27 Kasım Çarşamba günü saat 17.00'den kısa bir süre sonra, Senato'da tüm İtalya'nın dikkati Berlusconi olayıyla meşgulken, Hükümet İtalya Bankası reformunu duyurdu. Bu reform devasa bir karmaşa ve bir an önce yeniden düşünmek iyi olacak.
Bu arada, Merkez Bankamızın reformu bir KHK ile, yani "olağanüstü zaruret ve ivedilik hallerinde" Anayasa'nın öngördüğü bir araçla hayata geçirilecektir. Özellikle hükmü kaleme alan Bakan, para ihtiyacıyla veya daha doğrusu IMU'nun ikinci taksitinin kaldırılması için bir kılıf bulmakla doğrudan bir bağlantı olmadığını derhal beyan ettiği için bu durumlar burada meydana gelmiyor. Ancak durum böyle olsaydı bile, bana göre, bu reforma ilişkin kanun hükmünde kararname hem anayasaya aykırı hem de uygunsuz görünürdü.
İkinci karmaşa, Bank of Italy'yi halka açık bir şirket yapmak istemektir. Dünyada yönetişimi halka açık bir şirketinki olan ve nedeni önemsiz olan hiçbir merkez bankası yoktur. Merkez bankaları, senyoraj karları elde etmelerine izin veren benzersiz bir imtiyaz altında faaliyet göstermektedir. Karşılıksız para ihraç ederek fon topluyorlar ve aynı fonları faizle kullanıyorlar. Aynı zamanda, neredeyse her zaman kârlı kurumsal operasyonları içeren tekelci bir konumdan da yararlanırlar. Bu nedenle, bu kârların bizzat devletlere bağışlanması mantıklı değil, gereklidir. Halka açık bir şirkette ise kar hissedarlara ve yöneticilere dağıtılır. Bu hükümde, hissedarlara yeni sermayenin %6'sı oranında temettü dağıtılacak ve değerlemede belirtilen aralığın üst sınırı olan 7,5 milyar avro belirlenecek.
Bankitalia'nın kendisi için yaptırdığı değerlendirmede kalalım (zaten uygun olmayan bir süreç). 2012 bilançosu 23,5 milyar avroluk net bir değere işaret ediyor. Kime bağlı? Uzmanlar, Bankitalia'nın şimdiye kadar elde ettiği ancak dağıtmadığı karın büyük kısmının senyorajdan geldiğini ve bu nedenle hissedarlara ödenemeyeceğini tespit etti. Bu, diğerleri gibi bir konumdur, ancak bunu doğru kabul edelim. Bu, "senyoraj dışı" kârların yalnızca Çarşamba günkü kararnamede belirlenen 7,5 milyara tekabül ettiği anlamına gelir. Bu 7,5 milyar, Bankitalia'nın bilançosuna kaydettiği toplam 38,5 milyarlık bir finansal varlıklar kompleksinin parçası olarak kullanılıyor. Bunlar devlet tahvilleri (toplamın neredeyse onda sekizi), hisse senetleri, ETF'ler ve diğer fonlardır. %6'lık bir getiri çok cesur ve devlet tahvillerinin üstünlüğü göz önüne alındığında, elde edilmesi zor olacaktır; sadece yüksek riskli işlerde haklı gösterilebilir. Bu nedenle, verimin daha düşük olması veya bu %6'nın değerlendirme dışı bırakılan aynı senyorajdan elde edilmesi kuvvetle muhtemeldir.
Bağımsızlık söz konusu olduğunda yeni bir karmaşa. Hükümet, kararnamede amacının "İtalya Merkez Bankası'na özerkliğini ve bağımsızlığını güçlendiren bir yönetişim modeli sağlamak" olduğunu belirtiyor. Ancak kurumsal faaliyetle ilgili olarak hükümetten özerklik ve bağımsızlık, Avrupa merkez bankaları sistemine ait olmanın "olmazsa olmaz koşuludur" (mevcut yasa tarafından zaten belirlenmiş bir ilke). Bu nedenle, zayıf İtalyan hükümetinin kendi hükümetini eklemesine gerek var mı? Özerklik ve bağımsızlığın ise şirketin yönetişimi açısından var olması için bir sebep yoktur. Bankitalia'nın İtalyan devleti tarafından "beslenen" bir şirket olması gerektiği nerede yazıyor? Ve statüsü sayesinde elde ettiği önemli kârın via Nazionale kapılarının arkasındaki küçük bir bahçede yetiştirilmek yerine devlete bağışlanmaması gerektiğini? Gerçekte, Bankitalia'nın yönetimi için icatlara ihtiyaç yoktur. Avro bölgesinin diğer ana merkez bankalarınınkinden kelimesi kelimesine kopyalanması yeterlidir (Almanya ve Fransa'yı önermeye cesaret edebilirim).
Muhtemel "üyeler" açısından ise, bu kararnamenin öngördüğü yönetişim modeli, "İtalyan ve Avrupalı tebaanın" katıldığı bir organdır. "Avrupalı" uyruklardan oluşan bir "konsorsiyum" sermayenin çoğunluğunu ele geçirse ve kim bilir hangi "Avrupa" adalet mahkemesi tarafından onaylanabilecek kararlar sayesinde zengin varlıkları devralsa ne olur? İtalya Bankası? Bunların arasında unutmayalım ki, resmi olarak Bank of Italy'ye ait olsa da İtalyanlara ait olan ve artık banknot basmak için ihtiyaç duyulmayan altın var.
Son olarak, sermaye tabanının güçlendiğini ve dolayısıyla ekonomiye kredi verme olasılığını göreceği belirtilen mevcut hissedarlara geliyoruz. Ekonominin çok daha fazlasına ihtiyacı var ("Il Sole24Ore" 5 Eylül 2013'te, ben ve Alberto Quadrio Curzio tarafından hazırlanan Bankoro projesine gönderme). Ancak burada bence iki senaryo var. İlki, ECB'nin Bankitalia kotalarının yeniden değerlemesini yasal sermayede bir artış olarak değerlendirmeyi kabul etmesiyle; yeni bir karmaşayla karşı karşıya kalırdık. Aslında, bu birimlerin önemli ölçüde likit olmaması ve dolayısıyla onlar için bir piyasa fiyatının tanınmasının imkansızlığı, onları gerçeğe uygun değer hiyerarşisinde "sınıf 3"e yerleştirir; yani, bir subprime sınıfı. Bankitalia kotalarından geçerse, yabancı bankaların (ön sıradaki Almanlar) yatırım yaptığı tüm çöplerden geçer; dolayısıyla merkez bankamızın sözde yeni tüzüğünü kabul edeceklerini tahmin etmek zor değil. Bu sayede bankalarımızın rakipleri daha da güçlenecekti. Bunun yerine ikinci senaryo, ECB'nin, daha doğrusu, bu yeniden değerlemeyi varlık olarak kabul etmeyi reddettiği senaryodur; ayrıca, üç yanlı uzman bir tahmin "dayatmak" için yeterli olsaydı, İtalyan bankaları takipteki kredilerinin tüm sorunlarını çözmüş olacaklardı…. Bu durumda, İtalya'da kredi verme kabiliyetinde hiçbir şey değişmeyecektir. Tek "elde edilen" sonuç, bir şirketin savunulması olacaktır. Bu kadar çok zorluk içinde olan bu kadar çok vatandaşımız için adil mi?
