Avrupa piyasalarının arkasını gündeme getiren bankacılık sektörünün en düşük kotasyon seviyesini göstermek için çok az veri yeterli. Piazza Affari'de ortalama olarak bankalar özsermayenin 0,4 katı işlem yapıyor. Milenyumun başında, defter değerlerinin iki katı bir değerleme oldukça yaygındı, ancak 3-4 katı fiyatlar da eksik değildi.
Kredi dünyasından kaçış krizin kredilerin kalitesini kurumların varlıklarının sağlamlığını tehlikeye atacak kadar etkilemesi korkusuyla açıklanabilir. Yine de ev sistemimiz kesinlikle son yıllarda ödevini yaptı. 2015'te yüksek riskli krediler, Avrupa'da %17'ye karşı toplamın %5,7'sini temsil ediyordu. Bugün Avrupa ortalaması %6,8 civarındayken biz %2,9'e düştük. Demek ki fark üçten ikiye daraldı.
Ancak bu çaba ilgiyi çekmeye yetmez. sektörden kaçmaya devam eden yatırımcılar, ya yüksek riskler ya da mütevazı karlılık için: düşük sermaye getirisinin kanıtladığı gibi, en düşük faiz oranları kar elde etmeyi çok zorlaştırır (%3,8 civarında, hissedarlara yeterince ödeme yapmak için çok az). Tüm bunlar, ciddi personel kesintileri (360'tan 280'e) ve şubelerde buna karşılık gelen bir kesinti politikasına rağmen.
Bu resme uyuyor sistem riski, zaten İtalya'da lanse edildi Intesa'nın Ubi'yi devralma teklifi, gerekli olan ve muhtemelen çoğu zaman kurtarma bayrağı altında ortaya çıkan geçmiş operasyonlardan çok daha hızlı olan bir hareketin ilk eylemi. Bugün tam tersine, sistemin maliyetlerinin dayattığı endüstriyel mantık hakimdir genellikle orta ölçekli bankaların bile destekleyemeyeceği yatırımları empoze eden yetkililerin gerektirdiği risk izleme ve muhasebe. Ayrıca yıldız performansı sayesinde Ub'ler üçüncü çeyrekte tüm bankacılık sektörü Salı sabahı borsaya çevrildi.
Piyasa trendine bakılırsa en güvenilir ve en yakın operasyon, Banco Bpm (+%3,8) ile Crédit Agricole'nin İtalya kısmı arasındaki birleşmeyle ilgilidir., zaten Agos'ta tüketici kredisi konusunda müttefikler. Bpm CEO'su Giuseppe Castagna'nın ("Intesa-Ubi'den sonra - dedi - bizim boyutumuzdaki bankalar çok küçük") savunduğu ilişki, 2021'in ilk aylarında ışığı görebilir. bankacılık sektörü için de öngörülen paydır. Sistemin bir kısmı, Agricole tarafından kontrol edilen yönetim devi Amundi'nin Anima Holding'e çıkmasıyla güçlenen daha büyük bir Fransız varlığını sevmiyor.
Diğer en popüler hareket endişeleri Unicredit-Monte Paschi kombinasyonu. Jean Pierre Mustier liderliğindeki kurum ile Intesa arasındaki uçurumu azaltmak için bile olsa, operasyonun güçlü bir endüstriyel anlamı olacaktır. Ama mali engeller çok yüksek. Evlilik, Mustier'in kendisinin de belirttiği gibi, Toskana bankasını hala etkileyen sorunlar ve en azından çeşitli davaların yasal maliyetleri karşısında muhtemelen 4 milyardan az olmayan yüksek bir çeyiz gerektirir.
Diğer operasyonlar zamanla daha uzak görünüyor. Pek çok şey, Mediobanca'nın hırslarından çok, Mediobanca'nın stratejilerinin gelişimine bağlı olacaktır. Bper (+%7,9), eski UBI şubelerinin entegrasyonu ile boğuşuyor. Banca Profilo'dan Creval'a olası avlar arasında büyük bir coşku var. Ayrıca Mps Bankası, NPL'lerin Amco'ya devrine izin veren DPCM'nin Başbakan Conte tarafından imzalanmasının ardından, özelleştirme için motorları ısıtıyor ve Piazza Affari'de %5,27 oranında sıçradı.
Ancak üçüncü bir dalga çoktan duyuruldu, daha da muhteşem: ECB, sınır ötesi operasyonların zamanının geldiğine inanıyor. Bu durumda Unicredit bir numaralı şüpheli olacak ama Intesa geride kalmayacak.
