i üzerinde faiz oranları şahinler yine galip geldi: artış "jumbo" olacak, yani 75 puan olacak ve referans oranı %1,25'den %0,50'e getirecek. Bakanlıktan acı karar ECB Christine Lagarde liderliğinde, ancak bazıları için Ağustos'ta ortalama %9,1'e ulaşan enflasyon, gaz krizi ve avronun en düşük seviyesinde olması karşısında gerekli. "Mevcut değerlendirmenize göre - dedi Lagarde, Frankfurt'ta düzenlediği basın toplantısında - sonraki toplantılarda evet faiz oranlarını daha da artırmayı planlıyor ECB, konferans basınında birkaç kez bir numaralı altını çizdi. Yönetim Konseyi - diye ekledi - "en son bilgiler ve enflasyon beklentilerinin gelişimi ışığında para politikasının gidişatını düzenli olarak gözden geçirecek. Ayrıca gelecekte oran kararları referans olacak veri tabanlı ve her toplantıda zaman zaman tanımlandığı bir yaklaşımı yansıtacaktır”.
O halde sürpriz yok, sonunda enflasyon korkusu kazanıyor. Sonrasında Temmuz ayında 50 puandan yukarıNegatif faizler dönemini etkin bir şekilde sona erdiren, sıkışmanın boyutu konusunda şahinler ve güvercinler arasındaki çatışmada, maksimum artış zaten stres altında olan ve karşı karşıya olan bir ekonomi üzerinde zararlı sonuçlar doğurabilecek olsa bile, birincisi bir kez daha galip geldi. büyük belirsizliklerden oluşan bir sezon. Bununla birlikte, tereddütlü hareket, özellikle Fed "faiz oranlarını yükseltmeyi bırakmayacağını" açıkladığında, ECB'nin fiyatlara karşı mücadeledeki güvenilirliğini zayıflatarak - zaten yüksek seviyelerden - uzun vadeli enflasyon beklentilerini yükseltebilirdi.
ECB, oranlar konusunda şahin, APP ve PEPP'de daha esnek
Sonunda Yönetim Konseyi, enflasyona karşı daha agresif bir müdahalede bulunmayı seçti ve tüm oranları %0,75 artırdı. bu ana oran böylece %1,25'e yükselir, mevduat oranı %0,75 ve marjinal borç verme oranı 1,50 Eylül 14'den itibaren geçerli olmak üzere %2022'ye. Mevduat tesis faiz oranının sıfırın üzerinde bir seviyeye yükselmesi göz önüne alındığında, “fazla rezervlerin ücretlendirilmesi için iki aşamalı sistem artık gerekli değil. Yönetim Konseyi bu nedenle bugün çarpanı sıfırlayarak iki aşamalı sistemi askıya almaya karar verdi. ECB'den açıklama.
Ancak ECB faiz oranları konusunda daha şahin davranmışsa, Varlık Satın Alma Programı (APP) e Pandemi Acil Satın Alma Programı (PEPP) daha esnektir. Yönetim Konseyi, APP kapsamında satın alınan vadesi dolmuş menkul kıymetlerin anapara ödemelerinin tamamını, kilit AMB faiz oranlarını artırmaya başladığı tarihten sonra daha uzun bir süre ve her halükarda gerekli olduğu sürece yeniden yatırmaya devam etmeyi planlıyor. bol likidite koşullarını ve uygun bir para politikası duruşunu sürdürmek”.
PEPP ile ilgili olarak, Yönetim Konseyi “Politika kapsamında satın alınan vadesi gelen menkul kıymetlerin anapara ödemelerini yeniden yatırıma yatırmak niyetindedir. en azından 2024'ün sonuna kadar. Her halükarda, PEPP portföyünün gelecekteki düşüşü, uygun para politikası duruşuna müdahaleyi önleyecek şekilde yönetilecektir”. Son olarak, PEPP portföyündeki vadesi gelen itfalar, "pandemi ile ilgili para politikası aktarım mekanizması risklerine karşı koymak için esnek bir şekilde" yeniden yatırılıyor.
Piyasadaki huzursuzluğa karşı yayılma önleyici kalkan
Yayılma önleyici kalkanlara (Tpi) ilişkin olarak, ECB açıklamasında şu ifadeler yer almaktadır: “Yönetim Konseyi, enflasyonun orta vadede %2'lik hedefinde istikrar kazanmasını sağlamak için yetkisi kapsamındaki tüm araçlarını ayarlamaya hazırdır. IRR, tüm avro bölgesi ülkelerinde para politikasının aktarımına ciddi bir tehdit oluşturan yersiz ve düzensiz piyasa dinamiklerine karşı koymak için kullanılabilir ve böylece Yönetim Konseyi'nin fiyat istikrarını daha etkin bir şekilde koruma görevini yerine getirmesini sağlar".
ECB: büyüme ve enflasyon konusunda daha karamsar
ECB'nin tahmin güncellemeleri, kesinlikle belirgin şekilde daha yüksek enflasyon ve önemli ölçüde daha zayıf ekonomik büyüme gösterecek. Tahmin enflasyon üzerine 2022 için personel tarafından Temmuz ayında yapılan (%6,8) büyük ölçüde yukarı doğru revize edildi ve şu anda ortalamasının8,1'de %2022, 5,5'te %2023 ve 2,3'te %2024”. Bununla birlikte, 2022 ve 2023 boyunca büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize eden Konsey, "zamanla, "mevcut enflasyonist faktörler hafifledikçe ve para politikasının normalleşmesi ekonomide ve fiyatlandırmada yayıldıkça enflasyon düşecek", diye açıklıyor, "Personel şimdiekonomi 3,1'de %2022, 0,9'te %2023 ve 1,9'te %2024 büyüyecek”. Birçoğu Lagarde'ı yaklaşan durgunluk konusunda daha iyimser görse bile.
tahmininden daha iyi değil işsizlikLagarde'ye göre "mevcut tarihi düşük seviyelerden artabilir. Bu durumda riskler yukarı yönlüdür” dedi.
Borsalar ve ECB, gergin seans. Euro güçleniyor
Frankfurt'tan gelen haberler itici güç oldu l'euro üzerinde dolar: Tek para birimi %0,16 değer kazandı ve Amerikan Doları karşısında 1,0023'ten el değiştirdi.
Merkez bankasının açıklamalarının ardından Avrupa borsaları ters yönde hareket ediyor. Milano bankaların etkisiyle düşüşü %0,35'e yarıya indirirken, Frankfurt %0,34 ve Madrid %0,43. Amsterdam renksiz (+%0,01), Paris +%0,11 kazanç. Avro bölgesi dışında, Londra + 0,06%.
