Kurumsal kontrollerin teması, özellikle de bunların uygunluğu ve yeterliliği, kesinlikle şirketler hukuku ve piyasa düzenlemesi akademisyenlerinin yansımalarının merkezinde yer almaktadır. Roma Tre Üniversitesi'nde Ekonomik Analiz ve Hukuk Profesörü olan Andrea Zoppini, Guido Rossi'nin 80. doğum gününü kutlamak için düzenlenen konferansta sunduğu bir çalışmada, özellikle İtalyan şirketlerinin kontrol sistemi ile mülkiyet yapılarını ilişkilendirme problemini ortaya koyuyor. hukuk sistemimizin önerdiği çözümlerin hissedarlar ve yöneticiler için belirlenen teşviklerle tutarlı olup olmadığını doğrulamak.
Listelenen İtalyan şirketlerinin mülkiyet yapısının son on beş yıldaki evriminden şu ortaya çıkıyor:
a) hukuk sistemimizde kontrol primi bugün %20 civarındadır ve dünyanın en yüksekleri arasındadır (ve bu şüphesiz kontrol sisteminin süregelen yetersizliğinin önemli bir göstergesidir)
b) kamu kontrolüyle birlikte borsaya kote şirketlerin yaklaşık üçte birini ve borsa kapitalizasyonunun %50'sini temsil eden bir hissedarlar koalisyonu tarafından karakterize edilen bir kontrol yapısının kendini tesis etmiş olması.
Farklı nedenlerden ötürü, koalisyon kontrol yapısının ve kamu hissedarı merkezli olanın, geleneksel şirket kontrollerini geliştirmek için ekonomik ve/veya itibar açısından yeterli teşvikler ürettiğinden şüphe etmek mantıklıdır. Bundan politika açısından önemli sonuçlar ortaya çıkıyor.
a) Bu arada, temel sorun, piyasanın kamu tarafından düzenlenmesi, hem ulusal hem de Topluluk düzeyinde bağımsız makamların reformu ve koordinasyonudur.
b) Daha sonra, düzenleyici yanıt açısından, İtalya Bankası'nın bankaların organizasyonu ve kurumsal yönetimine ilişkin Denetleyici Hükümlerde (Mart 2008) öngörülen ve kontrollerin koordinasyonunu belirleyen çözümün genelleştirilmesinin uygun olup olmadığını sorabiliriz. yasal denetim kurulunda.
c) Son olarak, öz disiplin bugün teorik ve pratik meşruiyetini arıyor. Bu, daha önce öz disiplin yasasına emanet edilen birçok hükmün yasama düzeyinde dayatıldığı için şimdi daha da fazladır.
Ekler: Andrea Zoppini - Bir organizasyon olarak şirket ve kontrol sistemi (tam metin).pdf
