanacaktı. Bu, -raporun açıkça belirttiği gibi- "İtalyan ekonomisinin çökmesine" yol açabilecek olumsuz bir sarmalı tetikleyecekti. Raporun gerçekleştirdiği simülasyonlardan, “genişletici manevralarla kamu borcunun GSYİH'ya oranını düşürmenin mümkün olmadığı” sonucu çıkıyor.
